TCB tăng trần vì 2 tỷ USD, nhưng đừng vội mua!

TCB tăng trần khi thông tin BNP Paribas và KB Kookmin đàm phán mua 15% với giá 2 tỷ USD, nhưng thương vụ chưa xác nhận. Nhà đầu tư nên thận trọng, vì giá có thể điều chỉnh khi chưa có hợp đồng chính thức.

TCB TĂNG TRẦN VÌ 2 TỶ USD, NHƯNG ĐỪNG VỘI MUA!

Sáng 26/8, Reuters đưa tin BNP Paribas và KB Kookmin đang đàm phán để mua ít nhất 15% Techcombank, với giá trị thương vụ khoảng 2 tỷ USD. Thông tin lập tức khiến TCB tăng trần và cuối phiên còn dư mua hơn 5,5 triệu cổ phiếu.

Nhưng có một điều cần nhớ: đây mới chỉ là thông tin từ nguồn tin của Reuters, chưa phải thương vụ đã được TCB hay hai ngân hàng xác nhận. Thậm chí Reuters cho biết các cuộc đàm phán vẫn đang ở giai đoạn đầu và chưa có thỏa thuận chính thức.

Vì vậy, đừng thấy TCB trần rồi lao vào mua bằng bất chấp. Tin có thể đẩy giá tăng rất nhanh, nhưng khi chưa có hợp đồng, chưa có giá chính thức và chưa biết cấu trúc giao dịch thì mọi thứ vẫn còn biến số.

Tuy nhiên, nếu thương vụ thực sự được ký kết thì lại có một câu chuyện rất đáng chú ý nằm phía sau. TCB đang có một nội tại đủ tốt để khiến các tổ chức tài chính lớn phải quan tâm.

6 tháng đầu năm, tiền gửi khách hàng của TCB đạt 697.413 tỷ đồng, tăng 18,4%, tổng tài sản lên 1,27 triệu tỷ đồng, tăng 22,7%, còn tín dụng tăng 11,6%. Nhưng điểm đáng chú ý là TCB đang tăng trưởng nhanh trong khi nguồn vốn giá rẻ lại chịu áp lực.

CASA giảm từ 40,4% cuối 2025 xuống 38,3%, NIM cũng giảm từ 3,9% xuống 3,6%, trong khi chi phí vốn tăng lên 4,6%. Nói đơn giản, TCB vẫn đang chạy rất nhanh, nhưng chi phí để chạy đang đắt lên.

Đó cũng là lý do câu chuyện tăng vốn và tìm kiếm đối tác chiến lược trở nên đáng chú ý. CAR Basel II của TCB vẫn ở mức 15%, nhưng tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn đã lên 27,8%, từ 24,6% cuối 2025.

Nếu thực sự có một đối tác bỏ ra 2 tỷ USD mua 15% TCB, điều đáng giá không chỉ nằm ở tiền. TCB có thể nhận thêm công nghệ, khách hàng, thanh toán quốc tế, quản lý tài sản và các sản phẩm tài chính cao cấp từ một tập đoàn tài chính lớn.

Nhưng còn một điểm quan trọng hơn.

Reuters cho biết mức định giá thương vụ có thể cao hơn khoảng 55% so với giá đóng cửa trước khi có tin. Với giá TCB ngày 25/8 là 31.300 đồng, mức tương ứng sẽ vào khoảng 48.500 đồng/cp, nhưng 48.500 đồng không phải giá mục tiêu chắc chắn.

Đó chỉ là mức giá suy ra nếu thương vụ thực sự được ký ở mức định giá khoảng 2 lần giá trị sổ sách. Còn việc TCB hôm nay trần không có nghĩa ngày mai sẽ tiếp tục có một cục 5 triệu cổ phiếu kê trần để đẩy giá lên đó.

Thậm chí nếu đối tác mua cổ phần từ cổ đông hiện hữu thì 2 tỷ USD cũng không đồng nghĩa TCB được bơm thêm 2 tỷ USD vốn mới.

Vì vậy, với mình lúc này: Tin này đáng để quan sát, nhưng chưa đáng để mua bằng mọi giá.

Nếu TCB chính thức xác nhận đối tác, mức giá và cấu trúc giao dịch đúng như những gì Reuters đưa tin, khi đó câu chuyện sẽ hoàn toàn khác. Lúc ấy mới cần tính xem mức định giá quanh 48.500 đồng có còn hấp dẫn hay nên chờ một nhịp điều chỉnh để có biên an toàn tốt hơn.

Đừng mua vì TCB đang trần. Hãy mua khi mình hiểu vì sao người khác sẵn sàng trả giá cao để sở hữu nó.