MỚI

Trợ lý đầu tư M.AI

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Sự kiện 02|04: Chính sách áp thuế của hoa kỳ có hiệu lực

Sự kiện ngày 2 tháng 4 năm 2025 liên quan đến các chính sách áp thuế của Tổng thống Donald Trump là một chủ đề đang thu hút sự chú ý, đặc biệt trong bối cảnh nhiệm kỳ thứ hai của ông bắt đầu từ ngày 20 tháng 1 năm 2025. Dựa trên các thông tin hiện có tính đến ngày 25 tháng 3 năm 2025, đây là những gì được dự đoán và thảo luận về sự kiện này:

Ngày 2 tháng 4 được xem là thời điểm chính quyền Trump dự kiến công bố hoặc bắt đầu triển khai các chính sách thuế quan mới, vốn là một phần trong chiến lược thương mại "Nước Mỹ trước tiên" mà ông đã nhấn mạnh trong chiến dịch tranh cử và nhiệm kỳ đầu. Các chính sách này tập trung vào việc áp thuế nhập khẩu "có đi có lại" (reciprocal tariffs) nhằm đảm bảo sự công bằng thương mại cho Mỹ, đặc biệt với các quốc gia có thặng dư thương mại lớn như Trung Quốc, Canada, Mexico, và có thể cả Việt Nam. Ý tưởng chính là áp mức thuế tương đương với mức mà các nước khác áp lên hàng hóa Mỹ, hoặc cao hơn nếu cần thiết để bảo vệ ngành sản xuất trong nước.

Trước đó, Trump đã ký sắc lệnh áp thuế 10% lên hàng hóa Trung Quốc từ ngày 4 tháng 2 năm 2025, với lý do kiểm soát buôn lậu fentanyl, và thuế 25% lên thép, nhôm từ mọi quốc gia kể từ ngày 4 tháng 3 năm 2025. Tuy nhiên, đến cuối tháng 3, có dấu hiệu cho thấy Nhà Trắng đang điều chỉnh kế hoạch thuế quan dự kiến công bố vào ngày 2 tháng 4. Thay vì áp thuế toàn diện trên mọi mặt hàng hoặc ngành cụ thể như ô tô, chip bán dẫn, dược phẩm (từng được ông đề cập), chính quyền dường như thu hẹp phạm vi, tập trung vào các đối tác thương mại lớn và giữ nguyên ý định áp thuế đối ứng. Một số nguồn tin cho rằng mức thuế có thể nhẹ hơn dự đoán ban đầu, sau các cuộc đàm phán với đối tác và phản hồi từ doanh nghiệp Mỹ lo ngại về chi phí tăng cao.

Đối với Việt Nam, tác động của sự kiện này vẫn chưa rõ ràng. Việt Nam là một trong những nước có thặng dư thương mại đáng kể với Mỹ (105 tỷ USD năm 2023), với các mặt hàng chủ lực như dệt may, giày dép, điện tử. Nếu thuế quan mới được áp dụng, doanh nghiệp xuất khẩu Việt Nam có thể đối mặt với chi phí cao hơn, nhưng nếu chính sách được thu hẹp hoặc trì hoãn, ảnh hưởng có thể không quá nghiêm trọng. Các chuyên gia khuyến nghị Việt Nam cần theo dõi sát sao, đàm phán song phương và đa dạng hóa thị trường để giảm rủi ro.

Tóm lại, ngày 2 tháng 4 năm 2025 đánh dấu một bước triển khai quan trọng trong chính sách thuế quan của Trump, nhưng phạm vi và mức độ cụ thể đang được điều chỉnh, với khả năng tập trung vào thuế đối ứng hơn là áp thuế ngành rộng rãi.

Tôi sẽ phân tích ảnh hưởng của các chính sách áp thuế của Donald Trump, dự kiến có hiệu lực từ ngày 2 tháng 4 năm 2025, đối với chứng khoán thế giới, Hoa Kỳ, Việt Nam và tài sản số dựa trên thông tin hiện có và xu hướng kinh tế toàn cầu tính đến ngày 25 tháng 3 năm 2025.

1. Ảnh hưởng đến chứng khoán thế giới:

Các chính sách thuế quan của Trump, đặc biệt là thuế đối ứng và mức thuế bổ sung lên hàng hóa từ Trung Quốc, Canada, Mexico, và có thể mở rộng sang các quốc gia khác, sẽ tạo ra biến động lớn trên thị trường chứng khoán toàn cầu. Thuế quan làm tăng chi phí nhập khẩu, ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng và lợi nhuận của các công ty đa quốc gia, đặc biệt là những công ty phụ thuộc vào nguyên liệu hoặc sản phẩm từ các nước bị áp thuế. Điều này có thể dẫn đến:

Biến động ngắn hạn: Thị trường chứng khoán toàn cầu đã có dấu hiệu rung lắc từ đầu năm 2025, như chỉ số S&P 500 giảm 2,7% trong một ngày vào đầu tháng 3, hay Nikkei 225 giảm hơn 2% khi Trump tuyên bố giữ thuế 25% với Mexico và Canada. Ngày 2 tháng 4, khi các chính sách mới chính thức có hiệu lực, làn sóng bán tháo có thể tái diễn, đặc biệt ở các thị trường phụ thuộc lớn vào xuất khẩu sang Mỹ (như châu Á và châu Âu).

Phản ứng dài hạn: Nếu thuế quan leo thang thành một cuộc chiến thương mại toàn diện, tăng trưởng kinh tế toàn cầu có thể chậm lại, kéo theo sự điều chỉnh giảm của các chỉ số chứng khoán chính như STOXX 600 (châu Âu) hay Hang Seng (Hồng Kông). Tuy nhiên, một số thị trường ít bị ảnh hưởng trực tiếp (như Ấn Độ) có thể trở thành điểm đến của dòng vốn rút khỏi các khu vực bất ổn.

2. Ảnh hưởng đến chứng khoán Hoa Kỳ:

Chứng khoán Mỹ sẽ chịu tác động hai chiều từ chính sách thuế quan:

Tích cực ngắn hạn: Sau khi Trump tái đắc cử vào tháng 11 năm 2024, chỉ số S&P 500 và Dow Jones tăng mạnh nhờ kỳ vọng về chính sách giảm thuế doanh nghiệp và bảo vệ sản xuất nội địa. Đến ngày 2 tháng 4, nếu các ngành công nghiệp Mỹ (như thép, ô tô, công nghệ) được bảo vệ hiệu quả bởi thuế quan, cổ phiếu của các công ty như General Motors, Ford, hay Eli Lilly có thể tiếp tục hưởng lợi.

Tiêu cực trung và dài hạn: Tuy nhiên, từ đầu năm 2025, thị trường Mỹ đã mất khoảng 4 nghìn tỷ USD vốn hóa do lo ngại lạm phát tăng và chi phí nhập khẩu leo thang. Nếu thuế quan mở rộng vào ngày 2 tháng 4 gây gián đoạn chuỗi cung ứng (ví dụ: chip bán dẫn, dược phẩm), các công ty công nghệ lớn như Apple, Nvidia hay Tesla – vốn đã giảm lần lượt 3,4%, 5%, và 15% từ đầu năm – có thể chịu thêm áp lực. Lạm phát tăng cũng khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trì hoãn cắt giảm lãi suất, làm tăng chi phí vay và giảm sức hấp dẫn của cổ phiếu.

3. Ảnh hưởng đến chứng khoán Việt Nam:

Thị trường chứng khoán Việt Nam (VN-Index) sẽ chịu tác động kép, vừa từ chính sách thuế quan của Mỹ, vừa từ nội lực kinh tế trong nước:

Cơ hội: Việt Nam có thể hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng khỏi Trung Quốc, Mexico, và Canada. Nếu Mỹ áp thuế cao hơn với các nước này từ ngày 2 tháng 4, các mặt hàng xuất khẩu chủ lực của Việt Nam (dệt may, điện tử, nông sản) có thể tăng thị phần tại Mỹ. Điều này hỗ trợ cổ phiếu các doanh nghiệp xuất khẩu như Vinatex, Hòa Phát, hay Vĩnh Hoàn. Dự báo của Chứng khoán VCBS cho thấy VN-Index có thể chạm 1.540-1.600 điểm vào cuối 2025 nếu tận dụng tốt cơ hội này.

Thách thức: Tuy nhiên, nếu Mỹ áp thuế đối ứng với các nước có thặng dư thương mại lớn (Việt Nam đứng thứ 3 sau Trung Quốc và Mexico), hàng hóa Việt Nam sẽ mất sức cạnh tranh. Điều này gây áp lực lên cổ phiếu ngành xuất khẩu và logistics. Hơn nữa, dòng vốn ngoại rút khỏi các thị trường mới nổi (đã bán ròng 3.180 tỷ đồng trong tuần đầu tháng 2) có thể khiến VN-Index điều chỉnh xuống vùng 1.200 điểm trước khi phục hồi vào nửa cuối năm, theo nhận định của VNDIRECT.

4. Ảnh hưởng đến tài sản số:

Tài sản số, đặc biệt là Bitcoin và các loại tiền mã hóa lớn, sẽ chịu tác động từ tâm lý rủi ro và chính sách tiền tệ liên quan đến thuế quan:

Biến động ngắn hạn: Ngày 2 tháng 4, khi thuế quan có hiệu lực, nếu thị trường chứng khoán toàn cầu lao dốc, Bitcoin có thể giảm giá do tâm lý né tránh rủi ro (như mức giảm 5% ngày 10 tháng 3). Tuy nhiên, nếu lạm phát Mỹ tăng do thuế quan, Bitcoin có thể được xem như “vàng kỹ thuật số”, thu hút dòng tiền trú ẩn, đẩy giá tăng trong trung hạn.

Tác động chính sách: Trump từng ủng hộ tài sản số trong chiến dịch tranh cử, nhưng nếu thuế quan làm đồng USD mạnh lên (do dòng vốn quay về Mỹ), giá tiền mã hóa tính bằng USD có thể bị kìm hãm. Ngược lại, nếu Fed trì hoãn giảm lãi suất, tiền mã hóa sẽ cạnh tranh trực tiếp với các tài sản truyền thống như trái phiếu, tạo áp lực giảm giá dài hạn.

Đánh giá tổng quan:

Chứng khoán thế giới: Biến động mạnh trong ngắn hạn, giảm dài hạn nếu chiến tranh thương mại leo thang.

Chứng khoán Hoa Kỳ: Lợi ích ngắn hạn cho ngành nội địa, nhưng rủi ro lạm phát và suy thoái đe dọa trung hạn.

Chứng khoán Việt Nam: Cơ hội từ dịch chuyển thương mại, nhưng rủi ro từ thuế đối ứng và rút vốn ngoại.

Tài sản số: Biến động hai chiều, phụ thuộc vào tâm lý thị trường và chính sách tiền tệ Mỹ.

Nhà cố vấn già

Phan Lê Thanh Toàn