STB: "Cuộc di cư" của gần 12.300 cổ đông - "Tái định vị" dòng vốn?

Sacombank (STB) đã trải qua một thập kỷ không tăng vốn nhưng vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận ổn định và cổ phiếu ấn tượng, với lãi ròng vượt 10.000 tỷ đồng trong năm 2024. Tuy nhiên, quá trình tái cấu trúc ngân hàng vẫn gặp khó khăn lớn từ việc đấu giá cổ phần liên quan đến nhóm ông Trầm Bê, khiến số lượng cổ đông giảm mạnh trong năm qua.

Chặng đường tái cấu trúc kéo dài suốt một thập kỷ của Sacombank đang tiến gần tới đích, nhưng một nút thắt quyết định vẫn còn treo lơ lửng, đủ sức làm lung lay niềm tin của không ít cổ đông STB.

Kể từ tháng 10/2015, Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank - mã STB) đã trải qua một thập kỷ mà không thực hiện bất kỳ đợt tăng vốn nào. Trong khi đó, nhiều ngân hàng lớn như ACB, HDBank, VPBank, và Techcombank đều đã thực hiện những đợt tăng vốn mạnh mẽ, củng cố nền tảng tài chính vững chắc.

Tuy vậy, Sacombank vẫn ghi dấu những thành công ấn tượng. Ngân hàng này không chỉ duy trì liên tiếp 8 năm tăng trưởng lợi nhuận sau thuế, mà còn vượt qua cột mốc quan trọng với lãi ròng vượt 10.000 tỷ đồng lần đầu tiên trong lịch sử vào năm 2024. Dưới sự điều hành của ông Dương Công Minh và đội ngũ hơn 17.100 nhân viên, Sacombank hiện là một trong bốn ngân hàng tư nhân lớn nhất về quy mô nhân sự trong hệ thống, ngang hàng với VPBank, MBBank và HDBank.

Tuy nhiên, chặng cuối của quá trình tái cấu trúc kéo dài suốt một thập kỷ vẫn còn một nút thắt lớn: Lô cổ phần hàng chục phần trăm liên quan đến nhóm ông Trầm Bê chưa thể hoàn tất đấu giá. Đây chính là yếu tố khiến ban lãnh đạo ngân hàng gặp nhiều khó khăn trong việc thực hiện cam kết chia cổ tức cho cổ đông.

Năm 2024, bên cạnh thành tựu về lợi nhuận, cổ phiếu STB cũng gây ấn tượng mạnh khi tăng giá khoảng 35%, gấp ba lần mức tăng của VN-Index, trở thành một trong những lựa chọn hấp dẫn nhất trong rổ VN30. Ngày 22/4, STB thậm chí đạt mức đỉnh 40.650 đồng/cổ phiếu, trước khi điều chỉnh về mức 39.150 đồng/cổ phiếu hiện tại.

Ở mức giá này, cổ phiếu STB đang giao dịch với chỉ số P/E là 7,3 lần và P/B là 1,3 lần, hấp dẫn hơn so với mặt bằng chung của VN-Index và nhóm ngân hàng. Chỉ số EPS đạt 5.351 đồng/cổ phiếu, chỉ đứng sau Vietcombank (VCB) với 6.053 đồng/cổ phiếu, củng cố nền tảng kinh doanh mạnh mẽ của ngân hàng và tăng sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư.

Tuy nhiên, chỉ sau 12 tháng kể từ ĐHCĐ 2024, số lượng cổ đông STB đã giảm tới 12.252 người, chủ yếu do hoạt động chốt lời khi cổ phiếu đạt đỉnh hoặc do kỳ vọng cổ tức chưa được thực hiện theo kế hoạch tại các kỳ đại hội năm 2023 và 2024. Dù vậy, Sacombank vẫn duy trì một lượng lớn cổ đông, với 72.200 cổ đông tại thời điểm chốt quyền tham dự ĐHCĐ thường niên 2025, khẳng định vị thế của mình như một "cổ phiếu quốc dân" trong nhóm ngân hàng thương mại Việt Nam.