MỚI

Trợ lý đầu tư M.AI

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

STB – Ngân hàng sẽ tăng trưởng mạnh nhất trong 2025, giá nào cho STB?

STB – Sacombank và Nội dung đề án tái cơ cấu đến 2025.

1. Triển vọng ngành ngân hàng 2025

Trong các quý gần đây, biên lãi ròng của ngành ngân hàng giảm do lãi suất cho vay được giữ ở mức thấp nhằm kích thích nền kinh tế.

Quý 3/2024, NIM toàn ngành đạt 3.4%.

Khi nền kinh tế phục hồi, lãi suất cho vay sẽ được điều chỉnh tăng trở lại, giúp cải thiện NIM của các ngân hàng.

Điều 20 của Thông tư 22 quy định về tỷ lệ dư nợ cho vay so với tổng tiền gửi, giúp kiểm soát rủi ro tín dụng.

Khi lãi suất cho vay tăng, NIM của các ngân hàng sẽ được cải thiện, tạo tiền đề cho sự tăng trưởng dài hạn.

2. Phân tích cổ phiếu STB – Sacombank

2.1. Tỷ lệ nợ xấu

2.2. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu

Nếu không tính các ngân hàng quốc doanh, STB nằm trong top 4 ngân hàng có tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao nhất, đạt 75%.

Đây là mức cao so với mặt bằng chung, thể hiện sự thận trọng trong quản lý rủi ro của STB.

2.3. Rủi ro và lợi thế của STB

STB là một trong số ít ngân hàng không nắm giữ TPDN, giúp tránh rủi ro thanh khoản từ thị trường trái phiếu.

Do STB đang trong đề án tái cơ cấu, ngân hàng bị kiểm soát chặt chẽ và không thể mở rộng tín dụng vào lĩnh vực rủi ro cao như bất động sản.

Đây có thể coi là "trong rủi có may", giúp STB tránh được áp lực từ thị trường bất động sản.

3. Nội dung đề án tái cơ cấu đến 2025

3.1. Tóm tắt quá trình tái cơ cấu

→ NHNN đã vào cuộc và lập Đề án tái cơ cấu đến 2025 nhằm cứu Sacombank khỏi khủng hoảng.

3.2. Cách thức xử lý nợ xấu trong đề án

Chuyển phần lớn nợ xấu sang VAMC.

Phát hành trái phiếu VAMC để hỗ trợ thanh khoản cho Sacombank.

STB thế chấp trái phiếu VAMC để vay vốn từ NHNN, giúp duy trì hoạt động kinh doanh.

STB trích lập 100% dự phòng nợ xấu VAMC.

Khi trích lập xong, sẽ tiến hành xử lý tài sản đảm bảo, chủ yếu gồm:

3.3. Tài sản quan trọng cần xử lý

(1) Khu công nghiệp Phong Phú

Sau khi sáp nhập, STB phải gánh khoản nợ này.

Hiện STB đã thu 20% giá trị, dự kiến nhận 40% trong năm 2024 và 40% còn lại vào 2025.

(2) 32.5% cổ phần của Trầm Bê – "Big Game 2025"

Đây là tài sản tồn đọng lớn nhất trong đề án tái cơ cấu.

Lịch sử:

Trong quá khứ, 32.5% cổ phần của Trầm Bê đã được thế chấp tại VAMC để vay 10.000 tỷ đồng, giúp STB tránh khủng hoảng thanh khoản.

Hiện tại:

Giá trị thị trường của số cổ phần này ước tính 17.000 - 20.000 tỷ đồng.

Nếu bán đấu giá thành công, STB sẽ thu về 85% giá trị, tương đương hơn 14.000 tỷ đồng.

Đây sẽ là khoản lợi nhuận đột biến cho STB trong năm 2025.

3.4. Tranh giành "chiếc ghế chủ tịch" tại STB

Hiện tại, Sacombank được xem là ngân hàng vô chủ.

Chỉ có 5 cổ đông sở hữu trên 1% vốn, trong đó ông Dương Công Minh sở hữu 3.32%.

Nếu tính cả gia đình, nhóm ông Minh nắm 3.95% vốn Sacombank.

Ai sở hữu phần này sẽ có quyền kiểm soát Sacombank, trở thành chủ tịch ngân hàng.

Đây là lý do khiến cổ phiếu STB trở thành "Big Game" hấp dẫn nhất năm 2025.

4. Chiến lược đầu tư STB

Điểm mua lý tưởng: Vùng 31.x.

Nếu không về vùng này, cần chờ thiết lập nền giá vững chắc trước khi tham gia.

Lợi nhuận đột biến từ hoàn nhập dự phòng VAMC.

Định giá STB có thể tăng mạnh khi quá trình tái cơ cấu hoàn tất.

→ STB có tiềm năng trở thành ngân hàng tăng trưởng mạnh nhất trong năm 2025!