SSI - Hoạt động kinh doanh cốt lõi bùng nổ [Phù hợp với dự phóng] - Báo cáo KQKD

LNTT Q1/24 tăng 53% svck lên 943 tỷ đồng (37 trUSD) dẫn đến ROAE tăng 1,4 điểm % svck lên 4,3%.

Điểm nhấn tài chính

Tổng thu nhập hoạt động Q1/24 và LN ròng hoàn thành lần lượt 24%/26% dự phóng cả năm của chúng tôi.

Chúng tôi nhận thấy không có áp lực nào lên giá mục tiêu là 36.500 đ/cp

Luận điểm đầu tư

Tổng thu nhập hoạt động tăng nhờ điều kiện thuận lợi của thị trường

Tổng thu nhập hoạt động Q1/24 tăng 32% svck lên 1,9 nghìn tỷ đồng (77 tr USD) nhờ các mảng kinh doanh cốt lõi: thu nhập đầu tư (+27% svck), cho vay ký quỹ (+32% svck) và dịch vụ môi giới (+75% svck).

● Thu nhập đầu tư tăng 27% svck lên 1,0 nghìn tỷ đồng (40 trUSD) nhờ giá trị danh mục đầu tư tăng 19% svck lên 45,2 nghìn tỷ đồng (178 trUSD) và lợi suất đầu tư tăng 1,5 điểm % svck (+0,9 điểm % sv quý trước) lên 9,2% . Thu nhập từ đầu tư tài sản FVTPL đóng góp nhiều nhất vào thu nhập đầu tư (89%) với mức tăng trưởng +32% svck (-10% sv quý trước) lên 910 tỷ đồng (36 trUSD) trong Q1/24. Ngoài ra, lợi suất đầu tư các tài sản FVTPL, AFS và HTM cải thiện nhẹ lần lượt 1/0,8/1,7 điểm % svck lên 9,6%/1,6%/7,2%.

● Thu nhập cho vay ký quỹ tăng 32% svck lên 447 tỷ đồng (18 trUSD) nhờ dư nợ cho vay ký quỹ tăng 15,9% svck lên 17 nghìn tỷ đồng (678 trUSD) và lợi suất ký quỹ tăng 2,0 điểm % svck lên 11,7%.

● Doanh thu dịch vụ môi giới tăng lên 449 tỷ đồng (18 trUSD) (+75% svck, +20% sv quý trước). Thị phần trên cả hai sàn HOSE và HNX giảm lần lượt 2,2 điểm % svck xuống 9,3% và 1,0 điểm % svck xuống 7,3% trong Q1/24. Tuy nhiên, điều này đã được bù đắp bởi sự sôi động trong hoạt động giao dịch, với giá trị thanh khoản trung bình trên thị trường tăng 115% svck lên 21,4 nghìn tỷ đồng (854 trUSD).

Biên LN gộp thu hẹp chủ yếu do lợi suất của danh mục đầu tư (ROI) giảm

Biên LN gộp thu hẹp xuống 69,9% (-4,0 điểm % svck) chủ yếu do lợi suất của danh mục đầu tư giảm (-0,2 điểm % svck) xuống 5,5%. Ngoài ra, mảng ngân hàng đầu tư ghi nhận lỗ 12,5 tỷ đồng (0,5 trUSD) trong Q1/24 (sv 3,2 tỷ đồng (0,13 trUSD) trong Q1/23). Tuy nhiên, điều này được bù đắp bởi biên LN gộp môi giới tăng 18 điểm % svck (+21 điểm % sv quý trước) lên 23% và chênh lệch biên lợi nhuận trong mảng cho vay tăng 1,2 điểm % svck (-0,4 điểm % sv quý trước) lên 7,1%.

.