SSI: Bách Hóa Xanh có thể lãi gần 900 tỷ đồng trong 2 năm tới

SSI Research duy trì ước tính lợi nhuận ròng của Bách Hóa Xanh lần lượt là 228 tỷ đồng và 668 tỷ đồng trong năm 2024-2025 (so với khoản lỗ 1.200 tỷ đồng trong năm 2023).

Trong báo cáo mới cập nhật về Công ty CP Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG), SSI Research cho biết doanh thu của Bách Hóa Xanh trong quý II đã đạt hơn 10.200 tỷ đồng, tăng 41% so với cùng kỳ năm trước. Chuỗi bách hóa này đã đạt được doanh thu tích cực bất chấp tốc độ mở mới cửa hàng chậm, với chỉ 3 cửa hàng mở mới tính từ đầu năm.

Doanh thu/tháng/cửa hàng của chuỗi này tiếp tục tăng trong quý II (2 tỷ đồng) nhờ cơ cấu sản phẩm tốt hơn (nhiều rau hơn ở các cửa hàng khu vực thành phố, nhiều trái cây nhập khẩu hơn ở các cửa hàng nông thôn, nhiều thịt/hải sản có thương hiệu hơn). Các cửa hàng Bách Hóa Xanh cung cấp cho khách hàng đa dạng các sản phẩm hơn so với đối thủ là WinMart, nhờ đó thu hút khách hàng mới từ chợ truyền thống hiệu quả hơn.

Theo đó, chuỗi Bách Hóa Xanh đã lãi trước thuế 7 tỷ đồng trong quý II. SSI Research cho rằng với mô hình cửa hàng hiện tại, chuỗi khó có thể tăng doanh thu hơn nữa. Khi doanh thu/cửa hàng đi vào ổn định (2,1-2,2 tỷ đồng), SSI Research kỳ vọng Thế Giới Di Động sẽ tối ưu hóa chi phí, tự động hóa hoạt động vận hành để giảm chi phí lao động và logistics để nâng cao biên lợi nhuận trước thuế.

Theo SSI Research, Thế Giới Di Động sẽ mở rộng mạng lưới cửa hàng Bách Hóa Xanh để đảm bảo tăng trưởng dài hạn. Trong đó, công ty dự kiến số lượng cửa hàng bách hóa khoảng 1.700 cửa hàng tính đến cuối quý II sẽ vượt số lượng cửa hàng điện thoại điện máy (khoảng 3.200 cửa hàng) trong trung hạn.

SSI Reseach ước tính Bách Hóa Xanh có thể đạt 40.000 tỷ doanh thu trong năm 2024 và có thể tăng lên 45.000 tỷ trong năm 2025, tương ứng với doanh thu/tháng/cửa hàng đạt 1,95-2,1 tỷ đồng trong giai đoạn 2024-2025.

Với mức doanh thu này, ước tính lợi nhuận ròng của chuỗi sẽ lần lượt là 228 tỷ đồng và 668 tỷ đồng trong năm 2024-2025 (so với khoản lỗ 1.200 tỷ đồng trong năm 2023).

Trong khi đó, chuỗi nhà thuốc An Khang dự báo tiếp tục thua lỗ 2 năm tiếp theo. Từ giữa năm 2022, Thế Giới Di Động đã ngừng mở nhà thuốc mới để điều chỉnh mô hình kinh doanh trước khi tiến hành mở rộng mạng lưới. Tuy nhiên, lợi nhuận của chuỗi nhà thuốc An Khang vẫn chững lại. Theo ước tính của SSI Research, biên lợi nhuận trước thuế đã giảm 15% trong năm 2023 và giảm 10% trong nửa đầu năm 2024 do cơ cấu sản phẩm chưa hợp lý.

Do đó, Thế Giới Di Động đã quyết định đóng cửa 45 nhà thuốc An Khang trong tháng 6. Trong tháng 7, công ty tiếp tục tăng cường tốc độ đóng cửa các nhà thuốc. Tính từ đầu năm đến nay, đã có khoảng 139 nhà thuốc đóng cửa (tương đương khoảng 25% tổng số nhà thuốc).

SSI Research cho rằng chuỗi nhà thuốc An Khang sẽ chịu khoản lỗ lần lượt là 339 tỷ đồng và 243 tỷ đồng trong năm 2024-2025. Như vậy, việc đóng cửa các nhà thuốc An Khang có thể không ảnh hưởng đáng kể đến tổng lợi nhuận ròng của toàn tập đoàn.