Sở hữu 51% Lô B Ô Môn - Tạo đáy xong!

Kỳ vọng chuỗi dự án khí Lô B – Ô Môn có thể nhận FID trong năm 2024.

1. Key đầu tư:

- Mảng LNG là tâm điểm trong 3 năm tới do chưa có mỏ khí lớn mới trong nước cho đến năm 2026-2027

- Kỳ vọng chuỗi dự án khí Lô B – Ô Môn có thể nhận FID trong năm 2024

- Giá bán khí được hỗ trợ bởi giá dầu neo cao

2. Động lực cơ bản:

- Mảng LNG:

Bên cạnh đại dự án Lô B hiện tại dự kiến sẽ khai thác dòng khí đầu tiên vào cuối năm 2026, Sư Tử Trắng 2B cũng là một dự án lớn đang được triển khai, với tổng sản lượng khai thác là 8 tỷ m3 và nguồn cung hàng năm là khoảng 1,2 triệu m3. Tuy nhiên, dự án dự kiến sẽ khai thác dòng khí lần đầu tiên vào năm 2027. Trong vài năm tới, có thể có thêm một số nguồn khí từ một số bể nhỏ như Kình Ngư Trắng (năm 2024) ở vùng biển Đông Nam Bộ, như cũng như Nam Du-U Minh và Khánh Mỹ ở vùng biển Tây Nam, nhưng tổng nguồn cung của các bể khí nổi bật trong nước dự kiến vẫn sẽ giảm khoảng 500 triệu m3/năm trong 2-3 năm tới. Nhờ đó, mảng LNG sẽ là nguồn bổ sung chủ yếu bù đắp cho sự sụt giảm nguồn cung trong nước trong những năm tới. GAS đã và đang làm việc với Chính phủ và đề xuất một số giải pháp tháo gỡ khó khăn cho các dự án LNG như cam kết sản lượng mua khí, hay chuyển giá khí vào giá bán điện.

Nhờ đó, mảng LNG sẽ là nguồn bổ sung chủ yếu bù đắp cho sự sụt giảm nguồn cung trong nước trong những năm tới. GAS đã và đang làm việc với Chính phủ và đề xuất một số giải pháp tháo gỡ khó khăn cho các dự án LNG như cam kết sản lượng mua khí, hay chuyển giá khí vào giá bán điện. Tuy nhiên giá LNG hiện tại vẫn đang trong trend giảm, kỳ vọng khi nhu cầu cải thiện giá LNG phục hồi sẽ là động lực lớn đối với GAS.

- Kỳ vọng chuỗi dự án khí Lô B – Ô Môn:

Tập đoàn PVN và các đối tác đã ký kết các hợp đồng liên quan và triển khai Chuỗi dự án khí, điện Lô B - Ô Môn trong quý 4/2023, trong đó có Thoả thuận khung Lô B, Biên bản thông nhất nội dung Hợp đồng bán khí Ô Môn 1 và trao thầu Hợp đồng EPCI#1, trao thầu EPCI#2. Mặc dù vậy, Chuỗi dự án vẫn chưa nhận được FID do còn nhiều vướng mắc về pháp lý, nguồn vốn huy động,… nên vẫn cần 6 tháng-1 năm tới để có thể giải quyết những vấn đề cốt lõi trước khi trao FID. Chúng tôi kỳ vọng, Chuỗi dự án khí Lô B – Ô Môn có thể nhận FID trong năm 2024 và triển khai đồng bộ các dự án ở cả thượng, trung và hạ nguồn. Như vậy, dòng khí đầu tiên có thể nhận được trong năm 2027 và nâng sản lượng khí khô của GAS hàng năm lên thêm khoảng 5 tỷ m3, tăng khoảng 60% so với sản lượng hiện tại.

- Giá bán khí được hỗ trợ bởi giá dầu neo cao

Sau khi tăng đột biến vào năm 2022 do ảnh hưởng từ xung đột địa chính trị, giá dầu Brent đã có dấu hiệu hạ nhiệt nhưng vẫn neo ở mức khá cao - trên 80 USD/thùng nhờ dự trữ dầu thô của Mỹ giảm mạnh. Chúng tôi cho rằng giá dầu sẽ tiếp tục được neo ở mức cao trong giai đoạn 2023-2024 do: (1) nhu cầu dầu thô thế giới tăng cao trong khi nguồn cung hạn chế vì OPEC cắt giảm sản lượng và (2) xung đột Nga – Ukraine chưa có dấu hiệu kết thúc, từ đó đưa ra dự báo giá dầu Brent sẽ ở mức 83-86 USD/thùng trong giai đoạn 2023-2024.