Sau cú đảo chiều, vàng liệu có rơi thẳng đứng?

Chỉ sau một ngày, giá vàng miếng SJC lao dốc gần chục triệu đồng mỗi lượng, cuốn phăng kỳ vọng của những nhà đầu tư “đu đỉnh”. Cú rơi thẳng đứng này không chỉ làm bốc hơi tài sản, mà còn đặt ra câu hỏi: Đáy tiếp theo của thị trường vàng sẽ nằm ở đâu?

Chỉ trong một tuần, thị trường vàng Việt Nam chứng kiến cơn địa chấn hiếm thấy: giá tăng phi mã, thiết lập đỉnh lịch sử, rồi bất ngờ “tụt dốc không phanh” khiến nhà đầu tư lỗ nặng chỉ sau 24 giờ. Sự biến động khó lường của thị trường vàng đang đặt ra nhiều dấu hỏi lớn: đâu là bản chất của cơn sốt này, và nó sẽ còn kéo dài đến đâu?

Tăng dựng đứng rồi sụp đổ trong chớp mắt

Từ ngày 13 đến 18/4, giá vàng miếng SJC và vàng nhẫn trong nước liên tục được điều chỉnh tăng với biên độ chưa từng có: vài triệu đồng mỗi lượng chỉ trong một phiên. Đỉnh điểm là ngày 16/4, giá vàng tăng tới 7,5 triệu đồng/lượng – mức tăng kỷ lục trong lịch sử. Tiếp đó, ngày 17 và 18/4, vàng tiếp tục leo dốc, nâng tổng mức tăng lên 12 triệu đồng/lượng chỉ trong 3 ngày tại SJC, và tới 18-20 triệu đồng/lượng tại Mi Hồng.

Đà tăng không chỉ khuynh đảo thị trường mà còn tạo ra cơn sốt tâm lý. Người dân xếp hàng dài trước các tiệm vàng, vàng niêm yết cạn sạch, giao dịch chợ đen sôi động với mức chênh lệch 1-3 triệu đồng/lượng. Giá bán tại Mi Hồng thậm chí chạm mốc chưa từng thấy: 122,5 triệu đồng/lượng.

Tuy nhiên, chỉ sau một đêm, thị trường đảo chiều. Sau chỉ đạo của Phó Thủ tướng Hồ Đức Phớc về việc bình ổn giá vàng, ngày 19/4, các thương hiệu lớn liên tục giảm giá sâu. Mi Hồng giảm tới 8,5 triệu đồng/lượng so với đỉnh ngày 18/4. SJC giảm 5-6 triệu đồng/lượng chỉ trong một ngày. Vàng nhẫn cũng lao dốc 3,5-5,5 triệu đồng/lượng.

Hệ quả, những ai mua vàng vào ngày 18/4 – đỉnh của cơn sốt – đã “bốc hơi” ngay 9-10,5 triệu đồng/lượng chỉ sau 24 giờ.

Giá trong nước “làm loạn”, bỏ xa thế giới

Trong khi giá vàng thế giới đứng im tại mốc 3.327 USD/ounce (tương đương 105,8 triệu đồng/lượng sau thuế, phí), thì giá vàng trong nước leo tới 122,5 triệu đồng. Khoảng cách giữa hai thị trường bị đẩy lên tới 16,5 triệu đồng/lượng – mức chênh lệch cao bất thường.

Theo chuyên gia Trần Duy Phương, giá vàng trong nước đang “vận hành theo logic riêng”, không còn phản ánh yếu tố cung – cầu quốc tế. Biên độ chênh giữa giá mua – bán tại các công ty lên tới 3-4 triệu đồng/lượng, đẩy toàn bộ rủi ro sang phía người mua.

Cùng quan điểm, PGS.TS Nguyễn Hữu Huân (ĐH Kinh tế TP.HCM) nhận định: giá vàng trong nước “sốc” là biểu hiện rõ nét của tình trạng đầu cơ, thao túng. Khi giá có thể tăng 7-8 triệu đồng/lượng trong một ngày, thì cũng không bất ngờ nếu nó rơi cả 10 triệu đồng chỉ sau một đêm.

Nguy cơ giảm sâu, nếu không siết chặt quản lý

Lịch sử cho thấy, sau mỗi đợt tăng phi lý, thị trường vàng Việt Nam thường chứng kiến những cú điều chỉnh mạnh khi cơ quan quản lý vào cuộc. Đầu tháng 4/2024, sau khi Chính phủ yêu cầu Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thanh tra, kiểm tra, xử lý nghiêm hành vi đầu cơ, buôn lậu vàng, giá vàng lập tức hạ nhiệt.

Hiện nay, với chênh lệch lên tới gần 10 triệu đồng/lượng giữa trong nước và thế giới, các chuyên gia dự báo giá vàng nội địa sẽ còn giảm tiếp, nhất là khi NHNN hành động mạnh tay để đưa giá về mặt bằng hợp lý.

Theo ông Huân, mức chênh lệch ổn định nên vào khoảng 4-5 triệu đồng/lượng. Như vậy, giá vàng trong nước có thể tiếp tục lùi về vùng 110 triệu đồng/lượng nếu không có biến động bất thường từ thị trường quốc tế.

Tuy nhiên, nếu giá vàng thế giới quay đầu tăng, khả năng điều chỉnh sẽ bị hạn chế. Dù vậy, các biện pháp quản lý thị trường vẫn sẽ khiến “cơn sốt” hiện tại hạ nhiệt đáng kể.

Cảnh báo rủi ro: Đừng “ôm vàng” trong mù quáng

Chuyên gia Phan Dũng Khánh khuyến cáo, trong bối cảnh vàng tăng nóng không bền vững, người dân cần cực kỳ thận trọng. Mua vàng ở mức đỉnh không khác gì “bắt dao rơi” – không chỉ dễ lỗ vì giá đảo chiều mà còn vì mức chênh lệch mua – bán quá cao, khiến nhà đầu tư “đu đỉnh” ngay khi vừa giao dịch xong.

Giữa cơn sốt đầy rủi ro, vàng – tài sản được coi là “hầm trú ẩn an toàn” – lại trở thành một ván bài may rủi. Và như mọi cuộc chơi, người đến sau luôn là người dễ mất mát nhất.