Ray Dalio: Vàng có thể là khoản đầu tư hàng đầu trong kỷ nguyên lãi suất thấp và QE tới hồi kết

Ông trùm quỹ đầu cơ Ray Dalio đang nhận thấy cơ hội đầu tư vào vàng khi các ngân hàng trung ương ngày càng ủng hộ các chính sách làm suy yếu tiền tệ và sắp gây ra sự chuyển dịch mẫu hình đầu tư.

Ông Dalio – nhà sáng lập quỹ đầu cơ lớn nhất thế giới Bridgewater Associates – viết trong một bài đăng trên LinkedIn rằng nhà đầu tư đã rót vốn vào chứng khoán và các tài sản khác có tỷ suất sinh lợi như cổ phiếu. Kết quả là quá nhiều người đang nắm giữ các loại chứng khoán kiểu này và có khả năng đối mặt với tỷ suất sinh lợi ngày càng giảm.

“Bên cạnh đó, vì nhiều lý do mà tôi sẽ giải thích trong tương lai gần, hầu hết nhà đầu tư đang đặt tỷ trọng thấp vào những tài sản như thế này, có nghĩa là nếu họ chỉ muốn có một danh mục cân bằng tốt hơn để giảm thiểu rủi ro, họ sẽ phải đầu tư nhiều hơn vào những dạng tài sản này. Vì lý do này, tôi tin rằng việc thêm vàng vào danh mục sẽ giúp giảm thiểu rủi ro và nâng cao tỷ suất sinh lợi. Tôi sẽ sớm đưa ra lời giải thích tại sao tôi tin vàng là một tài sản đa dạng hóa danh mục hiệu quả”.“Tôi nghĩ những tài sản đó khó mang lại tỷ suất sinh lợi tốt thực sự. Những tài sản có khả năng mang thành quả tốt nhất sẽ là những tài sản hưởng lợi khi giá trị tiền tệ bị suy yếu và xung đột trong nước và quốc tế gia tăng, như vàng”, nhà sáng lập quỹ Bridgewater Associates cho biết.

Giá vàng nhảy vọt sau bài đăng của ông Dalio, có lúc tăng 0.7% lên 1,421 USD/oz.

Quyết định của ông Dalio được đưa ra trước khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đưa ra quyết định chính sách vào cuối tháng này. Thị trường dự báo Fed có thể hạ lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 7/2019. Động thái này xảy ra sau chu kỳ nâng lãi suất kéo dài 3 năm từ mức lãi suất gần bằng 0% - vốn được duy trì trong suốt thời kỳ khủng hoảng tài chính.

Xu hướng mới mẻ này là một phần của những gì ông gọi là “xu hướng chuyển dịch mẫu hình” mới. Lần diễn ra sự thay đổi mẫu hình đầu tư gần nhất là trong thời kỳ khủng hoảng tài chính năm 2008-2009. Ông Dalio cho biết nhà đầu tư cần thay đổi tư duy về những tài sản nào sẽ mang lại thành quả tốt sau chuỗi tăng trưởng dài nhất trong lịch sử trên Phố Wall.

“Trong những lần thay đổi mẫu hình đầu tư, hầu hết mọi người đều bị vướng phải tình trạng đầu tư quá mức vào những tài sản đang rất nổi trội trên thị trường và thực sự chịu tổn thương rất nhiều”, ông viết. “Mặt khác, nếu có đủ sắc sảo để hiểu được những chuyển biến này, bạn có thể lèo lái danh mục để mang lại thành quả tốt hoặc ít nhất là bảo vệ bản thân trước sự chuyển dịch”.

Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính, Fed và nhiều ngân hàng trung ương khác trên toàn cầu đã giữ lãi suất ở mức thấp và sử dụng chính sách như nới lỏng định lượng (mua trái phiếu và các tài sản tài chính khác) để thúc đẩy tâm lý chấp nhận rủi ro – từ đó góp phần hỗ trợ cho những người đang nắm tài sản tài chính.

Trong khoảng thời gian đó, lượng nợ doanh nghiệp và nợ Chính phủ tăng mạnh, đặt các ngân hàng trung ương vào vị thế cần phải giữ lãi suất ở mức thấp. Fed đã thực hiện chương trình bình thường hóa chính sách tiền tệ nhưng hiện nay, Fed được dự báo sẽ chuyển lại về chế độ nới lỏng chính sách – bao gồm giảm lãi suất và ngừng chương trình giảm bớt số dư trái phiếu trên bảng cân đối kế toán.

“Đối với tôi, dường như rõ ràng rằng các ngân hàng trung ương đã giúp những người đang mắc nợ hơn là những chủ nợ. Cùng lúc đó, theo góc nhìn của tôi, lực lượng nới lỏng đằng sau mẫu hình này (chẳng hạn, hạ lãi suất và nới lỏng định lượng) sẽ có tác dụng ngày càng giảm”, ông Dalio cho hay.

“Vì những lý do này, tôi tin việc kiếm lợi từ trái phiếu và sự suy yếu của đồng tiền rồi sẽ gia tăng. Điều này sẽ làm giảm giá trị tiền tệ và tỷ suất sinh lợi thực cho những chủ nợ”.

Ray Dalio nói thêm ông không chắc về thời điểm diễn ra sự chuyển dịch, nhưng ông nghĩ “nó đang đến gần hơn và sẽ có tác động lớn đến hình hài của mẫu hình kế tiếp”.