Quỹ ngoại nói thẳng: Chứng khoán Việt Nam rẻ và tiềm năng hơn nhiều thị trường

So với nhiều thị trường trong khu vực châu Á cũng như các quốc gia cùng nhóm trên thế giới, Việt Nam đang nổi lên như một điểm đến đầu tư hấp dẫn nhờ nền tảng kinh tế vĩ mô vững chắc, triển vọng tăng trưởng cao và định giá thị trường chứng khoán còn tương đối “rẻ”.

Trong báo cáo hiệu suất đầu tư tháng 1/2026, Lumen Vietnam Fund cho biết quỹ đạt mức sinh lời 8,04% chỉ trong tháng đầu tiên của năm – cao vượt trội so với mặt bằng chung của nhiều thị trường trong khu vực. Các cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục hiện nay gồm MSN, HPG, MWG, BVH, VNM, PLX, CTG, GMD, FPT và VPB.

Đánh giá về triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2026, Lumen Vietnam Fund chỉ ra ba động lực chính có thể tiếp tục nâng đỡ thị trường.

Nền tảng vĩ mô vững chắc, định giá hấp dẫn

Theo quỹ ngoại này, Việt Nam đang sở hữu những lợi thế nổi bật so với nhiều thị trường châu Á khác, bao gồm tốc độ tăng trưởng kinh tế cao, dòng vốn FDI mạnh nhất khu vực, xuất khẩu duy trì đà tăng nhanh, trong khi nợ công ở mức thấp và lạm phát vẫn được kiểm soát.

Trong bối cảnh đó, mặt bằng định giá của thị trường chứng khoán Việt Nam được đánh giá là còn hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Lumen Vietnam Fund kỳ vọng khoảng cách định giá giữa Việt Nam và các thị trường khác trong khu vực sẽ dần được thu hẹp, qua đó tạo dư địa cho thị trường chứng khoán Việt Nam vượt trội hơn trong trung và dài hạn.

Chu kỳ tăng trưởng mới gắn với hạ tầng và hội nhập

Động lực thứ hai đến từ chu kỳ tăng trưởng mới của nền kinh tế, bắt đầu từ năm 2025 trở đi. Theo nhận định của Lumen Vietnam Fund, tăng trưởng sẽ được dẫn dắt bởi đầu tư công quy mô lớn, các dự án hạ tầng chiến lược, sự mở rộng của tiêu dùng nội địa và sự lớn mạnh của khối doanh nghiệp trong nước.

Việt Nam đang dần bước vào giai đoạn chuyển đổi sâu rộng, không chỉ đóng vai trò là trung tâm sản xuất của khu vực mà còn hướng tới vị thế một trung tâm tài chính mới nổi. Việc đẩy mạnh đầu tư hạ tầng được xem là “đòn bẩy” quan trọng, giúp tháo gỡ các điểm nghẽn về logistics, giao thông và không gian phát triển đô thị, từ đó tạo nền tảng cho tăng trưởng dài hạn và bền vững.

Nâng hạng thị trường – cú hích dòng vốn toàn cầu

Động lực thứ ba được Lumen Vietnam Fund nhấn mạnh là tiến trình nâng hạng thị trường. Ngày 8/10/2025, FTSE Russell chính thức nâng hạng Việt Nam lên Thị trường mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging Market), với hiệu lực đưa vào rổ chỉ số từ tháng 9/2026.

Theo quỹ ngoại, dù thông tin này phần nào đã được thị trường dự đoán trước, việc xác nhận chính thức vẫn có ý nghĩa quan trọng trong việc củng cố niềm tin nhà đầu tư và thu hút dòng vốn quốc tế. Xa hơn, cột mốc nâng hạng theo chuẩn MSCI – dự kiến trong giai đoạn 2027–2028 – có thể đưa tỷ trọng của Việt Nam trong chỉ số MSCI Asia lên khoảng 4–6%, qua đó thu hút lượng vốn thụ động rất lớn.

Bên cạnh đó, việc Việt Nam triển khai thành công hệ thống giao dịch KRX từ tháng 5/2025 được đánh giá là bước tiến quan trọng trong việc cải thiện hạ tầng thị trường, tăng tính minh bạch và nâng cao khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài.

Thanh khoản thị trường hiện đã vượt nhiều thị trường mới nổi khác và được dự báo có thể đạt khoảng 2 tỷ USD mỗi ngày trong vòng 24 tháng tới, khi các quỹ thụ động toàn cầu tái cơ cấu danh mục theo các chỉ số thị trường mới nổi.

“Kinh nghiệm từ các thị trường như Saudi Arabia hay Kuwait cho thấy, sau khi được nâng hạng, thị trường chứng khoán có thể ghi nhận mức sinh lời vốn khoảng 20–30%. Việt Nam hoàn toàn có thể là ví dụ tiếp theo”, đại diện Lumen Vietnam Fund nhấn mạnh.