MỚI

Thiệp năm mới độc lạ

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Quan chức Fed đồng loạt ủng hộ cắt giảm lãi suất, nhưng thừa nhận áp lực lớn đối với mục tiêu kép

Washington, ngày 30/9 – Một loạt quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa phát đi tín hiệu ủng hộ quyết định hạ lãi suất gần đây, song đồng thời cảnh báo môi trường kinh tế “cực kỳ bất định”, trong đó cả hai mục tiêu cốt lõi của Fed – ổn định giá cả và duy trì việc làm tối đa – đều đang chịu sức ép đáng kể.

Collins: Cắt giảm vừa phải, nhưng thận trọng

Trong bài phát biểu tại New York ngày 30/9, bà Susan Collins, Chủ tịch Fed chi nhánh Boston và là thành viên có quyền bỏ phiếu tại Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) năm nay, nhấn mạnh rằng động thái hạ lãi suất vừa qua là bước đi phù hợp nhằm phản ánh sự thay đổi trong cán cân rủi ro giữa lạm phát và thị trường lao động.

Bà Collins nói:

“Theo quan điểm của tôi, việc nới lỏng một chút là phù hợp để phản ánh sự dịch chuyển trong cân bằng rủi ro đối với mục tiêu lạm phát và việc làm. Tuy nhiên, tôi vẫn cho rằng một lập trường chính sách ở mức siết chặt vừa phải là cần thiết, khi chúng ta nỗ lực đưa lạm phát về mức ổn định mà không gây thêm áp lực cho thị trường lao động”.

Khái niệm “siết chặt vừa phải” (moderately restrictive) được các quan chức Fed sử dụng để mô tả chính sách lãi suất hiện tại – đủ cao để duy trì áp lực giảm lạm phát, nhưng không quá mạnh để kìm hãm tăng trưởng kinh tế.

Theo bà Collins, môi trường kinh tế hiện tại tiềm ẩn nhiều bất định: Mỹ có thể đối diện với lạm phát kéo dài hơn dự kiến, hoặc tình hình thị trường lao động xấu đi nhanh chóng – thậm chí cả hai kịch bản cùng xảy ra. Dù vậy, bà cũng lưu ý rằng các áp lực giá cả từng khiến bà lo ngại vài tháng trước đã phần nào giảm bớt, tạo điều kiện để Fed cân nhắc nới lỏng chính sách thêm một bước nhỏ.

Jefferson: “Cả hai mục tiêu cùng chịu sức ép”

Cùng ngày, Philip Jefferson, Thống đốc Fed và là thành viên thường trực của FOMC, cũng bày tỏ sự ủng hộ đối với quyết định hạ lãi suất chuẩn thêm 0,25 điểm phần trăm hồi tháng 9. Dù không nêu rõ quan điểm về định hướng chính sách trong các tháng tới, ông Jefferson thừa nhận tình thế hiện nay đặt Fed vào tình trạng “tiến thoái lưỡng nan”.

Ông nói:

“Xét trên triển vọng hiện tại, tôi nhận thấy rủi ro đối với việc làm đang nghiêng về chiều hướng xấu đi, trong khi rủi ro đối với lạm phát lại nghiêng về khả năng tăng cao. Điều này đồng nghĩa cả hai mục tiêu trong nhiệm vụ kép của Fed đều đang chịu sức ép”.

Phát biểu của ông Jefferson nhấn mạnh tính chất khó lường của nền kinh tế Mỹ: trong khi một số chỉ báo cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt, thì sự chậm lại của thị trường lao động và nguy cơ suy thoái lại gia tăng.

Áp lực từ bất ổn chính trị và dữ liệu kinh tế

Ngoài các yếu tố kinh tế vĩ mô, Fed còn phải đối mặt với thách thức từ bất ổn chính trị trong nước. Nguy cơ Chính phủ Mỹ đóng cửa một phần do bế tắc ngân sách có thể khiến Bộ Lao động Mỹ tạm ngừng thu thập và công bố số liệu việc làm – một nguồn dữ liệu trọng yếu mà Fed dựa vào để điều chỉnh chính sách.

Trong khi đó, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 – vốn được xem là chỉ báo then chốt về sức khỏe thị trường lao động Mỹ – dự kiến công bố vào ngày thứ Sáu tới. Việc thiếu vắng dữ liệu trong bối cảnh then chốt có thể làm tăng thêm tính bất định cho các quyết định chính sách sắp tới.

Kỳ vọng thị trường: Một đợt cắt giảm nữa vào tháng 10

Tại cuộc họp tháng 9, đa số quan chức Fed đã nghiêng về kịch bản sẽ có thêm hai lần hạ lãi suất trong năm nay. Các nhà đầu tư trên thị trường tài chính hiện gần như chắc chắn rằng FOMC sẽ phê chuẩn một đợt cắt giảm lãi suất nữa tại cuộc họp tháng 10, phản ánh niềm tin rằng Fed sẽ tiếp tục hành động để cân bằng rủi ro giữa tăng trưởng, việc làm và lạm phát.

Tuy nhiên, cả Collins và Jefferson đều cho thấy sự thận trọng cao độ: các bước đi tiếp theo sẽ hoàn toàn phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế sắp được công bố, đặc biệt là số liệu việc làm và lạm phát.

Kết luận: Fed đứng trước thế lưỡng nan

Diễn biến mới cho thấy Fed đang phải điều chỉnh chính sách trong một môi trường vô cùng phức tạp: lạm phát chưa về mức mục tiêu 2%, thị trường lao động có dấu hiệu suy yếu, và bất ổn chính trị trong nước có thể làm gián đoạn các dữ liệu kinh tế quan trọng.

Dù quan chức Fed ủng hộ động thái cắt giảm lãi suất gần đây, họ vẫn để ngỏ khả năng duy trì một mức chính sách “siết chặt vừa phải” nhằm tránh nới lỏng quá nhanh. Điều này đồng nghĩa thị trường tài chính có thể tiếp tục biến động mạnh trong những tuần tới, khi nhà đầu tư chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ dữ liệu kinh tế và cuộc họp tháng 10 của FOMC.