PNJ- Ngược dòng ngoạn mục!

Giá mục tiêu: 14x.000 đồng

Cập nhật kết quả kinh doanh:

Doanh thu Quý 4 của PNJ cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ của doanh nghiệp sau khoảng thời gian giãn cách, các cửa hàng được mở cửa trở lại khi các biện pháp phòng dịch được gỡ bỏ, với doanh thu và LNST lần lượt đạt 7.099 tỷ đồng và 457 tỷ đồng, lần lượt tăng 21,6% và 7% so với cùng kỳ. So với quý 3 - quý bị ảnh hưởng nặng nề nhất bởi dịch bệnh, doanh thu tăng gấp lần 7 lần và LNST đã tăng trưởng dương.

Năm 2021, biên lợi nhuận gộp của PNJ đạt 18.4%, giảm nhẹ so với 2020 với 19.6%. So với thời điểm trước dịch Covid 19, cơ cấu doanh thu của PNJ đã có sự dịch chuyển đáng kể. Mảng bán lẻ vẫn dẫn đầu với 58.7%, trong khi bán sỉ chiếm 13.5%, giảm 7.7% từ mức 21.2% trong năm 2019. Doanh thu vàng miếng tăng trưởng và chiếm 25.6% doanh thu trong 2021, so với mức 20.5% từ trước dịch Covid 19. Đây cũng là lí do khiến biên lợi nhuận của PNJ có sự sụt giảm nhẹ trong 2 năm gần đây, khi vàng miếng là sản phẩm có biên lợi nhuận không cao.

Dù sức mua chung của ngành bán lẻ sụt giảm nhưng với sự nỗ lực và ứng biến, PNJ tiếp tục đạt kết quả tốt trong tháng 5 với doanh thu thuần và LNST lần lượt là 2,671 tỷ đồng (+67.7% YoY) và 141 tỷ đồng (+65.9% YoY). Lũy kế 5 tháng, PNJ ghi nhận doanh thu thuần đạt 15,583 tỷ đồng (+46.6% YoY) và LNST đạt 1,006 tỷ đồng (+46.9% YoY).

Câu chuyện đầu tư:

- Toàn ngành phục hồi sau đại dịch

+ Tỷ lệ tiêm chủng cao trong nước cùng với việc tiếp cận các phương pháp điều trị ngày càng tăng, khiến cho việc phong tỏa như đã thấy vào năm 2021 sẽ khó xảy ra

+ Du lịch trong nước và quốc tế dự kiến sẽ tăng vào năm 2022, khi các biên giới được mở cửa trở lại cho khách du lịch quốc tế vào ngày 15 tháng 3, điều này sẽ không chỉ thúc đẩy các dịch vụ du lịch mà còn các dịch vụ khác và doanh thu bán lẻ hàng hóa

+ Giá gas bán lẻ tăng cũng thúc đẩy doanh thu bán lẻ do mặt hàng này chiếm tỷ trọng khá trong tổng mức bán lẻ.

- Nhu cầu tích trữ vàng tăng cao khi kênh đầu tư chứng khoán, BĐS ... có rủi ro cao, các nhà đầu tư ưa sự an toàn đều đang tìm kiếm tài sản trú ẩn trong bối cảnh lạm phát gia tăng và bất ổn kinh tế đang diễn ra.

- Mở rộng chiếm lĩnh thị phần; khai thác phân khúc khách hàng trẻ tiềm năng

- Tái cơ cấu sản phẩm và tối ưu hóa chi phí nhờ ứng dụng hệ thống ERP

....

Trần Thủy TVI