PNJ muốn tăng thị phần, gặp khó do thiếu hụt nguyên liệu

PNJ chiếm 55% thị phần trang sức thương hiệu, hiện tiếp tục muốn gia tăng thị phần. Tuy nhiên, doanh nghiệp cũng gặp khó do thiếu hụt nguyên liệu.

PNJ tiếp tục muốn mở rộng mạng lưới, tăng thị phần

PNJ đang chiếm 55% thị phần trang sức thương hiệu với tệp khách hàng trung đến cao cấp. Trong năm 2023, công ty mở mới 36 cửa hàng tập trung chủ yếu tại các tỉnh miền Trung và miền Bắc trong bối cảnh nhiều đối thủ cạnh tranh thu hẹp mạng lưới. Tính đến ngày 31.8.2024, doanh nghiệp có 414 cửa hàng tại 57 tỉnh thành. Riêng trong 8 tháng đầu năm 2024, PNJ mở mới 24 cửa hàng và đóng 10 cửa hàng.

Từ động thái đẩy mạnh hoạt động mở rộng mạng lưới cửa hàng của PNJ, Chứng khoán ABS (ABS Research) nhận định: “Chúng tôi dự báo doanh thu của PNJ tăng trưởng 10,5% và giảm 6,8% lần lượt trong năm 2024 và 2025”. Đơn vị này đưa ra khuyến nghị khả quan nhờ một số yếu tố. Trong đó, PNJ muốn tăng thị phần qua việc tiếp tục mở rộng mạng lưới cửa hàng, dự kiến số lượng cửa hàng mở mới trong mỗi năm 2024 và 2025 là 25 cửa hàng.

PNJ đã có kế hoạch tăng cường mở rộng hệ thống cửa hàng và tăng cường nhận diện thương hiệu tại địa bàn phía Bắc và Bắc Trung Bộ, là khu vực duy trì được sức mua tốt nhất trong 3 miền với với tập khách hàng mới là người trẻ. Việc tăng cường mở rộng hệ thống của PNJ được kỳ vọng sẽ thúc đẩy doanh thu bán lẻ tăng trưởng mạnh mẽ trong những tháng tiếp theo và chiếm thêm được thị phần từ các cửa hàng trang sức nhỏ lẻ nhờ xu hướng ưa chuộng trang sức có thương hiệu.

Đồng thời, ABS Research dự báo, thị trường bán lẻ và bán sỉ trang sức sẽ tốt hơn vào tháng 9 và trong quý IV/2024 nhờ việc bắt đầu vào cao điểm mùa cưới, nhu cầu tiêu thụ trang sức sẽ tăng lên và các khách hàng sỉ sẽ chuẩn bị hàng cho Tết Ất Tỵ sắp tới.

Gặp khó do thiếu hụt nguyên liệu

Tuy nhiên, ABS Research cũng cảnh báo rủi ro về tốc độ mở cửa hàng và doanh thu trung bình/cửa hàng không được như kỳ vọng, tăng trưởng thu nhập người dân không được như kỳ vọng và nguồn cung vàng nguyên liệu không được cải thiện.

Việc thiếu hụt nguyên vật liệu sản xuất sẽ là yếu tố chính khiến cho doanh thu của PNJ năm 2025 có thể giảm.

Tính đến cuối quý II/2024, hàng tồn kho của PNJ chiếm 75% cơ cấu tài sản của doanh nghiệp, đạt 9.754 tỉ đồng, giảm 11,2% so với đầu năm. Trong cơ cấu hàng tồn kho, sự sụt giảm này phần lớn đến từ nguyên vật liệu với mức giảm mạnh 68,2% so với đầu năm, tồn kho thành phẩm giảm 9,7% so với đầu năm.

ABS Research phân tích: “Khác với các doanh nghiệp khác trong ngành bán lẻ, nguyên vật liệu của PNJ chủ yếu là vàng với sự biến động giá mạnh, vì vậy, PNJ cần tích trữ nhiều hàng tồn kho để tránh rủi ro biến động mạnh về giá vốn.

Ngoài ra, PNJ làm chủ toàn bộ quy trình kinh doanh trang sức từ khâu nhập nguyên liệu, chế tác, phân phối… nên thời gian công ty lưu trữ nguyên liệu và thành phẩm sẽ lâu hơn, khiến cho vòng quay hàng tồn kho của PNJ thấp hơn nhiều so với các công ty bán lẻ khác vốn chỉ tập trung vào khâu phân phối”.

Nguồn nguyên vật liệu chính để sản xuất của PNJ là vàng nguyên liệu, bạc nguyên liệu, vàng miếng, đá quý, kim cương… Các nguyên vật liệu này được nhập khẩu chủ yếu từ nước ngoài, còn lại vẫn mua trong nước.

Sự bất ổn của kinh tế thế giới đã đẩy giá vàng thế giới nói riêng và giá các kim loại quý nói chung, tăng mạnh từ đầu năm 2024. Giá vàng tăng cao khiến cho giá nguyên vật liệu đầu vào tăng theo, PNJ sẽ phải tăng giá bán. Điều này có thể ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu dùng trang sức cũng như làm giảm biên lợi nhuận của sản phẩm.

Ngay từ đầu năm, trước đà tăng mạnh của giá vàng thế giới và trong nước, tỷ giá tăng cao và người dân có xu hướng găm giữ vàng, chủ tịch HĐQT của PNJ đã nêu ra những khó khăn trong việc tìm kiếm nguồn nguyên vật liệu chất lượng khi nguồn cung trong nước bị hạn chế và doanh nghiệp vẫn chưa được nhập khẩu vàng, thậm chí công ty có thể phải đóng cửa sản xuất vài ngày khi không đủ nguyên liệu.

Do vậy, nếu tình hình nguyên vật liệu không được cải thiện, có khả năng công ty không có đủ nguyên vật liệu để sản xuất phục vụ nhu cầu trong thời gian tới.