PNJ - Hành trình gặt hái trái ngọt

Lợi nhuận PNJ có thể tăng giá bán nhờ vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực bán lẻ trang sức.

1. KẾT QUẢ KINH DOANH:

Trong Q1/2024, PNJ đạt doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt là 12,6 nghìn tỷ đồng (tăng 29% svck) và 738 tỷ đồng (giảm 1,4% svck). Trong khi công ty đạt mức tăng trưởng doanh thu cao nhờ sự phục hồi của doanh thu bán lẻ (tăng 12% svck) và doanh thu vàng miếng cao kỷ lục (tăng 66% svck) => Do giá vàng tăng

=> Kỳ vọng lợi nhuận PNJ có thể tăng giá bán nhờ vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực bán lẻ trang sức. Ngoài ra, PNJ thường xuyên tung ra các bộ sưu tập trang sức mới, theo đó công ty có thể sẽ tăng giá bán để bù đắp mức tăng của giá vàng.

2. DIỄN BIẾN NGÀNH:

Trong bối cảnh nguồn cung vàng tại Việt Nam thiếu hụt, Chính phủ đã nối lại hoạt động đấu giá vàng miếng (Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tổ chức đấu giá vàng miếng lần cuối vào năm 2013), qua đó làm tăng nguồn cung vàng miếng trên thị trường.

=> Đồng thời, Chính phủ đặt ra các biện pháp thực thi nghiêm ngặt hơn đối với các hoạt động kinh doanh vàng bất hợp pháp. Theo đó, một số cửa hàng bán lẻ vàng nhỏ đã đóng cửa, giúp PNJ giành thêm được thị phần.

=> Giá vàng nguyên liệu của PNJ tăng theo mức tăng nhanh của giá vàng (tăng 14% so với đầu năm), trong khi PNJ cần có thời gian điều chỉnh giá bán thành phẩm để chuyển mức tăng chi phí sang khách hàng.

3. LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ:

- Doanh nghiệp đầu ngành: Mạng lưới cửa hàng lớn hơn (392 cửa hàng vàng trong Q1/2024 so với 357 cửa hàng vàng trong Q1/2023). Ưu tiên giành thị phần trong Q1/2024.

=> Kỳ vọng rằng tiêu thụ trang sức sẽ phục hồi rõ nét hơn vào cuối năm, giúp PNJ có thể tăng giá bán trong các quý tới và từ đó cải thiện biên lợi nhuận gộp.

=> PNJ có thể tăng giá bán nhờ vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực bán lẻ trang sức. Ngoài ra, PNJ thường xuyên tung ra các bộ sưu tập trang sức mới, theo đó công ty có thể sẽ tăng giá bán để bù đắp mức tăng của giá vàng.

- Dự kiến mở thêm nhiều cửa hàng: 48 cửa hàng đã mở vào năm 2023, dự kiến 35 cửa hàng mới vào năm 2024 và 40 cửa hàng mới vào năm 2025 => Việc mở rộng nhiều cửa hàng góp phần giúp PNJ tăng quy mô kinh doanh, mở rộng thị phần trong phân khúc này