MỚI

Thiệp 24HMoney v2.0

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

PLX - Cơ hội mở mua với cổ phiếu uptrend

PLX thuộc dòng “con ông cháu cha” khi thành lập với tư cách là một doanh nghiệp lớn thuộc sở hữu nhà nước.

Chính vì điều đó nên PLX đã nhận được sự hỗ trợ đắc lực để phát triển mạng lưới và hình thành hệ thống cơ sở vật chất kỹ thuật vượt trội so với các đối thủ, bao gồm: hệ thống kho cảng với tổng sức chứa 2.215.550 m3; hơn 570 km đường ống dẫn xăng dầu; hơn 5.500 cửa hàng xăng dầu trên cả nước và đội tàu tàu chở xăng dầu lớn nhất Việt Nam với tổng tải trọng 500.000 DWT. Hệ thống kho chứa của công ty trải dài trên khắp cả nước, giúp PLX đảm bảo lượng xăng dầu dự trữ, đáp ứng đủ và kịp thời nhu cầu của khách hàng trong nước.

Hình 1: Cơ cấu SXKD và tỷ trọng doanh thu theo từng mảng năm 2023 cảu PLX

- Doanh thu thuần Q1/2024 tăng 11.4% lên 75.106 tỷ đồng so với cùng kỳ, chủ yếu đến từ tổng sản lượng xăng dầu tăng mạnh

- Biên lợi nhuận gộp Q1/2024 tăng 31% lên 4.669 tỷ đồng do công ty chỉ ghi nhận 19 tỷ đồng chi phí khác được tính vào giá vốn hàng bán so với 679 tỷ đồng trong Q1/23.

- Bảng cân đối kế toán lành mạnh: Tiền và các khoản tương đương tiền của PLX tăng mạnh từ Q2/23 với số dư là 22.600 tỷ đồng vào cuối Q1/24 nhờ việc thoái vốn khỏi PGBank và dòng tiền tới từ hoạt động kinh doanh mạnh mẽ. Tôi cũng kỳ vọng PLX sẽ trả cổ tức cao hơn trong những năm tới nhờ số dư tiền mặt dồi dào này. Trên thực tế, PLX có kế hoạch trả cổ tức tiền mặt năm 2023 là 15% (cao hơn 10% so với mục tiêu năm 2023).

Hình 2: Phân tích bảng cân đối kế toán

- Nhà nước sẽ chỉ công bố giá thế giới bình quân trên cơ sở 7 ngày/lần (hoặc 15 ngày). Các thương nhân đầu mối xăng dầu sẽ căn cứ các yếu tố cố định như thuế các loại, được quyền cộng thêm các khoản chi phí kinh doanh, lợi nhuận định mức được quy định trong nghị định để công bố giá bán lẻ trên thị trường. Ngoài ra, giá bán lẻ không được phép vượt quá giá tối đa được xác định theo công thức của nghị định mới (chỉ được phép vượt không quá 2% giá tối đa đối với địa bàn xa cảng xa kho đầu mối, xa cơ sở sản xuất xăng dầu khiến chi phí tăng cao).

==> Vậy nên, tôi cho rằng PLX sẽ hưởng lợi từ nghị định mới nhờ quy mô doanh nghiệp lớn và vị thế dẫn đầu trong ngành với:

- Rủi ro giảm giá là chi phí kinh doanh xăng dầu cao hơn dự kiến và giá dầu giảm có thể khiến PLX phải trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho

- Tôi thấy rằng, với những lợi thế này cho phép PLX giảm chi phí, tạo tiền đề để điều chỉnh chính sách giá bán lẻ linh hoạt hơn cho khách hàng, qua đó cải thiện biên lợi nhuận và mở rộng thị phần.

- Và nếu thị trường phân phối xăng dầu trong nước tiếp tục ổn định trong những năm tới thì lợi nhuận ròng của PLX sẽ tiếp tục tăng trưởng

=>> Với những nhận định trên, tôi cho rằng PLX có thể mở mua khi điều chỉnh

Chúc anh chị đầu tư thành công

Văn Linh