Phân tích cổ phiếu MSH

Đầu tiên hay cũng tôi có những đánh giá sơ bộ về tình hình kinh doanh của MSH trong 9 tháng đầu năm 2024.

• Sự trở lại của các đơn hàng FOB từ các đối tác lớn đã giúp cho MSH có 1 kết quả kinh doanh trong Q3.2024 với những con số tăng trưởng vô cùng ấn tương. Cụ thể như sau doanh thu thuần đạt 1748 tỷ đồng ( + 45% svck), lợi nhuận gộp đạt 265 tỷ (+106% svck) , qua đó lũy kế 9T 2024 doanh nghiệp dệt may tại Nam Định lần lượt hoàn thành 74% kế hoạch doanh thu và 90% kế hoạch lợi nhuận cả năm nay.

• Về phía bảng cân đối kế toán, với Q3 đối với các doanh nghiệp dệt may thường là mùa ghi nhận doanh thu từ các đơn hàng lớn do đó trong kỳ hàng tồn kho của doanh nghiệp suy giảm 37%, đồng thời khoản phải thu tăng 19% ( trong đó có sự tăng mạnh của của đối tác Walmart trong Q3 vừa rồi). Một điểm cần lưu ý nữa là dự án nhá mày mới Xuân Trường 2 của MSH với mức đầu tư 700 tỷ tính đến Q3.2024 con số này trên BCTC mới chỉ vỏn vẹn 110 tỷ ( tức 1/7 chặng đường). Với những gi BLĐ nói và làm có vẻ chưa khớp.

• Điểm đáng chu ý nhất trong báo cáo lần này là sự mở rộng liên tục của biên lợi nhuận trong nhưng quý vừa qua, đặc biệt là trong Q3 này biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp đạt 15.2% ( Sự nhên nhóm cho 1 chu kỳ tăng trưởng trở lại như giai đoạn 2020-2021).

>Bên trên là toàn bộ điểm nhấn đáng chú ý của MSH trong kỳ kinh doanh Q3 vừa qua, có thể thấy phong độ của MSH đang trở lại khi doanh thu và lợi nhuận không chỉ tăng trưởng qua từng quý mà con biên lợi nhuận cũng liên tục được mở rộng

Quay trở lại câu hỏi ban đầu vậy MSH có hấp dẫn để mua không. Câu trả lời của tôi là “ CÓ”

• Thứ nhất MSH là 1 doanh nghiệp có nền tẳng cở bản rất tốt, 1/3 doanh nghiệp là tiền mặt và các tài sản giá trị cao. TB 3 năm gần đầy tỷ suất cổ tức trên giá ( D/P) là 8.5% một mức lợi tức hấp dẫn so với tiền gửi ngân hàng .

• Thứ hai trong những quý tiếp theo thường Q1 và Q2 sẽ là thời điểm mà các doanh nghiệp build up hàng tồn kho cho chu trình kinh doanh của năm sau. Với việc nguyên liệu đầu vào của các doanh nghiệp dệt may nhập khẩu từ thị trường TQ và nếu như theo dõi sát chính sách tiền tệ của quốc gia này chúng ta đều biết là chính phủ TQ đang có gắng nới lỏng chính sách tiền tệ, giảm giá đồng nội tệ của mình để hộ trợ , vực dậy lại nền kinh tế. Do đo trong ngắn hạn các doanh nghiệp Dệt May sẽ hưởng lợi từ diễn biến tỷ giá này

• Thứ 3 với cơ cấu 90% doanh thu đến tự thị trường XK ( thị trường chính của MSH là Mỹ và các nước Châu Âu). Diên biến tỷ USD/ VND giá trong thời gian vừa qua khá căng khi DXY tăng mạnh từ cuối tháng 9 dù FED bước vào tiến trình giảm lãi suất. Đây cũng là yếu tố mà các doanh nghiệp XK tiếp tục hưởng lợi từ yếu tố tỷ giá ( các đơn hàng thường FIX theo hợp đồng, tỷ giá tăng khi quy đổi ra VND sẽ được lọi).

• Về dài hạn thì MSH đã chuẩn bị cho vòng đơi kinh doanh tiếp theo bằng việc đầu tư nhà máy Xuân Trường II . Dù tiến độ có miss với những gì mà BLĐ đề ra nhưng khi dự án đi vào giai đoạn chạy đi cùng các đơn hàng nườm nượp đồ về -> thì cá nhân tôi tin rằng doanh thu và lợi nhuận của MSH sẽ ở một mặt bằng mới kéo theo định giá cũng sẽ được nâng lên !!

>Xu hướng dòng tiền và PTKT thì quá đẹp, MSH hiện tại là 1 cổ phiếu đang chạy ngược với VNindex trong thời gian vừa qua. Và đang vào form nén nền gia quanh đường EMA 200 ngày và đường trendline giảm. Nếu thị trường tiếp tục có những cú điều chính từ thị trường chung, tận dụng sự hoảng loạn của thị trường vùng giá 43-44 là 1 vùng gom khá khợp lý cho MSH nếu bạn chưa có ý tưởng đầu tư nào cho giai đoạn tiếp theo