Phân tích BMP - Nhựa Bình Minh

Cập nhật dự báo kết quả kinh doanh quý III của BMP.

Cập nhật tình hình thị trường chung:

Nhu cầu về ống nhựa ước tính sẽ tiếp tục giảm trong quý 3.2023 do nhu cầu bđs tiếp tục suy yếu. Đầu tư công, yếu tố thúc đẩy nhu cầu chính từ đầu cũng không thể giúp nhu cầu phục hồi tiếp diễn.

Tình hình kinh doanh - Dự báo KQKD quý 3:

Về sản lượng bán hàng, BMP đã có giảm giá 5% cho tháng 3 và tháng 6 để thúc đẩy sản lượng trong bổi cảnh nhu cầu thị trường suy yếu. Tuy nhiên, sự kiện này đã không thể tái diễn do liên quan tới biên lợi nhuận của công ty khi thời điểm gần đây giá PVC tăng cao hơn. Việc không giảm giá bán khiến cho sản lượng bán bị tác động đáng kể.

Theo uớc tính từ HSC, sản lượng bán ống nhựa trong quý 3.2023 sẽ giảm 31% so với quý trước và 38% so với cùng kỳ xuống chỉ còn khoảng 15.516 tấn. Trong khi đó, nếu không có đợt giảm giá gần đây, giá bán trung bình trong quý ước tính sẽ tăng nhẹ so với quý trước. Tổng hợp lại, lợi nhuận ròng quý 3 năm 23 được dự báo sẽ giảm 28,5% so với quý trước xuống còn 211 tỷ đồng (+20,2% so với cùng kỳ).

Dựa trên những cập nhật mới nhất về sản lượng bán hàng và giá hạt nhựa PVC, HSC đã giảm dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận ròng năm 2023 lần lượt là 9,5% và 4,0% xuống còn 5.045 tỷ đồng (giảm 13,2%) và 965 tỷ đồng (tăng 39%). năm/năm). Chúng tôi cũng giảm nhẹ dự báo lợi nhuận ròng năm 2024-25 lần lượt là 1,5% và 1,1% xuống còn 720 tỷ đồng (giảm 25,4%) và 729 tỷ đồng (tăng 2,6%).

Định giá:

Sau khi giảm 9% trong 3 tháng vừa qua, BMP hiện đang giao dịch theo chu kỳ 1 năm. P/E là 8,8 lần, dưới mức trung bình 9,7 lần (dữ liệu 6 năm). Chúng tôi cũng dự báo tỷ suất cổ tức hấp dẫn là 13,7% trong năm nay và 10,4-10,7% trong hai năm tới.

Lợi nhuận ròng trong nửa cuối năm 2023 và năm tài chính 2024 chịu áp lực do hàng tồn kho đầu vào giá rẻ giảm và việc tăng số lượng cũng như thị phần (dựa trên mức giảm giá trong tháng 6) cũng có thể tác động tiêu cực đến tỷ suất lợi nhuận; nhà đầu tư nên lo ngại về triển vọng ngắn hạn. Điều này cho thấy, chúng tôi đánh giá cao mức định giá hiện tại và triển vọng dài hạn của BMP. Nhắc lại Thêm xếp hạng, với TP mới là 96.800 đồng (tăng: 16%).

Sau giai đoạn tạo đỉnh quanh vùng gía 105.000đ/cp vào tháng 7, hiện tại BMP đang có sự điều chỉnh đáng kể

* Nguồn tham khảo: HSC

Để được update vùng giá mua và giá bán phù hợp, cả nhà đừng ngại kết nối với GRIT nhé!

* Hãy tương tác & Chia sẻ để có thể lan tỏa thêm thông tin cho cộng đồng đầu tư chứng khoán nếu quý anh/chị thấy bài viết hữu ích.