PDR – Bản lĩnh vượt qua thách thức

Công ty Cổ phần Phát triển bất động sản Phát Đạt (HOSE: PDR) hoạt động chính trong lĩnh vực đầu tư xây dựng và kinh doanh bất động sản, nhà ở, kinh doanh dịch vụ khu du lịch, khách sạn, resort cao cấp với các dự án nổi bật như EverRich, Milenium, Astral City, Khu đô thị du lịch sinh thái Nhơn Hội,…

- Ngày 03/04/2023 , Chính phủ ban hành Nghị định số 10/2023/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung một số điều của các nghị đinh hướng dẫn thi hành Luật Đất đai. Nghị định 10 sẽ có hiệu lực từ ngày 20/05/2023 sẽ giúp tháo gỡ một số trở ngại pháp lý cho chủ đầu tư

- Thống đốc Ngân hàng nhà nước Việt Nam ban hành thông tư 02/2023 cho phép cơ cấu lại thời hạn trả nợ và giữ nguyên nhóm nợ là một sự hỗ trợ tốt cho nhóm ngành BĐS giãn được thời gian trả nợ

- PDR là nhà phát triển BĐS có kinh nghiệm nhiều năm trong ngành và đã trải qua giai đoạn khủng hoảng BĐS giai đoạn 2008 – 2012 nên kinh nghiệm đối phó trước khủng hoảng tốt hơn

- PDR đã thực hiện việc thanh lý tài sản để thanh toán trái phiếu. Giá trị trái phiếu đã thanh toán được gần 900 tỷ trên 2,500 tỷ dư nợ trái phiếu

Tổng quan doanh nghiệp

Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt (PDR) có tiền thân là Công ty Cổ phần Xây dựng và Kinh doanh nhà Phát Đạt được thành lập vào năm 2004. Công ty hoạt động chính trong lĩnh vực đầu tư xây dựng và kinh doanh bất động sản, nhà ở, kinh doanh dịch vụ khu du lịch, khách sạn, resort cao cấp. Công ty đã và đang tiếp tục mở rộng danh mục đầu tư vào nhiều dự án Bất động sản trên địa bản cả nước, hướng đến trở thành một trong những nhà đầu tư Bất động sản lớn mạnh tại Việt Nam. Một số các công trình mà công ty đã và đang thực hiện là: Dự án EverRich 1, 2,3,4; khách sạn- resort Westin, Spa Cam Ranh. PDR được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) từ năm 2010.

Qũy đất sở hữu

Phát Đạt sở hữu nhiều quỹ đất cho chiến lược dài hạn và bền vững tại những thị trường tiềm năng, hạ tầng kỹ thuật hoàn chỉnh và kết nối giao thông tốt. Hiện, tổng quỹ đất công ty đạt trên 5.804 ha. Qũy đất tập trung nhiều ở Quảng Ngãi (4.180,72 ha), Đà Nẵng (535,27 ha), Bình Dương (278,97 ha) , Bình Định (159,35 ha)…Với tiêu chí lựa chọn quỹ đất của PDR phải thỏa mãn các điều kiện như vị trí thuận lợi , pháp lý rõ ràng , khả năng triển khai nhanh. Các dự án đảm bảo phù hợp nhu cầu thị trường, thu hồi dòng tiền nhanh

Quỹ đất PDR Nguồn: PDR

Dự báo tình hình thị trường

Theo DKRA dự kiến nguồn cung trong năm 2023 sẽ giảm mạnh , chỉ đạt khoảng 75% so với năm 2022 ở mức 22.000 căn. Trong đó, Tp.HCM và Bình Dương sẽ là 2 thị trường chính.

Nhu cầu thị trường sẽ duy trì đà giảm từ 2022 và có những khởi sắc vào cuối Quý 4.2023 khi tín dụng vào Bất động sản được tháo gỡ 1 phần.

Căn hộ hạng A sẽ tiếp tục dẫn đầu thị trường trong thời gian tới. Giá bán sơ cấp sẽ khó có những biến động tăng giá vào 2023. Thanh khoản toàn thị trường và mặt bằng giá thứ cấp có thể tiếp tục đà giảm đến hết Quý 3.2023

Các dự án dự kiến mang về dòng tiền cho năm 2023 – 2024

Với lượng hàng tồn kho đang khá cao khả năng sẽ đáp ứng được nhu cầu trong năm 2023 và 2024, PDR dự kiến dòng tiền thu về đến từ các dự án đang và chuẩn bị phát triển : (1) Khu phức hợp cao tầng Thuận An, (2) Khu du lịch Bến Thành Long Hải, (3) Khu dân cư Bờ bắc kết hợp chỉnh trang Đô thị , (4) Khu dân cư Bắc Hà Thanh

Thêm vào đó với việc đang hoàn thiện pháp lý đối với 2 dự án the EverRich 2 và EverRich 3 để tiến hành chuyển nhượng dự kiến đem về hơn 4.000 tỷ cho PDR. Bên cạnh đó trong năm 2023 PDR cũng dự kiến triển khai hơn 12.000 sản phẩm từ các dự án kỳ vọng mang về doanh thu hơn 30.000 tỷ

Hàng tồn kho Q1 2023 và Q4 2022 Nguồn: BCTC PDR

Thanh toán nợ trái phiếu

PDR đã thực hiện thanh lý một số tài sản để mua lại các khoản trái phiếu trước hạn thể hiện sức khỏe tài chính của doanh nghiệp giúp PDR hạ tỷ lệ đòn bẩy cũng như tỷ lệ vay/vốn chủ sở hữu. Điều đó giúp cho doanh nghiệp có đủ khả năng chống chịu qua những thách thức khó khắn hiện tại

Tổng nợ vay giảm chủ yếu đến từ việc PDR giảm mạnh các khoản nợ trái phiếu. Tính đến cuối tháng 3, dư nợ trái phiếu của công ty chỉ còn 1.616 tỷ đồng trong khi đầu năm ghi nhận mức 2.510 tỷ đồng. PDR cũng vừa công bố thông tin về việc thay đổi các điều kiện , điều khoản trái phiếu của lô PDRH2123002 với giá trị phát hành 150 tỷ với ngày đáo hạn là 28/04/2023. Thời gian đáo hạn được lùi đến 28/07/2023 và tăng lãi suất lên 15%/năm thay vì 13%/năm và cũng đã được PDR lên phương án mua lại. Việc nỗ lực trong xử lý các lô trái phiếu cho thấy PDR đang thể hiện được năng lực tài chính vững mạnh với vị thế một nhà phát triển Bất Động Sản hàng đầu

Định giá hấp dẫn

Hiện tại PDR đang được giao dịch với P/B 0.87 đang thấp hơn 30% so với giai đoạn khủng hoảng bất động sản 2008 – 2013. Đây được xem là định giá hấp dẫn khi mà hơn 20 năm mới có

Nguồn dữ liệu: Fiintrade

Kết luận

Những thách thức từ dư nợ trái phiếu đã được doanh nghiệp xử lý thể hiện được sức mạnh tài chính của PDR bên cạnh đó với việc kiện toàn hành lang pháp lý của chính phủ về Bất Động Sản cũng như nội tại doanh nghiệp giúp cho tình hình kinh doanh được cải thiện cho thấy PDR là một cơ hội đầu tư đáng được quan tâm