PC1 - CTCP Tập đoàn PC1 động lực mảng khu công nghiệp trong dài hạn

Ngoài kỳ vọng ở 2 mảng Xây lắp điện (2 câu chuyện là Dự án 500KV Mạch 3 và Phê duyệt kế hoạch thực hiện QHĐ 8) và Mảng Niken (Tăng biên lãi gộp và Giá Niken). Mảng Khu công nghiệp (Chiếm 7% DTT, năm 2023) là một động lực, triển vọng tăng trưởng trung dài hạn của #PC1.

Dự án Đường Dây 500 Kv Mạch từ từ Quảng Trạch --> Phố Nối có tổng giá trị 23.000 tỷ VND; chia thành 4 tiểu dự án. Dự kiến PC1 sẽ đạt được tối thiếu 10% tổng mức đầu tư của dự án này.

1/Đoạn Thanh Hóa - Nam Định (Tổng VĐT: 2.900 tỷ VND) Trúng gói thầu xây gắp và cung cấp trụ thép - Khởi công tháng 11/2023.

2/Đoạn Quỳnh Lưu - Thanh Hóa (Tổng VĐT: 4.100 tỷ VND)

3/Đoạn Nam Định - Phố Nối (Tổng VĐT: 5.500 tỷ VND)

4/Đoạn Quảng Trạch - Quỳnh Lưu (Tổng VĐT: 10.100 tỷ VND)

Ba đoạn còn lại, hiện đang được Chính Phủ đẩy mạnh triển khai trước bối cảnh tình trạng thiếu điện ở miền Bắc sẽ chịu ảnh hưởng bởi thời tiết El Nino kéo dài, dự kiến rằng PC1 là nhà thầu năng có năng lực tổng thầu EPC sẽ trúng cả 3 gói thầu, đóng góp 10% tương đương giá trị 2.300 tỷ VND. Do vậy, đầu tư kỳ vọng kéo dài theo câu chuyện đường dây 500 Kv mạch 3.

Vừa rồi, PC1 công bố thông tin tiếp tục trúng một số hạng mục xây lắp và cung cấp cột thép trong 3 gói thầu còn lại: Quảng Trạch --> Quỳnh Lưu và từ Quỳnh Lưu --> Thanh hóa và Nam Định --> Phố nối.

Từ Q3/2023, PC1 đã bắt đầu khai thác mỏ Niken tại Cao Bằng, mang về doanh thu 598 tỷ VND, với biên lợi nhuận gộp 33%. Tập đoàn PC1 đã ký hợp đồng bán hàng với Trafigura - doanh nghiệp kinh doanh kim loại màu hàng đầu thế giới, mức giá bán dự kiến neo theo giá niêm yết trên Sàn giao dịch kim loại London (LME), khối lượng mỗi lô hàng từ 5.000 - 10.000 tấn. Giao dịch trong mức giá tham chiếu theo giá nickel nguyên chất trong nửa cuối năm 2023 ở mức trung bình 18.700 USD/tấn.

Với công suất thiết kế 600.000 tấn/Năm, cùng triển vọng dài hạn tích cực về nhu cầu Niken trong việc sử dụng trong sản xuất hợp kim thép không gỉ và pin xe điện. Sẽ là động lực tăng trưởng cho PC1 trong thời gian tới khi giá Niken có tín hiệu tăng. Hiện tại giá Niken đang quanh mức 17.000 USD/Tấn.

Liên quan đến giá Nikken, đang là 1 mảng kỳ vọng của PC1. Cập nhật ngày 18/03/2024, giá Nikken giao dịch ở mức giá 141.117 CNY/Tấn, Tăng 13% kể từ đáy 124,700 CNY/Tấn (T12/2023). Đây mảng có biên lợi nhuận cao ở mức 33% trong khi tại các doanh nghiệp khai thác Nikken trên thế giới chỉ có mức BLN trung bình 25%.

Dự kiến khi nhà máy Nikken đưa vào hoạt động tối đa CSTK, cùng với giả định giá nickel thế giới ở mức trung bình 17.000 USD/tấn, biên lợi nhuận gộp mảng này của Tập đoàn PC1 sẽ đạt tới 40%, cao hơn mức trung bình của các công ty khai thác Niken trên thế giới - 26%.

Hiện tại, KCN Nomura Hải Phòng đang tạo dòng tiền ổn định cho PC1 với tỷ lệ lấp đầy gần full 100%. Bước qua giai đoạn 2024 - 2027, #PC1 sẽ ghi nhận kết quả kinh doanh từ:

(1) Khu công nghiệp Yên Phong IIA (quy mô 150 ha) tại tỉnh Bắc Ninh, KCN này với lợi thế vị trí thuận lợi và giá cho thuê giao động ở 158 - 160 USD/m2/chu kỳ thuê và

(2) Khu công nghiệp Yên Lệnh (quy mô 70 ha) tại tỉnh Hà Nam thông qua liên doanh với Western Pacific (WP, Tập đoàn PC1 nắm 30,8% vốn) >> Đóng góp vào tăng trưởng DT&LN cho #PC1

Mới đây, Tập đoàn PC1 (mã cổ phiếu PC1) cho biết đang xúc tiến hoàn thiện giấy phép Giai đoạn 2 của Khu công nghiệp NHIZ (200 ha) và lên kế hoạch mở rộng quỹ đất khu công nghiệp thêm 1.500 – 3.000 ha trong thời gian tới.

Dựa vào những điểm nhấn đầu tư trên, Smart Stock đánh giá PC1 là cổ phiếu triển vọng để đầu tư trung dài hạn bởi khoản backlog từ Dự án 500KV mạch 3 đang được Chính Phủ thúc đẩy phấn đấu hoàn thành và đóng điện trong tháng 6/2024. Cùng với Mảng Nikken và KCN sẽ đóng góp vào tăng trưởng doanh thu của PC1 trong 2024.