Ông Powell đối mặt bài toán cắt giảm lãi suất

Cuộc họp chính sách cùng cuộc họp báo của Chủ tịch Jerome Powell sẽ là tâm điểm của tuần. Fed cũng sẽ công bố biểu đồ chấm (dot plot) cho thấy dự báo của các quan chức về lộ trình lãi suất.

Trong tháng 6 các nhà hoạch định chính sách dự kiến 2 đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2025 nhưng biểu đồ cho thấy sự chia rẽ lớn trong Uỷ ban Thị trường mở Liên bang (FOMC). Bảy thành viên dự đoán không có đợt cắt giảm nào trong năm 2025, tăng so với con số 4 thành viên hồi tháng 3. Ông Powell khi đó thừa nhận đây chỉ là “dự báo trong một giai đoạn mù mờ”.

Các nhà đầu tư mong muốn tìm kiếm những thông tin rõ ràng hơn trong tuần này, nhưng bối cảnh vĩ mô không đơn giản.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 phản ánh áp lực lạm phát vẫn dai dẳng trên các mặt hàng, từ thực phẩm, thịt bò, cà phê đến đồ gia dụng và linh kiện xe hơi. Giá vé máy bay tăng gần 6%, cho thấy lạm phát dịch vụ vẫn neo cao.

Một phần áp lực đến từ thuế quan, khi Mỹ thu về mức kỷ lục 29,5 tỷ USD trong tháng 8 nhờ các mức “thuế đối ứng” mới của chính quyền ông Trump.

Mặt khác, thị trường lao động ngày càng bộc lộ sự suy yếu. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp chạm mức cao nhất gần 4 năm, trong khi số việc làm mới tháng 8 chỉ tăng thêm 22.000.

Số liệu điều chỉnh cũng cho thấy trong 12 tháng tính đến tháng 3/2025, Số việc làm mới tại Mỹ thực tế ít hơn gần 1 triệu việc làm so với báo cáo ban đầu.

Điều này đặt Chủ tịch Fed Jerome Powell vào thế khó. Nếu Fed cắt giảm quá chậm sẽ khiến thị trường lao động suy yếu sâu hơn. Nếu ngân hàng trung ương nới lỏng quá nhanh có thể khiến lạm phát bùng trở lại.