NVL và loạt doanh nghiệp có nguy cơ chậm trả gốc/lãi trái phiếu?

Theo thống kê từ VIS Rating, trong tháng 6, có 41 mã trái phiếu thuộc 34 tổ chức phát hành sẽ đến hạn thanh toán (đáo hạn), tổng giá trị đáo hạn là 23.000 tỷ đồng. VIS Rating ước tính, khoảng 6.900 tỷ đồng trái phiếu (30%) có nguy cơ chậm trả nợ gốc/lãi.

Trong số trái phiếu có nguy cơ chậm trả gốc/lãi, có 5.800 tỷ đồng đến từ Công ty TNHH DCT Partners Việt Nam, Công ty TNHH Đầu tư và Bất động sản Ngọc Minh (Bất động sản Ngọc Minh), CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc Nova - Novaland (Mã NVL - HoSE)... Đây đều là những doanh nghiệp từng chậm trả lãi trái phiếu trong năm 2023.

"Các tổ chức phát hành này có khả năng cao sẽ chậm trả nợ gốc do dòng tiền yếu và nguồn tiền mặt cạn kiệt", VIS Rating đánh giá.

Xét về các thông số tài chính, tính tới cuối năm 2023, vốn chủ sở hữu của DCT Partners Việt Nam đạt 675 tỷ đồng; nợ phải trả ở mức 2.700 tỷ đồng trong đó dư nợ trái phiếu gấp 3 lần vốn chủ sở hữu; hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu là 4 lần.

Năm qua, công ty báo lãi sau thuế 8 tỷ đồng - gần như "bốc hơi" so với mức 412,4 tỷ của năm trước đó.

Trong khi đó, Bất động sản Ngọc Minh cũng ghi nhận tình hình kinh doanh kém khả quan trong năm 2023 với lợi nhuận sau thuế âm 114,6 tỷ đồng (năm 2022 âm 81,7 tỷ đồng).

Tính tới cuối năm, vốn chủ sở hữu của công ty chuyển âm 51,2 tỷ đồng; nợ phải trả gần 1.603 tỷ trong đó dư nợ trái phiếu là 750 tỷ đồng - gấp 14,6 lần vốn chủ sở hữu; hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu là 31,3 lần.

Trường hợp của Novaland cũng không khả quan hơn khi đây là một trong những doanh nghiệp có nợ phải trả thuộc Top đầu trên sàn chứng khoán. Tại thời điểm cuối quý I/2024, công ty đang đi vay hơn 58.200 tỷ đồng trong đó quá nửa là dư nợ trái phiếu. Chỉ khoảng 11.000 tỷ đồng trái phiếu đã được trái chủ gia hạn thành công.

Ở diễn biến liên quan, Novaland vẫn chưa thể hoàn thành thỏa thuận giàn xếp chuyển đổi đối với trái chủ tại lô trái phiếu 300 triệu USD. Trong bối cảnh hoạt động kinh doanh kém sắc, tồn kho cao và dòng tiền hạn hẹp, giữa tháng 6 vừa qua, Novaland đã thông qua Nghị quyết về việc vay gần 300 tỷ đồng vốn từ hai công ty con.

Trong số trái phiếu có nguy cơ chậm trả gốc/lãi trong tháng 6, có 1.100 tỷ đồng trái phiếu thuộc các tổ chức phát hành nhóm ngành bất động sản dân cư. VIS Rating lưu ý, các tổ chức phát hành này có biên lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao (EBITDA) trung bình trong 3 năm qua thấp hơn 10%, thậm chí bị âm và nguồn tiền để trả nợ đến hạn ở mức cạn kiệt.

Đơn vị này cho biết, trong 12 tháng tới, khoảng 19% giá trị trái phiếu doanh nghiệp đang lưu hành trên thị trường (tổng giá trị 216.000 tỷ đồng) sẽ đáo hạn. Ước tính, 9% trong số này là trái phiếu có rủi ro chậm trả cao, chủ yếu ở ngành bất động sản dân cư và xây dựng.