Novaland đến hạn trái phiếu chỉ trả được 1%: Phân tích trạng thái cổ phiếu

Kết phiên giao dịch ngày 13/9 VNindex giảm 7 điểm, đóng cửa ở mức 1238 điểm và giá trị giao dịch đạt 29.7k tỷ. Sự giảm điểm này không quá đáng kể, tuy nhiên những sự rung lắc xảy ra trong phiên cũng làm cho các cổ phiếu nhóm bất động sản giảm đáng kể, cụ thể là cổ phiếu Novaland (NVL) đã có lúc giảm sàn. Vậy tại sao trong khi các cổ phiếu cùng ngành chỉ giảm nhẹ như NLG -1%, DIG -2%, DXG -2%... thì NVl đóng cửa giảm đến 5%? 

Tại sao lại như vậy?

Mới đây, CTCP Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland, mã chứng khoán NVL) vừa công bố thông tin bất thường về việc thanh toán gốc và lãi lô trái phiếu NVLH2123011. Cụ thể, trong ngày 1/9, công ty này phải trả 1.008 tỷ đồng dư nợ của lô trái phiếu trên, trong đó có 50,7 tỷ tiền lãi và 957,8 tỷ đồng nợ gốc.

Tuy nhiên, doanh nghiệp này mới trả được 2 triệu tiền lãi và 10,6 tỷ dư nợ gốc trên tổng số hơn 1.000 tỷ đồng phải trả. Lý do được đưa ra là Novaland chưa thu xếp kịp nguồn vốn để thanh toán. Tương đương Novaland mới trả được xấp xỉ 1% giá trị dư nợ của lô trái phiếu này. Trước đó, vào ngày 29/8, công ty này đã phải sử dụng bất động sản để trả một phần nợ gốc của lô trái phiếu NVLH2123011.

Cùng nhìn lại dư nợ hiện tại của NVL chúng ta có gì?

Về trái phiếu:

Đối với tiền lãi trái phiếu, công ty phải trả hơn 900 tỷ đồng tiền lãi trong kỳ thanh toán từ 1/1 - 30/6. Tuy vậy, số tiền thực trả mới chỉ hơn 150 tỷ đồng.

Tương ứng, Novaland đang chậm trả lãi trái phiếu hơn 750 tỷ đồng. Trong số này, lãi chậm trả cho lô trái phiếu NVLH2232001 có giá trị lớn nhất, gần 450 tỷ đồng.

Trong kỳ thanh toán từ 1/1 - 30/6, Novaland có 9 mã trái phiếu đến ngày thanh toán tiền gốc với tổng giá trị gần 5.200 tỷ đồng. Tuy vậy, số tiền thực trả mới chỉ hơn 200 tỷ đồng, còn gần 5.000 tỷ đồng.

Trước đó, Báo cáo tài chính quý II của Novaland ghi nhận, tổng nợ vay tài chính hơn 61.500 tỷ đồng, chiếm gần 24% tổng tài sản, riêng dư nợ trái phiếu ở mức 43.000 tỷ đồng.

Về nợ ngân hàng

Hơn chục ngân hàng đang cho Novaland vay vốn với tổng dư nợ các khoản vay tại thời điểm cuối quý 2/2023 là hơn 9.100 tỷ đồng.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 2 sau kiểm toán mới được Công ty cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland) công bố, tổng giá trị các khoản vay ngân hàng tại thời điểm 30/6/2023 là hơn 9.100 tỷ đồng, giảm hơn 1.900 tỷ đồng so với hồi đầu năm và chiếm gần 15% tổng nợ vay của doanh nghiệp này. Trong đó, vay ngắn hạn ngân hàng là hơn 3.941 tỷ đồng, tăng 553 tỷ đồng; vay dài hạn ngân hàng 5.164 tỷ đồng, giảm 2.467 tỷ đồng.

Tổng nợ vay của NVL.

Về doanh thu và hàng tồn kho

Theo BCTC hợp nhất quý 2/2023 của CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No va (Novaland, mã: NVL), doanh thu thuần ghi nhận 1.049 tỷ đồng, giảm 61% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế âm gần 201 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ báo lãi 772 tỷ đồng.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần ghi nhận 1.644 tỷ đồng, giảm 64% so với cùng kỳ. LNST âm 611 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ báo lãi 1.818 tỷ đồng.

Với hàng tồn kho, con số ghi nhận lên tới 139.010 tỷ đồng, tăng 3% so với hồi đầu năm. Trong đó, giá trị tồn kho bất động sản đang xây dựng của đơn vị này xấp xỉ 127.800 tỷ đồng, chủ yếu gồm các khoản chi phí tiền sử dụng đất, tư vấn thiết kế, xây dựng và các chi phí khác trực tiếp liên quan đến các dự án. Bên cạnh đó, giá trị tồn kho bất động sản đã hoàn thành của công ty này khoảng 11.100 tỷ đồng, giảm hơn 700 tỷ đồng so với cuối năm ngoái.

Novaland cho biết thêm, giá trị tồn kho được dùng làm tài sản đảm bảo cho các khoản vay là 59.386 tỷ đồng.

Mặc dù vậy, qua các báo cáo trước đây có thể biết, chi phí tồn kho của Novaland chủ yếu ở các đại dự án như NovaWorld Phan Thiet, NovaWorld Ho Tram, Aqua City. Hiện tại, các dự án này cơ bản được tháo gỡ vướng mắc về mặt pháp lý.

Nhìn chung về doanh nghiệp thì NVL còn rất nhiều khó khăn phía trước khi lượng dư nợ tổng vay còn cực kỳ lớn, bên cạnh đó chi phí lãi vay, lãi trái phiếu mỗi khi đáo hạn là một con số cực kỳ lớn. Việc tháo gỡ khó khăn các dự án chỉ mang tính chất dự án được tiếp tục xây dựng, còn việc thị trường bất động sản đang trong trạng thái đóng băng vẫn là một bài toán khó nhất là đối với phân khúc bất động sản cao cấp.

Về giá cổ phiếu hiện tại hôm nay có phiên giảm mạnh và phủ nhận hoàn toàn phiên phục hồi hôm qua. Bản chất cây nến phục hồi hôm qua cũng chưa thể hiện được sức mạnh nhiều khi mở cửa đã là gap down sau đó hồi lên. Vì vậy cá nhân tôi cho rằng tiếp theo giá cổ phiếu sẽ còn điều chỉnh nữa, vì vậy nhà đầu tư cần phải cân nhắc kỹ khi tham gia với cổ phiếu NVL.