MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Nông sản Mỹ chịu áp lực lớn sau báo cáo USDA tháng 1: Dư cung tiếp tục chi phối thị trường niên vụ 2025/26

Báo cáo Cung – Cầu (WASDE) tháng 1 của Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) cho niên vụ 2025/26 đã phát đi tín hiệu rõ ràng rằng thị trường nông sản toàn cầu, đặc biệt là các mặt hàng chủ chốt như ngô, đậu tương và lúa mì, đang bước vào giai đoạn chịu áp lực mạnh từ phía nguồn cung. Hầu hết các chỉ tiêu quan trọng về năng suất, sản lượng và tồn kho cuối kỳ đều được điều chỉnh tăng so với kỳ vọng thị trường, qua đó củng cố trạng thái dư cung và tạo áp lực giảm giá rõ nét trong ngắn hạn lẫn trung hạn

Ngô: Sản lượng kỷ lục, tồn kho phình to – áp lực giảm giá rõ rệt

Đối với ngô, USDA đã nâng năng suất bình quân lên 186.5 giạ/mẫu, cao hơn cả mức dự báo trung bình của thị trường lẫn báo cáo tháng 11 trước đó. Việc điều chỉnh tăng năng suất kéo theo sản lượng ngô Mỹ niên vụ 2025/26 lên tới 17.021 tỷ giạ, một trong những mức cao nhất trong lịch sử.

Hệ quả trực tiếp của sản lượng lớn là tồn kho cuối kỳ tăng mạnh lên 2.227 tỷ giạ, cao hơn đáng kể so với mức trung bình thương mại và báo cáo tháng trước. Con số này phản ánh rõ thực trạng cung đang vượt xa cầu, trong bối cảnh nhu cầu sử dụng ngô cho ethanol không tăng trưởng đột biến, còn xuất khẩu vẫn chịu sự cạnh tranh gay gắt từ Brazil và Argentina.

Trong ngắn hạn, thị trường ngô khó có thể tìm được động lực tăng giá bền vững khi tồn kho duy trì ở mức cao. Các nhịp hồi, nếu xuất hiện, nhiều khả năng chỉ mang tính kỹ thuật. Về chiến lược, ngô đang nghiêng mạnh về xu hướng bearish, ưu tiên các vị thế bán theo xu hướng khi giá hồi về các vùng kháng cự quan trọng.

Đậu tương: Nhu cầu ổn định nhưng chưa đủ để cân bằng nguồn cung

Ở mặt hàng đậu tương, USDA giữ nguyên năng suất ở mức 53.0 giạ/mẫu, tuy nhiên sản lượng vẫn được điều chỉnh tăng lên 4.262 tỷ giạ, cao hơn kỳ vọng thị trường. Điểm đáng chú ý nhất nằm ở việc tồn kho cuối kỳ bị nâng mạnh lên 350 triệu giạ, vượt xa cả dự báo thương mại lẫn số liệu trong báo cáo tháng 12.

Mặc dù nhu cầu ép dầu trong nước và xuất khẩu đậu tương của Mỹ vẫn duy trì ở mức tương đối ổn định, nhưng mức tăng tồn kho cho thấy cầu hiện tại vẫn chưa đủ mạnh để hấp thụ hoàn toàn nguồn cung lớn. Bên cạnh đó, thị trường còn phải đối mặt với áp lực từ vụ thu hoạch sắp tới tại Nam Mỹ, nơi Brazil và Argentina được dự báo tiếp tục có sản lượng cao.

Trong bối cảnh này, đậu tương nhiều khả năng sẽ vận động trong trạng thái giằng co – suy yếu, với các nhịp tăng chủ yếu mang tính hồi kỹ thuật. Triển vọng hình thành một xu hướng tăng mạnh là khá hạn chế nếu không xuất hiện cú hích lớn từ thời tiết hoặc chính sách thương mại.

Lúa mì: Ít tiêu cực hơn nhưng vẫn thiếu động lực tăng

So với ngô và đậu tương, lúa mì có phần “dễ thở” hơn khi mức tăng tồn kho không quá lớn. USDA ước tính tồn kho cuối kỳ lúa mì Mỹ niên vụ 2025/26 ở mức 926 triệu giạ, chỉ nhỉnh hơn nhẹ so với kỳ vọng thị trường và báo cáo tháng trước.

Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa với việc lúa mì có thể sớm bước vào chu kỳ tăng giá. Trong bối cảnh nguồn cung toàn cầu vẫn dồi dào, đặc biệt từ khu vực Biển Đen, lúa mì vẫn thiếu các yếu tố đủ mạnh để tạo sóng tăng bền vững. Nếu không xuất hiện rủi ro thời tiết nghiêm trọng tại Mỹ, Nga hoặc châu Âu, hoặc những biến động địa chính trị mới làm gián đoạn chuỗi cung ứng, giá lúa mì nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động trong biên độ thấp, nghiêng nhẹ về xu hướng giảm.

Bức tranh tổng thể: Dư cung tiếp tục chi phối nhóm nông sản

Nhìn tổng thể, báo cáo USDA tháng 1 cho thấy cung vẫn là yếu tố chi phối chính đối với thị trường nông sản trong giai đoạn hiện tại. Việc cả sản lượng lẫn tồn kho đều được điều chỉnh tăng so với kỳ vọng khiến tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn, đồng thời hạn chế đáng kể dư địa tăng giá của các mặt hàng chủ chốt.

Trong ngắn hạn, nhóm nông sản nhiều khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực, đặc biệt là ngô và đậu tương. Chiến lược giao dịch phù hợp vẫn là ưu tiên thuận xu hướng, tập trung vào các nhịp hồi để canh bán, thay vì kỳ vọng các sóng tăng mạnh mang tính dài hạn. Về trung hạn, thị trường sẽ cần thêm các yếu tố mới như biến động thời tiết, thay đổi chính sách thương mại hoặc nhu cầu bất ngờ từ phía tiêu thụ để có thể đảo chiều xu hướng hiện tại.