Nomura: Thế giới sẽ đối mặt với rủi ro kinh tế đình trệ trong năm 2022

Rủi ro lớn nhất của nền kinh tế toàn cầu vào cuối năm 2022 có thể là tình trạng kinh tê trì trệ (stagnation) khi lạm phát do chi phí đẩy gây tổn thương tới nhu cầu vốn đang yếu ớt ở trong nước, đồng thời việc thắt chặt chính sách tiền tệ lẫn tài khóa sẽ tác động tiêu cực, theo Nomura Holdings.

Đối với phần lớn quốc gia, “năm 2022 sẽ xuất hiện lạm phát do chi phí đẩy. Đây là dạng lạm phát xấu sẽ bóp nghẹt biên lợi nhuận, bào mòn thu nhập thực của hộ gia đình và thường tự điều chỉnh khi nhu cầu suy yếu”, các chuyên gia kinh tế tại Nomura cho biết trong báo cáo triển vọng năm 2022 công bố vào ngày 10/12.

Hầu hết nền kinh tế, bao gồm khu vực đồng tiền chung châu Âu, Anh, Nhật Bản và Trung Quốc, vẫn chưa hồi phục hoàn toàn từ đại dịch và nhu cầu mong manh từ khu vực tư nhân sẽ dễ khiến họ bị tổn thương, các chuyên gia kinh tế viết trong báo cáo.

Đà giảm tốc của kinh tế toàn cầu có thể đến từ sự suy giảm về lợi nhuận và thu nhập của hộ gia đình vì lạm phát cao hơn, tiết kiệm nhiều hơn giữa lúc kinh tế bất ổn. Đồng thời, việc chuyển đổi định hướng chính sách sang thắt chặt cũng là yếu tố tác động tiêu cực, theo báo cáo từ Nomura.

Nền kinh tế Mỹ vẫn sẽ là trường hợp đặc biệt, vì tại đất nước này, nhu cầu đã hồi phục hoàn toàn và do đó có tấm đệm an toàn lớn hơn để hấp thụ lạm phát chi phí đẩy. Khi chính sách tiền tệ và tài khóa bị thắt chặt, Mỹ cũng có vị thế tốt hơn để duy trì kinh tế ở mức ổn định, không tăng trưởng cũng không thụt lùi trong năm 2022, theo Nomura.

Nếu nước Mỹ chứng kiến lạm phát tăng vọt trong nửa đầu năm 2022 – không phải là kịch bản cơ sở của Nomura – thì Fed có thể nâng lãi suất một cách quyết liệt. Nếu kịch bản này trở thành hiện thực, “nó sẽ càng củng cố thêm cho quan điểm của chúng tôi là rủi ro lớn nhất của nền kinh tế toàn cầu vào cuối năm 2022 sẽ là tình trạng kinh tế trì trệ kéo dài (chứ không phải là đình lạm)”, các chuyên gia kinh tế tại Nomura viết.

Nomura còn dự báo thêm:

- Nước Mỹ sẽ tăng trưởng yếu hơn nhiều trong 6 tháng cuối năm 2022 với tăng trưởng dưới 2% trong quý 4/2022, qua đó giữ Fed trên lộ trình nâng lãi suất từ từ.

- NHTW không nâng lãi suất trong năm 2022 khi lạm phát có thể trở về dưới mục tiêu