#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Nỗi ám ảnh năm 2007 của đồng đô la khi Fed có nguy cơ nới lỏng chính sách tiền tệ trong bối cảnh lạm phát

Đồng USD đang đối mặt với “hỗn hợp độc hại” khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát hàng năm gia tăng — một kịch bản gây thiệt hại từng xảy ra gần hai thập kỷ trước, theo Bank of America Corp.

Du cho biết, việc kiềm chế lãi suất thực tại Mỹ lần gần nhất diễn ra từ nửa cuối năm 2007 đến nửa đầu năm 2008 — giai đoạn mà chỉ số Bloomberg đo sức mạnh đồng USD đã giảm khoảng 8%. Phân tích lịch sử của ông cho thấy, quá trình mất giá của đồng USD thường bắt đầu trước khi Fed hạ lãi suất — như đã xảy ra trong năm nay — và tiếp tục kéo dài sau khi lãi suất được giảm.

Từ nửa cuối năm 2007 đến 2008, các cú sốc nguồn cung đã đẩy giá lương thực và năng lượng toàn cầu tăng cao. Tuy vậy, Fed vẫn hạ chi phí vay vốn khi sự suy yếu bắt đầu lan sang thị trường nhà ở và thị trường lao động Mỹ.

Hiện tại, Fed phải cân đối giữa bất ổn kinh tế do chính sách thuế quan cao của Tổng thống Donald Trump và triển vọng thị trường lao động đang suy yếu. Các nhà giao dịch hiện định giá gần 85% khả năng Fed sẽ giảm 0,25 điểm phần trăm lãi suất tại cuộc họp tháng tới, ngay cả khi lạm phát tháng 7 tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 1 và giá sản xuất tăng cao hơn dự kiến.

Bank of America ước tính rằng ngay cả khi chỉ số CPI tổng thể duy trì quanh mức 0,1% hàng tháng cho đến cuối năm, thì lạm phát tính theo năm vẫn sẽ ở khoảng 2,9% — cao hơn mức dự kiến vào giữa năm 2025.

Du và các đồng nghiệp gần đây đã khuyến nghị các nhà giao dịch mua đồng euro so với đồng USD, với mục tiêu đồng tiền chung này tăng khoảng 3%, lên quanh mức 1,20 USD vào cuối năm.

Chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index đã giảm khoảng 1,3% trong tháng 8 và giảm khoảng 8% tính từ đầu năm 2025. Đây là khởi đầu tồi tệ nhất của chỉ số này kể từ năm 2017, theo dữ liệu của Bloomberg. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm — loại nhạy cảm nhất với chính sách của Fed — đã giảm khoảng 50 điểm cơ bản kể từ đầu năm đến nay.