#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Niềm tin cổ đông và phép thử mang tên Hòa Phát

Tập đoàn Hòa Phát bước vào Đại hội cổ đông thường niên 2025 với hàng loạt câu hỏi lớn về chiến lược tăng trưởng, hiệu quả đầu tư Dung Quất 2, định hướng mảng nông nghiệp – bất động sản và tương lai chuyển giao lãnh đạo. Sự kiện được kỳ vọng sẽ tái khẳng định vị thế của “ông vua thép” trong bối cảnh ngành công nghiệp nặng đang chuyển mình.

Đại hội đồng cổ đông thường niên 2025 của Tập đoàn Hòa Phát sẽ chính thức diễn ra vào ngày mai (17/4) tại khách sạn Melia Hanoi, trong bối cảnh niềm tin của giới đầu tư đang đứng trước nhiều câu hỏi chiến lược. Được mệnh danh là "cổ phiếu quốc dân", Hòa Phát thu hút sự quan tâm đặc biệt từ hơn 166.000 cổ đông – một con số tương đương dân số một quận trung bình tại Hà Nội – và là một trong những sự kiện được dõi theo sát sao nhất trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Sức nóng của đại hội năm nay không chỉ đến từ quy mô cộng đồng cổ đông, mà còn nằm ở tính chất bản lề khi Hòa Phát bước vào chu kỳ phát triển mới. Trọng tâm là tổ hợp Dung Quất 2 trị giá 85.000 tỷ đồng – dự án có thể đưa tập đoàn lọt nhóm 30 doanh nghiệp thép lớn nhất thế giới. Ngoài việc tăng công suất thép thô lên 14,5 triệu tấn/năm, Dung Quất 2 còn mở ra dư địa gấp đôi sản lượng thép cuộn cán nóng (HRC) – sản phẩm then chốt cho tương lai ngành công nghiệp nặng Việt Nam.

Kể từ khi vận hành Dung Quất 1 vào năm 2021, Hòa Phát đã chứng kiến bước nhảy vọt về tài sản và lợi nhuận. Tổng tài sản đến cuối 2024 đạt 224.490 tỷ đồng, doanh thu 138.855 tỷ đồng, tăng gấp đôi so với năm 2019. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 12.000 tỷ đồng – tăng trưởng 60%.

Tuy nhiên, phía trước vẫn là những bài toán chưa dễ có lời giải. Với mục tiêu doanh thu 170.000 tỷ đồng và lợi nhuận 15.000 tỷ đồng trong năm 2025, câu hỏi đặt ra là Hòa Phát sẽ hiện thực hóa kế hoạch tăng trưởng hơn 20% ra sao, trong bối cảnh giá thép toàn cầu biến động và áp lực phòng vệ thương mại gia tăng. Đặc biệt, Mỹ đang cân nhắc đánh thuế cao với thép Việt Nam – mối đe dọa trực diện đến chiến lược đẩy mạnh xuất khẩu của tập đoàn sang Mỹ, Mexico, Peru và các thị trường khác.

Phân kỳ 1 của Dung Quất 2, dự kiến vận hành từ quý II/2025, sẽ là tâm điểm thảo luận. Nhà đầu tư chờ đợi lãnh đạo Hòa Phát công bố rõ mức đóng góp lợi nhuận, mức sinh lời thực tế và gánh nặng chi phí tài chính khi vốn hóa lãi vay kết thúc.

Bên cạnh thép, nông nghiệp – lĩnh vực từng bị coi là "mảng phụ" – lại trở thành điểm sáng. Năm 2024, mảng này đem về 7.100 tỷ đồng doanh thu, hơn 1.000 tỷ đồng lợi nhuận. Câu hỏi lớn là liệu Hòa Phát có tách pháp nhân riêng, IPO mảng nông nghiệp và xây dựng chiến lược dài hạn ra sao với lĩnh vực đang nổi lên như một "lá chắn chu kỳ".

Bất động sản cũng được kỳ vọng tạo bước chuyển. Trong bối cảnh thị trường trầm lắng, Hòa Phát vẫn quyết liệt đẩy mạnh dự án 9.000 căn hộ tại KCN Yên Mỹ II và đặt mục tiêu lọt top 3 bất động sản. Dự kiến, trong thập kỷ tới, tập đoàn sẽ xây các đại đô thị quy mô 300–500 ha. Nhưng chiến lược này nhằm tối ưu hệ sinh thái công nghiệp hay thực sự đem lại giá trị lợi nhuận bền vững?

Với đường sắt cao tốc Bắc – Nam đang bước vào giai đoạn chuẩn bị, giới đầu tư cũng quan tâm khả năng hiện thực hóa nghiên cứu thép đường ray mà Hòa Phát đã âm thầm phát triển suốt 2–3 năm qua. Đây có thể là tấm vé để tập đoàn bước vào chuỗi cung ứng hạ tầng quốc gia.

Ở chiều ngược lại, giá cổ phiếu HPG vẫn chưa thoát khỏi vùng lình xình suốt hơn ba năm qua. Nhà đầu tư dài hạn đặt kỳ vọng ban lãnh đạo sẽ công bố các giải pháp cụ thể để phục hồi giá trị cổ phiếu và củng cố niềm tin chiến lược.

Và cuối cùng, không thể thiếu: tương lai kế nhiệm. Ở tuổi 64, ông Trần Đình Long từng tiết lộ sẽ dần rút khỏi điều hành. Trong khi đó, ông Nguyễn Việt Thắng ngày càng nắm vai trò trung tâm, còn con trai ông Long – Trần Vũ Minh – đã sở hữu lượng cổ phiếu đáng kể. Đại hội cổ đông năm nay có thể là thời điểm thích hợp để chính thức đặt ra kế hoạch chuyển giao thế hệ – không chỉ là thủ tục, mà là chuẩn bị cho một giai đoạn hậu "ông Long" của Hòa Phát.