#Deal, IPO & Quản trị

24HMONEY đã kiểm duyệt

Nhà đầu tư quay lưng, thương vụ IPO hàng tỷ USD của doanh nghiệp được Nvidia hậu thuẫn gặp biến

Tham vọng định giá Firmus Grid ở mức khoảng 30 tỷ AUD trong khi doanh thu năm tài chính 2026 chỉ đạt 51 triệu AUD đã vấp phải phản ứng từ nhà đầu tư, khiến doanh nghiệp phát triển hạ tầng trung tâm dữ liệu được Nvidia hậu thuẫn phải hoãn kế hoạch IPO trị giá 5,5 tỷ AUD, tương đương khoảng 3,6 tỷ USD.

Firmus Grid dự kiến huy động 5,5 tỷ AUD thông qua đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Tuy nhiên, thương vụ không diễn ra như kỳ vọng khi nhu cầu mua cổ phiếu yếu, một số nhà đầu tư giảm lượng đăng ký, trong khi những bên khác rút lui hoàn toàn.

Tâm điểm nằm ở mức định giá. Trong giai đoạn đầu, nhà đầu tư nhìn chung chấp nhận mức khoảng 25 tỷ AUD. Nhưng sau khi Firmus công bố thỏa thuận với Meta Platforms, doanh nghiệp điều chỉnh các giả định định giá và hướng tới mức khoảng 30 tỷ AUD.

Động thái này khiến một số nhà đầu tư cho rằng Firmus đã đặt kỳ vọng quá cao. Với doanh thu năm tài chính 2026 chỉ khoảng 51 triệu AUD, mức định giá hàng chục tỷ AUD phụ thuộc phần lớn vào triển vọng tăng trưởng trong tương lai, đồng thời đòi hỏi doanh nghiệp tiếp tục rót hàng tỷ AUD để mở rộng hoạt động.

Vụ việc cho thấy khoảng cách giữa kỳ vọng của doanh nghiệp và mức giá thị trường chấp nhận có thể khiến một thương vụ lớn phải dừng lại ngay trước thời điểm hoàn tất. Trong quá trình IPO, các ngân hàng thường khảo sát nhu cầu, thăm dò mức giá và trao đổi với quỹ đầu tư để xác định khoảng định giá phù hợp. Tuy nhiên, những tín hiệu này chỉ có ý nghĩa khi doanh nghiệp thực sự cân nhắc phản hồi của nhà đầu tư.

Việc hoãn IPO cũng kéo theo nhiều hệ quả: chi phí pháp lý, kiểm toán và tư vấn đã phát sinh; ban lãnh đạo mất nhiều thời gian cho quá trình chuẩn bị; còn uy tín của doanh nghiệp và các ngân hàng tham gia có thể bị ảnh hưởng.

Dù vậy, hoãn IPO không đồng nghĩa Firmus mất vĩnh viễn cơ hội niêm yết. Doanh nghiệp vẫn có thể trở lại thị trường khi điều kiện thuận lợi hơn, kết quả kinh doanh cải thiện hoặc triển vọng tăng trưởng trở nên rõ ràng hơn.

Bài học từ thương vụ này là mức định giá doanh nghiệp mong muốn không nhất thiết là mức giá nhà đầu tư sẵn sàng trả. Ngay cả khi được một tập đoàn lớn như Nvidia hậu thuẫn, triển vọng tăng trưởng vẫn cần đủ sức thuyết phục thị trường.