24HMONEY đã kiểm duyệtNgành dược Việt Nam: Trước ngưỡng cửa tăng trưởng mới
Trong bức tranh kinh tế 2025 vốn nhiều biến động, ngành dược phẩm lại nổi bật như một điểm sáng ổn định và bền vững. Những con số biết nói – từ tăng trưởng doanh thu, chuyển động chính sách, đến dòng tiền đầu tư – đang cho thấy một chu kỳ mới của thị trường chăm sóc sức khỏe Việt Nam đang mở ra, mạnh mẽ hơn và mang tính chiến lược hơn bao giờ hết.
#1. Sức bật từ một thị trường gần 10 tỷ USD
Nửa đầu năm 2025, thị trường dược Việt Nam ước đạt 231 nghìn tỷ đồng, tương đương hơn 9 tỷ USD, tăng 9% so với cùng kỳ. Trong bối cảnh tiêu dùng chịu ảnh hưởng bởi lạm phát và thiên tai, mức tăng trưởng này không chỉ đáng chú ý mà còn thể hiện rõ tính chất “thiết yếu” của ngành.
Điểm đáng nói nhất là kênh nhà thuốc – nơi phản ánh trực tiếp hành vi tiêu dùng của người dân – tiếp tục là động lực dẫn dắt. Kênh này chiếm 61% quy mô thị trường và tăng 11%, vượt xa kênh bệnh viện chỉ tăng 6%. Đặc biệt, nhóm thuốc kê đơn (Rx) tăng trưởng tới 12%, cho thấy nhu cầu điều trị và chăm sóc sức khỏe chính thống đang mở rộng mạnh.
Các doanh nghiệp dược niêm yết cũng ghi nhận kết quả tích cực: doanh thu 9 tháng tăng 10%, lợi nhuận tăng 13%, cho thấy sức khỏe tài chính bền vững và khả năng duy trì biên lợi nhuận cao dù thị trường có nhiều biến động.
#2. Lũ lụt – thách thức ngắn hạn, cơ hội phục hồi nhanh
Lũ lụt miền Trung thời gian qua khiến kênh OTC gián đoạn tạm thời, khi vận chuyển khó khăn và nhiều nhà thuốc nhỏ hạn chế nhập mới. Nhưng lịch sử cho thấy, sau thiên tai, nhu cầu chăm sóc sức khỏe thường bật tăng mạnh: thuốc hô hấp, tiêu hóa, da liễu, sát khuẩn và sản phẩm xử lý thương tích nhẹ đều tăng nhanh trong vài tháng sau đó.
Nói cách khác, đây chỉ là cú “khựng” kỹ thuật, không làm thay đổi xu hướng tăng trưởng dài hạn của ngành.
#3. Cú hích từ chính sách: Điểm khác biệt của chu kỳ 2025–2030
Nếu những năm trước, ngành dược được xem là ổn định nhưng thiếu đột phá, thì từ 2025 trở đi, nền tảng chính sách lại đang thay đổi sâu sắc.
#Y tế cơ sở được tái thiết mạnh mẽ
Nghị quyết 72-NQ/TW (9/2025) đặt ra những mục tiêu “tham vọng nhưng khả thi”:
- trên 95% dân số có BHYT vào năm 2030 (tiến tới bao phủ toàn dân),
- khám sức khỏe định kỳ miễn phí hằng năm từ 2026,
- mỗi trạm y tế xã có 4–5 bác sĩ, nâng chất lượng điều trị tại tuyến cơ sở,
- giảm gánh nặng cho tuyến trung ương và mở rộng nhu cầu tiêu thụ thuốc thiết yếu.
Chỉ riêng chính sách khám sức khỏe miễn phí đã đủ tạo ra một “cú sốc cầu tích cực” cho dược phẩm, bởi số người chủ động phát hiện bệnh sẽ tăng mạnh.
#Chiến lược dược đến 2030 – Việt Nam thành trung tâm sản xuất giá trị cao
Quyết định 1165/QĐ-TTg kỳ vọng:
- quy mô ngành đạt 20 tỷ USD,
- 80% sản lượng được sản xuất trong nước,
- có ít nhất 20% doanh nghiệp đạt chuẩn EU-GMP,
- đẩy mạnh nội địa hóa hoạt chất và giảm phụ thuộc nhập khẩu.
Điều này không chỉ mở ra cơ hội cho các doanh nghiệp đầu ngành mà còn thu hút vốn FDI chất lượng cao, đặc biệt từ các tập đoàn đa quốc gia muốn dịch chuyển chuỗi cung ứng.
#4. DHG và IMP – hai câu chuyện khác biệt dẫn dắt ngành
#DHG: Tăng trưởng trở lại với nền tảng chắc chắn
DHG – “ngôi sao cũ” của ngành – đang cho thấy một sự trở lại mạnh mẽ.
- Quý 3/2025, lợi nhuận tăng 34%, biên gộp lên đến 49%, mức rất hiếm gặp trong ngành dược Việt.
- Lũy kế 9 tháng, lợi nhuận tăng 25%, đạt 83% kế hoạch.
- HSC nâng dự báo lợi nhuận 2025–2027 thêm 18–26%, với LNST 2025 kỳ vọng vượt 1.000 tỷ đồng lần đầu tiên.
#IMP: “Quality Growth” với nền tảng EU-GMP
IMP – doanh nghiệp hiếm hoi tại Việt Nam sở hữu nhà máy EU-GMP đầy đủ – vẫn giữ vững phong độ tăng trưởng hai chữ số.
- Dù quý 3/2025 lợi nhuận chỉ tăng 6%, kênh bệnh viện (ETC) vẫn tăng 16%.
- HSC dự báo lợi nhuận IMP trong 2026–2027 tiếp tục tăng đều 14% mỗi năm.
- P/E dự phóng khoảng 18–19 lần, cao hơn mặt bằng chung, nhưng phù hợp với mô hình kinh doanh giá trị cao và độ an toàn lợi nhuận vượt trội.
IMP đang trở thành “tài sản chất lượng” trong danh mục của những nhà đầu tư ưu tiên ổn định, minh bạch và tăng trưởng bền vững.
#5. Chu kỳ tăng trưởng mới đã bắt đầu
Ngành dược Việt Nam đang hội tụ ba yếu tố mà nhà đầu tư dài hạn luôn tìm kiếm:
1. Nhu cầu thị trường tăng về cấu trúc – dân số già hóa, thu nhập tăng, nhận thức sức khỏe cao hơn.
2. Chính sách hỗ trợ mang tính đột phá – khám sức khỏe định kỳ miễn phí, BHYT gần như toàn dân, chiến lược dược đến 2030.
3. Doanh nghiệp đầu ngành cải thiện hiệu quả mạnh – biên lợi nhuận tăng, công nghệ cao (EU-GMP), mở rộng kênh bệnh viện.
Nếu như nhiều ngành trong nền kinh tế vẫn còn phụ thuộc chu kỳ, thì dược phẩm lại đang đi theo một câu chuyện riêng: ổn định trong ngắn hạn, bùng nổ trong dài hạn.
Với một thị trường bước vào giai đoạn tái cấu trúc bằng chính sách và tiêu dùng, ngành dược phẩm Việt Nam đang không chỉ mở ra cơ hội tăng trưởng cho doanh nghiệp, mà còn cho cả nhà đầu tư đang tìm kiếm những “ngành trú ẩn” thực sự có nền tảng.
Theo dõi người đăng bài
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường