MỚI

Thiệp 24HMoney v2.0

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Ngân hàng Thương mại Cổ phần Kỹ Thương Việt Nam - Techcombank (TCB)

Điểm nhấn

+ Moody đã hạ tín nhiệm xếp hạng của ngân hàng TCB. Nguyên nhân bởi những khó khăn trên thị trường BĐS và trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) vẫn chưa được giải quyết; và điều này sẽ ảnh hưởng đáng kể lên danh mục tín dụng cũng như chất lượng tài sản của TCB. Nhắc lại, gần 30% danh mục tín dụng của TCB đến từ cho vay dự án BĐS và ~9% là nắm giữ TPDN.

+ Sự kiện nói trên là một thông tin khá tiêu cực đối với TCB khi (1) khả năng huy động vốn nước ngoài - 1 trong những lợi thế lớn của ngân hàng - sẽ hạn chế hơn; (2) bond yield phát hành trái phiếu tăng vốn cấp 2 tăng; (3) rủi ro NIM thu hẹp do chi phí vay COF sẽ điều chỉnh tăng (tuy nhiên còn tùy thuộc vào term hợp đồng với những điều khoản điều chỉnh lãi suất theo rating). Hiện tại, vay nước ngoài chiếm ~9% tổng funding của TCB.

+ TCB là ngân hàng duy nhất đưa ra kế hoạch LN giảm (-14% svck so với trung bình ngành là 10-15% svck) trong khi tăng trg tín dụng tương đương năm ngoái (+15% svck). Đồng nghĩa ngân hàng dự kiến NIM sẽ thu hẹp đáng kể và tỷ lệ chi phí tín dụng tăng do rủi ro nợ xấu tăng cao trở lại.

Sức khỏe doanh nghiệp

+ CASA giảm còn 37% trong 2022 (2021 là 50,5%) do KH ưu tiên chuyển sang tiền gửi có kỳ hạn trong bối cảnh môi trường lãi suất cao. Tuy vậy, TCB vẫn ghi nhận CASA thuộc top3 toàn ngành (một lợi thế lớn về chi phí vốn).

+ Tăng trưởng tín dụng trong 2022 đạt 12,5% svck và tăng trưởng tiền gửi đạt 13,9% svck. Hệ số LDR đạt 77% cuối năm 2022 (trần quy định là 85%).

+ Hệ số an toàn vốn CAR cao hơn trung bình ngành (15,2% cuối 2022 so với quy định tối thiểu 8% và trung bình ngành là ~12,9%).

+ Chất lượng tài sản duy trì lành mạnh khi tỷ lệ nợ xấu NPL là 0,9% (cuối 2021 là 0,7%) và LLR giảm còn 125% cuối 2022 (cuối 2021 là 163%).

Rủi ro

+ Lãi suất tăng cao hơn dự kiến.

+ Khó khăn trên thị trường BĐS và TPDN kéo dài.

Biến động vĩ mô và khó khăn trên thị trường BĐS & TPDN kéo dài sẽ là thử thách cho ngành Ngân hàng nói chung và TCB nói riêng. Tuy nhiên, những khó khăn kể trên đã được phản ánh khi định giá của TCB đang ở mức rất thấp (chỉ 0,7 lần P/B 2023 - thấp hơn nhiều so với trung bình ngành là 1,2 lần và trung bình 3 năm là 1,5 lần).

Sức khỏe giao dịch: