Ngân hàng, sản xuất, dịch vụ – động lực tăng trưởng chứng khoán Việt Nam 2025

Dragon Capital dự báo lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng 15-17% trong năm 2025, với ngành ngân hàng, sản xuất và dịch vụ dẫn dắt, trong khi bất động sản có dấu hiệu phục hồi.

Lợi nhuận doanh nghiệp VN-Index tăng 32,8% trong quý IV/2024, kéo mức tăng cả năm lên 20,5%. Dragon Capital dự báo năm 2025 sẽ duy trì đà tăng 15-17%, nhờ chính sách hỗ trợ và lãi suất thấp. Ngân hàng, sản xuất, dịch vụ tiếp tục dẫn dắt thị trường, trong khi bất động sản dần phục hồi tích cực.

Báo cáo chiến lược mới nhất của Dragon Capital cho thấy lợi nhuận doanh nghiệp thuộc VN-Index trong quý IV/2024 tăng trưởng vượt kỳ vọng. Cụ thể, doanh thu tăng 19,7% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận ròng (NPAT) ghi nhận mức tăng 32,8%, chạm mốc cao kỷ lục theo quý.

Nhờ kết quả này, cả năm 2024, VN-Index ghi nhận doanh thu tăng 10,7% và lợi nhuận ròng tăng 20,5%. Đáng chú ý, danh mục Top-80 của Dragon Capital có kết quả vượt trội hơn thị trường chung với doanh thu tăng 13,9% và NPAT tăng 23,6%.

Sự phục hồi nhanh hơn dự kiến của lợi nhuận doanh nghiệp được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố vĩ mô tích cực. Năm 2024, GDP tăng 7,1% – mức cao nhất trong 15 năm, thu nhập bình quân đầu người tăng 337 USD, đạt 4.700 USD. Hoạt động xuất nhập khẩu khởi sắc với mức tăng lần lượt 15,5% và 16,1% so với cùng kỳ. Bên cạnh đó, biên lợi nhuận gộp cải thiện nhờ chu kỳ giảm hàng tồn kho kết thúc, trong khi lãi suất giảm giúp doanh nghiệp tiết giảm chi phí tài chính, thúc đẩy lợi nhuận.

Ngành ngân hàng, sản xuất và dịch vụ tiếp tục dẫn dắt thị trường

Xét theo ngành, tài chính tiếp tục đóng vai trò trụ cột trong tăng trưởng lợi nhuận, chiếm 58,7% tổng lợi nhuận VN-Index và đóng góp 48,1% vào mức tăng trưởng chung.

Ngành dịch vụ dù chỉ chiếm 8,2% tổng lợi nhuận nhưng ghi nhận NPAT tăng 2,4 lần, đóng góp tới 27% vào tăng trưởng lợi nhuận. Các tập đoàn đa ngành (conglomerates) cũng có sự bứt phá khi chỉ chiếm 4,3% tổng lợi nhuận nhưng đóng góp 16,5% vào tăng trưởng.

Ngành sản xuất giữ vị trí thứ hai về đóng góp lợi nhuận với 17% tổng lợi nhuận, nhưng chỉ chiếm 12% tổng mức tăng trưởng do kết quả kinh doanh chưa đồng đều, đặc biệt trong lĩnh vực năng lượng, hóa chất và tiện ích.

Riêng ngành bất động sản là lĩnh vực duy nhất ghi nhận sụt giảm, với NPAT giảm 4%, chiếm 11,8% tổng lợi nhuận. Tuy nhiên, các doanh nghiệp bất động sản vốn hóa trung bình đang có dấu hiệu cải thiện, phản ánh sự phục hồi trong phân khúc bán lẻ và thị trường chung.

Dragon Capital dự báo lợi nhuận doanh nghiệp sẽ tiếp tục tăng 15-17% trong năm 2025, nhờ các chính sách hỗ trợ từ Chính phủ và môi trường kinh doanh thuận lợi. Trong các cuộc gặp gỡ doanh nghiệp đầu năm 2025, quỹ đầu tư này ghi nhận niềm tin kinh doanh tăng cao, khi nhiều doanh nghiệp đã chủ động triển khai các dự án quy mô lớn cho giai đoạn 3-5 năm tới.

Triển vọng 2025: Chính sách hỗ trợ và sự phục hồi của bất động sản

Chính phủ đang phối hợp chặt chẽ với doanh nghiệp để triển khai các chính sách ưu đãi về thuế, phát triển nguồn nhân lực và hỗ trợ dữ liệu, giúp nâng cao lợi thế cạnh tranh của Việt Nam trong lĩnh vực sản xuất và công nghệ.

Riêng với bất động sản – lĩnh vực quan trọng của nền kinh tế – Dragon Capital nhận định đang có dấu hiệu phục hồi rõ rệt. Các rào cản pháp lý dần được tháo gỡ, tỷ lệ hấp thụ thị trường duy trì ổn định. Những doanh nghiệp có quỹ đất và pháp lý vững chắc đang đẩy nhanh tiến độ triển khai dự án, tạo động lực tăng trưởng cho ngành.

Ngành ngân hàng cũng khởi sắc khi các tổ chức tín dụng bước vào năm 2025 với kỳ vọng tích cực. Hoạt động tín dụng bán buôn tăng tốc, giải ngân dần được nới lỏng, chất lượng tài sản duy trì ổn định, giúp ngân hàng chủ động hơn trong việc phân bổ vốn và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.