Mỹ cân nhắc lùi cắt giảm tín chỉ sinh học; Ukraine duy trì xuất khẩu lúa mì; Trung Quốc tăng mua đậu tương – Cà phê giữ nhịp tích cực ngày 20/11

Nhóm nông sản ảnh hưởng từ điều chỉnh chính sách nhiên liệu sinh học Mỹ; năng suất ngô giảm; Ukraine không hạn chế xuất khẩu lúa mì giúp nguồn cung ổn định; Trung Quốc tăng mua đậu tương. Ở nhóm nguyên liệu công nghiệp, chênh lệch giá cà phê Arabica-Robusta gia tăng; thị trường cà phê giữ tích cực, ca cao giằng co trong vùng tích lũy.

I. NÔNG SẢN

 

 

1. Theo Reuters, sáng nay xuất hiện thông tin quan trọng về thị trường nhiên liệu sinh học: chính quyền Trump có thể trì hoãn kế hoạch cắt giảm tín dụng nhập khẩu nhiên liệu sinh học do vấp phải sự phản đối từ các nhà máy lọc dầu.

Đề xuất của Cơ quan Bảo vệ Môi trường Mỹ (EPA) về việc cắt giảm 50% tín chỉ RIN đang chịu áp lực giám sát rất lớn ngay từ khi được đưa ra và hiện được đánh giá là yếu tố quan trọng nhất chi phối định hướng chính sách nhiên liệu sinh học trong thời gian tới, chứ không phải cơ chế miễn trừ dành cho các nhà máy lọc dầu quy mô nhỏ (SREs).

 

2. Thứ trưởng Kinh tế Ukraine cho biết nước này sẽ không áp dụng biện pháp hạn chế xuất khẩu lúa mì trong niên vụ 2025/26 (tháng 7/2025–6/2026), trái với một số mùa vụ trước đây. Quyết định này dựa trên triển vọng vụ mùa dồi dào hơn và nhịp độ xuất khẩu đầu vụ chậm lại, giúp nguồn cung trong nước vẫn được đảm bảo.

Theo ước tính, Ukraine sẽ thu hoạch khoảng 23 triệu tấn lúa mì và có thể xuất khẩu khoảng 17 triệu tấn trong niên vụ 2025/26, cao hơn khoảng 8% so với năm trước. Niên vụ 2024/25, nước này đã thu hoạch 22,6 triệu tấn và xuất khẩu 15,7 triệu tấn. Tính đến thời điểm hiện tại của niên vụ hiện hành, Ukraine đã xuất khẩu 6,8 triệu tấn lúa mì, thấp hơn so với mức 8,6 triệu tấn cùng kỳ niên vụ trước.

 

 

3. Tại Mỹ, sản lượng ethanol nhìn chung vẫn ở mức khá ổn định, mặc dù sản lượng trong tháng này đã giảm và thấp hơn so với cùng kỳ năm trước. Lượng tồn kho ethanol hiện cũng chỉ nhỉnh thấp hơn một chút so với thời điểm này năm ngoái, sau khi các nhà máy điều chỉnh giảm công suất trong thời gian gần đây.

 

4. Vấn đề đáng chú ý hơn nằm ở năng suất ngô. USDA vừa điều chỉnh giảm ước tính năng suất từ 186,7 xuống 186,0 giạ/mẫu. Giới giao dịch hiện kỳ vọng năng suất có thể tiếp tục bị hạ thêm trong báo cáo tháng 1. Xét theo diễn biến lịch sử, các đợt điều chỉnh giảm từ vùng hiện tại thường kéo năng suất về khoảng 185,4–182,0 giạ/mẫu.

5. Theo Reuters, chính quyền Tổng thống Donald Trump đang xem xét lùi thời điểm cắt giảm tín dụng dành cho nhiên liệu sinh học nhập khẩu thêm 1–2 năm, sau khi vấp phải sự phản đối mạnh từ các nhà máy lọc dầu Mỹ. Đề xuất hiện tại của Cơ quan Bảo vệ Môi trường (EPA) là giảm một nửa giá trị tín chỉ nhiên liệu tái tạo cấp cho nhiên liệu sinh học và nguyên liệu nhập khẩu so với nguồn sản xuất trong nước. Động thái này nhằm ưu tiên sản xuất nội địa và giảm phụ thuộc vào nguồn cung nước ngoài, nhưng có nguy cơ làm tăng chi phí và siết chặt nguồn cung nhiên liệu.

6. Điểm nhấn hiện nay nằm ở năng suất đậu tương. USDA vừa điều chỉnh giảm ước tính từ 53,5 xuống 53,0 giạ/mẫu. Thị trường vẫn khá tin tưởng rằng con số này có thể tiếp tục bị hạ thêm trong báo cáo tháng 1 tới. Dựa trên dữ liệu lịch sử, các lần điều chỉnh tiếp theo từ mức hiện tại thường nằm trong biên độ giảm từ 0,1 đến 1,0 giạ/mẫu.

 

7. Trong các phiên gần đây, Mỹ ghi nhận một loạt đơn hàng đậu tương bán cho Trung Quốc. Cụ thể, ngày 30/10 có hợp đồng 180.000 tấn (tương đương 3 chuyến hàng), ngày 31/10 ban đầu báo cáo 250.000 tấn nhưng sau đó điều chỉnh còn 232.000 tấn. Sang tháng 11, USDA xác nhận thêm 792.000 tấn bán ngày 18/11 và 330.000 tấn ngày 19/11. Như vậy, tính đến hiện tại, Trung Quốc đã mua tổng cộng khoảng 1,354 triệu tấn đậu tương trong số khoảng 12 triệu tấn được kỳ vọng cho cả niên vụ.

II. NGUYÊN LIỆU CÔNG NGHIỆP

 

1. Chênh lệch giá giữa cà phê Arabica và Robusta tiếp tục gia tăng, hiện đã lên mức kỷ lục 15 năm là 205,8 cent/pound. Trong vài tháng qua, giá Arabica gần như cao gấp đôi Robusta. Mức arbitrage quá lớn này về lâu dài có xu hướng khuyến khích các nhà rang xay tăng tỷ trọng Robusta trong công thức phối trộn.

 

2. Đầu tuần, thị trường cà phê bật lên từ cây nến búa hình thành hôm thứ Sáu tại vùng hỗ trợ ngang, tạo một điểm xoay rõ ràng để nhà giao dịch dựa vào. Phiên thứ Ba ghi nhận lực mua tiếp diễn vững vàng với cây nến tăng xác nhận, cho thấy bên mua chủ động bước vào thị trường. Phiên thứ Tư xuất hiện nến doji nằm trọn trong biên độ nến trước đó, chủ yếu phản ánh nhịp tích lũy, điều chỉnh kỹ thuật sau điểm xoay, chứ chưa hàm ý rủi ro đáng kể, thị trường đơn giản đang “nghỉ lấy đà”. Chừng nào đáy của nhịp pivot này còn được giữ, ưu thế vẫn thuộc về phe mua những vị thế mở theo cây nến búa hoặc cây spinning top xác nhận sau đó vẫn có cấu trúc rủi ro–lợi nhuận khá rõ ràng. Trên khung lớn, mô hình vai–đầu–vai ngược vẫn đang hoàn thiện, và nhịp đi ngang chặt trong vùng vai phải hiện tại ủng hộ kịch bản tích lũy, cho thấy dòng tiền có xu hướng gom hàng hơn là bộc lộ dấu hiệu suy yếu.

 

3. Thị trường cacao tiếp tục trong trạng thái lưỡng lự khi giá trượt dọc theo vùng hỗ trợ giảm của kênh giá đi xuống. Suốt giai đoạn này, chiến lược hợp lý gần như chỉ là kiên nhẫn quan sát: xuất hiện nhiều cây nến “cho tín hiệu” nhưng hầu như không có nhịp giá đủ mạnh để tạo xác nhận. Lần lượt là doji trong biên độ (inside bar) hôm thứ Hai, spinning top hôm qua và hiện tại là một cây nến giảm tiếp diễn nhưng vẫn nằm trọn trong biên độ trước đó tất cả đều cho thấy xu hướng trung tính, mang tính tích lũy hơn là thay đổi động lượng.

Đây là diễn biến khá điển hình khi giá tiếp cận vùng hỗ trợ quan trọng: phe bán giảm dần độ quyết liệt, phe mua vẫn do dự, khiến thị trường rung lắc và đi ngang trong lúc tìm kiếm hướng đi mới. Cho tới khi phe mua xuất hiện với một cây nến xác nhận rõ ràng, yếu tố then chốt vẫn là giữ sự kiên nhẫn. Chỉ báo RSI đang ở vùng quanh 30 tại khu vực hỗ trợ, nên một nhịp hồi kỹ thuật là kịch bản không bất ngờ; tuy nhiên, chờ thêm tín hiệu có độ tin cậy cao sẽ giúp nhà giao dịch tránh bị cuốn vào các lệnh “gượng ép” trong vùng giá nhiễu và thiếu quyết đoán hiện nay.