Mỹ áp thuế - Lạm phát chưa tăng ngay nhưng đang âm ỉ từ gốc

Và Việt Nam sẽ chịu tác động chéo trong những tháng tới.

Chuyện gì đang xảy ra?

Tháng 7 vừa rồi, chỉ số PPI của Mỹ – tức giá sản xuất, đo mức giá mà nhà sản xuất nhận được khi bán hàng cho nhà bán buôn – đã tăng tới 0,9% chỉ trong 1 tháng, mức tăng mạnh nhất trong hơn 3 năm.

 

Còn CPI – tức giá tiêu dùng, là mức giá mà người dân phải trả ngoài chợ, siêu thị – thì vẫn tăng chậm hơn.

 

==> Điều này cho thấy các nhà nhập khẩu Mỹ đang tự gánh phần chi phí tăng thêm do thuế quan, chưa đẩy hết sang người tiêu dùng.

 

Tại sao giá tiêu dùng chưa tăng mạnh?

 

Vì trong 5 tháng đầu năm, doanh nghiệp Mỹ đã tranh thủ nhập hàng trước khi thuế mới có hiệu lực - kiểu “mua trước để né đòn”.

Việc này giúp kìm hãm đà tăng giá đầu ra trong ngắn hạn. Nhưng hàng tồn kho chỉ giữ được một thời gian.

Cuối năm là mùa tiêu dùng, tồn kho cạn - doanh nghiệp buộc phải nhập hàng mới với giá cao hơn.

 

=> Khi đó, áp lực giá sẽ lan từ PPI sang CPI - người tiêu dùng không thoát được chuyện phải trả tiền nhiều hơn.

 

*Tác động tới Việt Nam?

 

- Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sẽ khó giảm lãi suất như kỳ vọng ban đầu. Vì lạm phát vẫn còn rình rập, họ không dám nới tay

 

- Việt Nam sẽ bị ảnh hưởng kép: Không thể giảm mạnh lãi suất tiền đồng (VND) để hỗ trợ tăng trưởng + Áp lực tỷ giá USD/VND lại tăng, vì tiền đô (USD) tiếp tục mạnh lên

 

=> Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sẽ gặp khó khi vừa phải giữ ổn định tỷ giá, vừa muốn duy trì tăng trưởng kinh tế.

 

Về đầu tư?

 

PPI là chỉ báo sớm. Khi nó tăng mạnh hơn CPI, nghĩa là giá đầu vào đang âm thầm leo thang.

 

Đến khi lan sang CPI – áp lực lạm phát sẽ buộc các ngân hàng trung ương phản ứng bằng chính sách tiền tệ.

 

Thị trường hiện tại vẫn đang “yên ổn” vì CPI chưa tăng, nhưng thời điểm căng thẳng nhất có thể rơi vào quý cuối năm.

 

Đầu tư lúc này không chỉ nhìn lạm phát – mà phải nhìn cách lạm phát đang đi từ gốc.

Và PPI chính là cái gốc đó.