MWG được VND khuyến nghị với mức giá 72.000 đồng

Doanh thu và lợi nhuận MWG bùng nổ trong Q1/2024, hứa hẹn tăng trưởng mạnh mẽ nhờ nhu cầu điện tử cao, chấm dứt cuộc chiến giá và BHX có lãi

Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) vừa công bố kết quả kinh doanh tích cực trong quý 1 năm 2024, với doanh thu thuần tăng 16,2% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức 31,4 nghìn tỷ đồng.

Lợi nhuận ròng của MWG tăng đột biến, gấp 42 lần so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 902 tỷ đồng. Sự tăng trưởng này chủ yếu đến từ mảng điện máy và điện tử tiêu dùng, nhờ vào sự phục hồi mạnh mẽ của nhu cầu tiêu dùng trong nước và giá cả hàng hóa thuận lợi.

Điện máy Xanh (DMX) chiếm tỷ trọng doanh thu lớn nhất với 46,2%, tiếp theo là Bách hóa Xanh (BHX) với 29,1% và Thế Giới Di Động (TGDD) với 21,6%.

Doanh thu của TGDD và DMX tăng lần lượt 2,3% và 9,2% so với cùng kỳ năm trước, đặc biệt nhờ vào sự tăng trưởng mạnh mẽ trong phân khúc điện tử tiêu dùng, với doanh số điều hòa máy lạnh tăng gần 50%. Trong Q1/2024, MWG đã đóng cửa 7 cửa hàng TGDD và 6 cửa hàng DMX so với quý trước nhằm tái cấu trúc hệ thống cửa hàng để nâng cao hiệu quả vận hành.

Doanh thu của BHX tăng 43,6% so với cùng kỳ, sau khi chuỗi cửa hàng được tái cơ cấu từ năm 2022. Doanh thu hàng tháng trên mỗi cửa hàng liên tục tăng, đạt 1,8 tỷ đồng trong Q1/2024, so với 1,3 tỷ đồng của Q1/2023.

Đầu tư tài chính ngắn hạn tăng 2,7 lần, tiền gửi có kỳ hạn tăng 8,2%, dẫn đến thu nhập tài chính ròng tăng 231%. Biên lợi nhuận gộp tăng 2,1 điểm phần trăm, doanh thu gộp tăng 28,7%, lợi nhuận trước thuế tăng 9,7 lần, lợi nhuận ròng tăng 42 lần.

Vị thế tiền mặt của MWG tăng 24,4% nhờ huy động vốn từ BHX, tạo nền tảng vững chắc cho kế hoạch mở rộng trong tương lai.

Mảng ICT và điện tử tiêu dùng của MWG cho thấy kết quả kinh doanh không đồng đều trong Q1/2024. Doanh thu của TGDD và DMX tăng chậm do nhu cầu tiêu dùng yếu, nhưng biên lợi nhuận gộp của hai chuỗi này đã cải thiện 2 điểm phần trăm, lên 19%, nhờ vào việc thay đổi cơ cấu sản phẩm và giá bán cao hơn.

VNDirect dự báo doanh thu của TGDD và DMX sẽ tiếp tục tăng trưởng lần lượt 2,0% và 4,5% trong năm 2024, với biên lợi nhuận gộp được cải thiện thêm 1 điểm phần trăm và 0,5 điểm phần trăm cho mỗi chuỗi trong giai đoạn 2024-2025.

Báo cáo của VNDirect cũng nêu rõ một số điểm nổi bật khác. Nhu cầu tiêu dùng điện tử và thiết bị gia dụng trong nước tăng 12,9% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy tiềm năng phát triển của thị trường. MWG đã đóng cửa 11 cửa hàng TGDD và DMX trong quý 1/2024 để tái cấu trúc hoạt động, nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh.

Cuộc chiến giá trong ngành bán lẻ ICT được cho là đã kết thúc, tạo điều kiện cho MWG tăng giá bán và cải thiện lợi nhuận. Nhờ những yếu tố này, VNDirect dự báo biên lợi nhuận ròng của TGDD và DMX sẽ tăng 1,7 điểm phần trăm.

Mảng Bách hóa của MWG (BHX) ghi nhận kết quả tích cực trong quý 1/2024. Doanh thu mảng tạp hóa tăng 43,6% so với cùng kỳ, mặc dù số lượng cửa hàng giảm. MWG dự kiến doanh thu BHX sẽ tăng 23,8% và 10,3% so với cùng kỳ trong năm 2024-2025, đạt được nhờ việc cải thiện hiệu quả, hoàn thiện chuỗi BHX, tái cấu trúc danh mục sản phẩm và mở rộng hệ thống cửa hàng.

Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp của BHX dự kiến giảm nhẹ 1,3 điểm phần trăm trong năm 2024 do tỷ trọng sản phẩm tươi sống cao hơn, dẫn đến hao hụt và chi phí logistics tăng.

EBIT của BHX đang cải thiện tích cực và dự kiến đạt 188 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế cho công ty mẹ trong năm 2024, giúp BHX tiến tới mục tiêu lãi ròng trong năm 2024.

Do đó, VNDirect đã nâng hạng khuyến nghị cổ phiếu MWG từ Trung lập lên Khả quan với giá mục tiêu 72.100 đồng/cổ phiếu, dựa trên dự báo tăng trưởng lợi nhuận 36% trong năm 2024, giảm lãi suất phi rủi ro và phần bù rủi ro vốn cổ phần.

Tiềm năng tăng giá của MWG đến từ việc mở rộng nhanh hơn dự kiến, doanh thu trên mỗi cửa hàng cao hơn dự kiến hoặc biên lợi nhuận gộp của TGDD và DMX cao hơn dự kiến.