Một vài mã dẫn dắt làm “sáng” VnIndex, rủi ro tập trung gia tăng

Mặc dù VN-Index liên tục tăng, nhưng phần lớn đà tăng đến từ một nhóm cổ phiếu hẹp, chủ yếu là các mã lớn thuộc Vingroup, chiếm tỷ trọng đáng kể trong chỉ số.

Điều này khiến chỉ số phản ánh mạnh câu chuyện của vài doanh nghiệp dẫn dắt hơn là toàn bộ thị trường, tương tự hiện tượng tại S&P 500 với nhóm công nghệ hàng đầu.

Sự tập trung này xuất phát từ cải thiện thật ở một số doanh nghiệp, nới lỏng đánh giá rủi ro, và làn sóng đón đầu việc Việt Nam nâng hạng thị trường, kéo theo giá cổ phiếu tăng mạnh.

Trong bối cảnh này, nhà đầu tư “mua cả thị trường” thực ra đang chịu rủi ro tập trung cao, nên cần theo dõi các chỉ báo về tỷ trọng vốn hóa của nhóm dẫn dắt, chênh lệch hiệu suất so với chỉ số trọng số bằng nhau và sự phân hóa giữa các cổ phiếu.

Việc phát triển các chỉ số và công cụ phái sinh ít phụ thuộc vào vài mã lớn sẽ giúp đa dạng hóa thước đo, phản ánh chính xác hơn hiệu quả kinh doanh toàn thị trường.