Một mã cổ phiếu ngân hàng được khuyến nghị trung lập, kỳ vọng tăng 4%

Chứng khoán MBS đã đưa ra khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu TCB của Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam vì lợi nhuận sau thuế (LNST) trong quý I/2024 tăng trưởng vượt kỳ vọng.

Dự báo KQKD: LNST 2024 được điều chỉnh tăng 3.0% so với dự báo gần nhất.

Luận điểm đầu tư

Chúng tôi điều chỉnh giá mục tiêu 12 tháng lên mức 50,300 đ/cp dựa trên: điều chỉnh tăng LNST trong 2024 lên 3.0% so với dự báo gần nhất và nâng mức P/B mục tiêu lên 1.2x (báo cáo gần nhất 1.1x). Tuy nhiên, những diễn biến tích cực của cổ phiếu TCB trong 4 tháng đầu năm 2024 đã phản ánh những triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tốt của ngân hàng trong năm 2024, do đó chúng tôi thay đổi khuyến nghị sang TRUNG LẬP đối với cổ phiếu này.

Tăng trưởng LNST kép trong giai đoạn từ 2024-2028 được dự báo sẽ đạt trung bình 22.7%/năm, cao hơn mức trung bình 5 năm gần nhất là 16.5%. TTTD sẽ được duy trì ở mức 20%/năm trong 5 năm tiếp theo và NIM sẽ duy trì quanh mức 4.5-4.7%.

Chất lượng tài sản và KQKD mặc dù có suy giảm do tác động của thị trường BĐS nhưng đã cho thấy được sự phục hồi khả quan nhờ vị thế đầu ngành và nền tảng vững chắc (CAR cuối Q1/2024 đạt 14.2%, đứng đầu ngành).