Một góc nhìn đáng chú ý: 4 yếu tố có thể quyết định xu hướng giá vàng

Nhu cầu mua từ ngân hàng trung ương, lợi suất trái phiếu Mỹ, chính sách thuế nhập khẩu Ấn Độ và diễn biến vĩ mô là những biến số chính ảnh hưởng đến biến động giá vàng.

Nhu cầu từ ngân hàng trung ương tăng đáng kể

Ngân hàng trung ương toàn cầu mua trung bình 1.000 tấn vàng mỗi năm kể từ 2022, tăng so với mức 600 tấn trước đó. Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), khi dự trữ vàng tăng thêm 20 đến 30 tấn so với mức trung bình dài hạn, giá vàng có thể tăng khoảng 1%. Các ngân hàng trung ương tiếp tục duy trì nhu cầu mua vàng, phản ánh chiến lược quản lý dự trữ ngoại hối của các quốc gia.

Lợi suất trái phiếu Mỹ ảnh hưởng nhạy cảm

Mối quan hệ giữa lợi suất trái phiếu Mỹ và giá vàng có tính chất nghịch đảo. Theo WGC, khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm 0,25 điểm phần trăm, giá vàng có thể tăng khoảng 1,75%. Lợi suất trái phiếu thấp hơn làm giảm chi phí cơ hội nắm giữ vàng. Bất kỳ thay đổi nào trong chính sách lãi suất cũng tác động trực tiếp đến giá vàng thông qua kênh này.

Chính sách thuế nhập khẩu Ấn Độ tác động dài hạn

Ấn Độ là thị trường tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới. Theo WGC, một thay đổi 10% trong chỉ số thuế nhập khẩu tại Ấn Độ có thể tạo hiệu ứng thay đổi 2% giá vàng trong dài hạn. Điều này phản ánh sức mạnh của nhu cầu từ thị trường này, nơi vàng vừa là tài sản đầu tư vừa có ý nghĩa trong các dịp lễ và văn hóa truyền thống.

Diễn biến vĩ mô và rủi ro địa chính trị

Lạm phát và Chỉ số rủi ro địa chính trị (GPR) được xem là hai yếu tố vĩ mô quan trọng. Theo ước tính của WGC, hai chỉ số này có thể tác động 0,5 đến 2,5% lên giá vàng. Lạm phát cao có thể thúc đẩy nhà đầu tư tìm kiếm tài sản bảo vệ sức mua, trong khi rủi ro địa chính trị gia tăng khiến vàng trở thành nơi trú ẩn an toàn. Biên độ dao động giá vàng nửa cuối 2026 ước tính từ âm 15% đến cộng 20%, phụ thuộc vào kịch bản các yếu tố này phát triển.