Mã liên quan
24HMONEY đã kiểm duyệt"Minh bạch hóa" hay "gánh nặng"? Nghị định mới và cuộc chơi của kinh tế tư nhân!
Các bạn thân mến, tháng 6/2025 không chỉ đánh dấu giữa năm mà còn mang theo một "luồng gió" chính sách mới, hứa hẹn sẽ "định hình" lại cục diện kinh tế Việt Nam trên nhiều phương diện.
Từ hóa đơn điện tử đến dòng vốn ngoại, từ lương thưởng doanh nghiệp nhà nước đến nhịp độ đầu tư công – mỗi "con bài" chính sách đều ẩn chứa những tác động sâu rộng. Chúng ta hãy cùng "mổ xẻ" xem những thay đổi này sẽ ảnh hưởng đến "túi tiền" của bạn, đến "sức khỏe" doanh nghiệp và cả "bức tranh" kinh tế vĩ mô của chúng ta.
1. Hoá đơn điện tử từ máy tính tiền: Thúc đẩy minh bạch nhưng liệu có khó khăn ban đầu?
Một trong những điểm "nóng" nhất trong tháng 6 này chính là sự có hiệu lực của Nghị định 70/2025/NĐ-CP sửa đổi, bổ sung Nghị định 123/2020/NĐ-CP về hóa đơn, chứng từ, đặc biệt là quy định về hóa đơn điện tử khởi tạo từ máy tính tiền cho các hộ kinh doanh và doanh nghiệp có doanh thu từ 1 tỷ đồng/năm.
Đối tượng chịu tác động trực tiếp: Hàng trăm nghìn hộ kinh doanh cá thể, doanh nghiệp siêu nhỏ, nhỏ và vừa (SMEs), đặc biệt trong các ngành dịch vụ như F&B (nhà hàng, quán ăn, quán cà phê), khách sạn, vận tải, bán lẻ. Theo thông tin từ báo chí, ước tính sẽ có khoảng 37.000 hộ kinh doanh phải chuyển đổi sang phương thức nộp thuế mới theo Nghị định này.
Tác động ban đầu: Ban đầu, không thể phủ nhận rằng việc chuyển đổi này có thể gây khó khăn nhất định cho nhiều đơn vị, đặc biệt là các hộ kinh doanh nhỏ lẻ chưa quen với công nghệ. Chi phí đầu tư ban đầu cho thiết bị, phần mềm, cũng như việc đào tạo nhân viên và thay đổi quy trình, có thể là một "gánh nặng" nhỏ. Vấn đề về hạ tầng công nghệ và sự am hiểu của người dân, doanh nghiệp sẽ là những thách thức trong giai đoạn đầu triển khai.
Lợi ích về lâu dài và mục tiêu minh bạch hóa: Tuy nhiên, về lâu dài, đây là một bước tiến vượt bậc về minh bạch hóa và quản lý thuế. Việc xuất hóa đơn ngay khi giao dịch giúp quản lý doanh thu chặt chẽ hơn, giảm thiểu sai sót, và đặc biệt là chống gian lận thuế hiệu quả. Điều này không chỉ tạo ra một môi trường cạnh tranh lành mạnh, công bằng hơn mà còn giúp doanh nghiệp dễ dàng hơn trong việc quản lý tài chính nội bộ. Ngành thuế đang "tăng tốc" triển khai, với công điện khẩn yêu cầu các Chi cục Thuế đẩy mạnh thực hiện, hướng tới 100% hộ kinh doanh thuộc diện áp dụng đều thực hiện đầy đủ. Đây chính là "chìa khóa" để gia tăng nguồn thu ngân sách và hiện đại hóa nền kinh tế!
2. Khơi thông dòng vốn ngoại: Thông tư 03 và 20 của NHNN/BTC
Tháng 6 này còn chào đón sự có hiệu lực của Thông tư 03/2025/TT-NHNN về tài khoản đầu tư gián tiếp của nhà đầu tư nước ngoài và Thông tư 20/2025/TT-BTC sửa đổi Thông tư 51/2021/TT-BTC về báo cáo điện tử của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán. Đây là những văn bản được kỳ vọng sẽ "khơi thông" dòng vốn ngoại vào thị trường chứng khoán Việt Nam.
Thông tư 03/2025/TT-NHNN: Quy định về việc mở và sử dụng tài khoản bằng đồng Việt Nam để thực hiện hoạt động đầu tư gián tiếp nước ngoài tại Việt Nam. Thông tư này được thiết kế để tạo sự rõ ràng, minh bạch hơn trong quy trình, giúp nhà đầu tư nước ngoài (người không cư trú) dễ dàng hơn trong việc thực hiện các giao dịch thu, chi liên quan đến hoạt động đầu tư gián tiếp. Việc quy định nhà đầu tư nước ngoài chỉ được mở 01 tài khoản đầu tư gián tiếp tại 01 ngân hàng (trừ một số trường hợp đặc biệt) nhằm mục tiêu quản lý chặt chẽ hơn.
Thông tư 20/2025/TT-BTC: Điều chỉnh hình thức gửi báo cáo cho Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, ưu tiên phương thức điện tử trên hệ thống quản lý hoạt động nhà đầu tư nước ngoài. Điều này là một bước tiến lớn trong việc chuyển đổi số công tác quản lý, giúp cơ quan quản lý thu thập và phân tích dữ liệu nhanh chóng, hiệu quả hơn.
Tác động đến dòng vốn ngoại và thị trường: Nếu các Thông tư này thực sự đơn giản hóa quy trình và giảm bớt gánh nặng tuân thủ không cần thiết, chúng ta hoàn toàn có thể kỳ vọng một làn sóng vốn đầu tư gián tiếp (FII) mới chảy vào thị trường chứng khoán. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh dòng vốn ngoại vào thị trường chứng khoán Việt Nam có những giai đoạn rút ròng hoặc giao dịch dè dặt. Một dòng vốn FII mạnh mẽ có thể giúp đẩy thanh khoản và giá trị thị trường chứng khoán lên cao, góp phần vào mục tiêu nâng hạng thị trường Việt Nam.
3. Cơ chế tiền lương SOEs: Đòn bẩy hiệu quả hay vẫn là bài toán khó?
Các quy định mới về cơ chế tiền lương, thù lao, thưởng đối với doanh nghiệp nhà nước (SOEs) (có thể liên quan đến Nghị định 44/2025/NĐ-CP và Thông tư 003/2025 của Bộ LĐTBXH) cũng là một chủ đề luôn thu hút sự quan tâm lớn. Mục tiêu cốt lõi là gắn kết thu nhập với hiệu quả hoạt động, thúc đẩy năng suất và công bằng.
Kỳ vọng thúc đẩy hiệu quả và thu hút nhân tài: Các quy định mới này hướng tới việc hợp nhất nhiều văn bản rải rác, trao quyền tự chủ hơn cho DNNN trong xây dựng tiền lương dựa trên hiệu suất và năng lực, đặc biệt cho Ban điều hành (Tổng giám đốc, Giám đốc, Kế toán trưởng). Điều này kỳ vọng sẽ tạo động lực mạnh mẽ để người lao động và ban lãnh đạo nỗ lực tối đa, thúc đẩy năng suất và giúp các SOEs linh hoạt cạnh tranh trên thị trường lao động để thu hút nhân tài chất lượng cao, vốn là yếu tố then chốt để nâng cao hiệu quả hoạt động.
Thách thức trong triển khai: Tuy nhiên, việc triển khai một cơ chế lương thưởng minh bạch, công bằng và hiệu quả trong thực tế không hề dễ dàng. Nó đòi hỏi một hệ thống đánh giá hiệu suất khách quan, loại bỏ tư duy bao cấp và sự kiểm soát chặt chẽ để tránh lạm dụng. Lịch sử đã cho thấy nhiều nỗ lực cải cách SOEs còn gặp khó khăn. Liệu lần này có thực sự tạo ra sự chuyển biến lớn, giúp các SOEs (hiện đang nắm giữ tỷ trọng lớn tài sản và vốn của nền kinh tế) trở thành "đầu tàu" phát triển thực sự? Hay chỉ là "bình mới rượu cũ" nếu không có sự thay đổi về tư duy quản trị và thực thi?
4. Giải ngân vốn đầu tư công: Bức phá cho GDP Quý II?
Tình hình giải ngân vốn đầu tư công luôn là "thước đo" quan trọng của nền kinh tế. Sau những nỗ lực thúc đẩy từ đầu năm, liệu tháng 5 và đầu tháng 6 có ghi nhận sự bứt phá đáng kể không?
Tỷ lệ giải ngân 5 tháng đầu năm: Theo báo cáo từ Bộ Tài chính, ước tính đến hết tháng 5/2025, cả nước đã giải ngân được 199.325,2 tỷ đồng vốn đầu tư công, đạt 24,1% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao. Con số này được đánh giá là cao hơn tỷ lệ cùng kỳ năm trước, cho thấy sự nỗ lực rất lớn. Tuy nhiên, riêng vốn ngân sách trung ương giải ngân lại thấp hơn cùng kỳ.
Tác động đến GDP Quý II: Nếu đà giải ngân tiếp tục được duy trì và thậm chí đẩy mạnh trong tháng 6, nó sẽ tạo ra một lực đẩy đáng kể cho tăng trưởng GDP quý II. Các ngành như xây dựng, vật liệu xây dựng (xi măng, sắt thép, nhựa đường) và giao thông vận tải sẽ hưởng lợi trực tiếp từ dòng vốn này, giúp "kích hoạt" chuỗi giá trị và tạo thêm hàng nghìn việc làm. Ví dụ, TP. Hồ Chí Minh đặt mục tiêu phấn đấu hết quý II giải ngân đạt 30% kế hoạch. efforts from local authorities are crucial.
Thách thức còn đó: Dù có tín hiệu tích cực, vướng mắc về giải phóng mặt bằng, năng lực triển khai của chủ đầu tư, và thủ tục hành chính vẫn là những "nút thắt" cần được tháo gỡ triệt để để vốn đầu tư công thực sự trở thành "đòn bẩy" như kỳ vọng.
5. Thị trường bất động sản: Dấu hiệu "hồi sinh" nhưng còn dè dặt?
Sau một thời gian trầm lắng kéo dài, thị trường bất động sản đang có những dấu hiệu "ấm dần" lên trong tháng 5 và đầu tháng 6. Các chính sách "gỡ khó" từ Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước đang dần phát huy tác dụng.
Dấu hiệu phục hồi và phân khúc: Mặc dù thị trường vẫn còn nhiều khó khăn, theo TS. Cấn Văn Lực, chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV, thị trường đang cho thấy dấu hiệu phục hồi rõ nét nhưng còn chậm và thiếu ổn định. Tín dụng bất động sản đến cuối năm 2024 đã tăng 12%, với FDI vào bất động sản đạt 6,3 tỷ USD trong năm 2024 và 1,5 tỷ USD chỉ trong 4 tháng đầu năm 2025, chiếm gần 27% tổng FDI đăng ký. Giao dịch đã tăng, nhưng quy mô còn nhỏ, cho thấy sự phục hồi còn dè dặt. Các nhóm cổ phiếu bất động sản cũng đã có dấu hiệu "tăng tốc" trong tuần cuối tháng 5.
Thách thức về giá: Tuy nhiên, một điều đáng lo ngại là giá bất động sản vẫn tiếp tục leo thang. Giai đoạn 2019–2024, giá nhà tại Việt Nam đã tăng tới 59%. TS. Cấn Văn Lực cảnh báo "Công chức phải mất gần 26 năm mới mua được một căn chung cư", phản ánh rõ mức độ tiếp cận nhà ở đang ngày càng xa rời người dân. Niềm tin nhà đầu tư vẫn đang phục hồi một cách thận trọng, cần thêm các chính sách đồng bộ và một môi trường kinh tế ổn định để thị trường thực sự "hồi sinh" mạnh mẽ.
6. Tỷ giá VND/USD: Cuộc "giằng co" và động thái của NHNN
Áp lực lên tỷ giá VND/USD vẫn là một chủ đề "nóng", đặc biệt khi đồng USD có xu hướng mạnh lên trên thị trường quốc tế.
Diễn biến tỷ giá tháng 5: Trong tuần cuối tháng 5, tỷ giá trung tâm đã tăng lên đỉnh lịch sử 24.978 VND/USD, và tỷ giá bán USD của một số ngân hàng thương mại cũng ở mức cao kỷ lục. Tuy nhiên, cũng có những giai đoạn tỷ giá USD tự do hạ nhiệt.
Áp lực từ quốc tế: Sức mạnh của đồng USD đến từ sự không chắc chắn về thời điểm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất. Dữ liệu kinh tế Mỹ tích cực tiếp tục hỗ trợ đồng bạc xanh, tạo áp lực mất giá lên nhiều đồng tiền, trong đó có VND.
Động thái của NHNN: Ngân hàng Nhà nước đã và đang sử dụng nhiều biện pháp để ổn định tỷ giá, bao gồm việc bán ngoại tệ từ dự trữ ngoại hối để tăng nguồn cung USD trên thị trường. Sự chủ động của NHNN là yếu tố then chốt để duy trì ổn định vĩ mô và niềm tin thị trường. Tuy nhiên, áp lực sẽ vẫn còn khi diễn biến kinh tế toàn cầu và chính sách tiền tệ của các ngân hàng lớn chưa rõ ràng.
7. Thị trường chứng khoán Việt Nam: "Đón sóng" và dòng tiền
Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có một tháng 5 khởi sắc, với dòng tiền hướng vào các nhóm ngành dẫn dắt như hóa chất, cảng biển, vật liệu xây dựng và tiện ích. Tâm lý nhà đầu tư sau mùa công bố kết quả kinh doanh quý I/2025 (với nhiều doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận tích cực) cũng đang dần ổn định hơn.
Dòng tiền và ngành dẫn dắt: Tháng 5 đã chứng kiến sự khởi sắc, với VN-Index tăng hơn 18 điểm (1,4%) lên 1.332,6 điểm vào cuối tháng 5. Thanh khoản duy trì ở mức cao, cho thấy dòng tiền vẫn hiện diện và tìm kiếm cơ hội. Các nhóm ngành như bất động sản cũng đã có dấu hiệu "tăng tốc" trong tuần cuối tháng 5. Một số doanh nghiệp như BCM báo cáo lợi nhuận quý I/2025 tăng 203,32% so với cùng kỳ.
Dòng vốn ngoại: Vốn ngoại đã có những phiên mua ròng đáng chú ý (ví dụ, mua ròng gần 900 tỷ đồng đối ứng lệnh bán của tổ chức trong nước vào giữa tháng 5), đặc biệt vào các cổ phiếu lớn. Nếu các Thông tư mới về quản lý tài khoản đầu tư gián tiếp thực sự phát huy hiệu quả, dòng tiền này có thể tiếp tục là yếu tố hỗ trợ thị trường.
8. Giá vàng trong nước: Chênh lệch "khủng" và những diễn biến khó lường
Giá vàng trong nước vẫn là một "ẩn số" thú vị, đặc biệt với sự chênh lệch lớn so với giá thế giới.
Diễn biến giá vàng cuối tháng 5: Cuối tháng 5/2025, giá vàng trong nước và thế giới đều ghi nhận mức giảm cực sâu, với giá vàng SJC giảm đến 3,3 triệu đồng/lượng so với tuần trước đó, và giá vàng thế giới cũng giảm hơn 4 USD/ounce.
Mối quan hệ và chênh lệch: Giá vàng trong nước chịu ảnh hưởng bởi giá vàng thế giới, nhưng còn có các yếu tố đặc thù như cung - cầu nội địa (ví dụ, thiếu hụt nguồn cung vàng miếng SJC) và các chính sách quản lý của NHNN. Sự chênh lệch giữa giá vàng SJC và giá vàng thế giới đôi khi vẫn còn rất lớn, gây nhiều tranh cãi và rủi ro cho nhà đầu tư. Ví dụ, vào cuối tháng 5, giá vàng SJC vẫn cao hơn giá vàng thế giới quy đổi khoảng hơn 10 triệu đồng/lượng dù đã giảm sâu.
Lời khuyên: Trong bối cảnh này, việc đầu tư vàng cần hết sức cẩn trọng. Nhà đầu tư nên theo dõi sát sao cả giá vàng thế giới, động thái quản lý của NHNN và các yếu tố cung cầu trong nước. Cần tránh các quyết định theo đám đông và ưu tiên sự an toàn, thanh khoản, cân nhắc rủi ro về chênh lệch giá.
Luận điểm cá nhân: Tháng 6 - "Bước đệm" quan trọng cho nửa cuối năm!
Theo tôi, tháng 6/2025 đang đóng vai trò là một "bước đệm" quan trọng cho nửa cuối năm của nền kinh tế Việt Nam. Những chính sách mới đang có hiệu lực cho thấy sự quyết tâm của Chính phủ trong việc cải thiện môi trường kinh doanh, tăng cường minh bạch và thu hút đầu tư. Tuy nhiên, hiệu quả thực sự sẽ phụ thuộc rất nhiều vào quá trình triển khai và sự thích ứng của doanh nghiệp và người dân.
Áp lực từ bên ngoài (như diễn biến tỷ giá, giá vàng thế giới) vẫn là những yếu tố mà chúng ta cần đặc biệt lưu tâm. Sự linh hoạt và thận trọng trong điều hành của các cơ quan quản lý sẽ là "chìa khóa" để Việt Nam vững vàng vượt qua những thách thức, tận dụng cơ hội để đạt được mục tiêu tăng trưởng đã đề ra.
Chúng ta hãy cùng nhau theo dõi sát sao những diễn biến trong tháng 6 này, để thấy rõ hơn "bức tranh" kinh tế Việt Nam đang dần được "vẽ" lại như thế nào.
Nếu Anh/Chị NĐT cần thêm thông tin chi tiết hoặc muốn trao đổi thêm về việc đầu tư chứng khoán, đừng ngần ngại liên hệ với tôi. Tôi rất vui được hỗ trợ Anh/Chị trong hành trình đầu tư!
Chúc Anh/Chị NĐT một ngày làm việc hiệu quả!
Mã chứng khoán liên quan bài viết
Theo dõi người đăng bài
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường