LNG: Châu Âu đẩy nhanh tái tích trữ, cạnh tranh nguồn hàng toàn cầu gia tăng

Thị trường LNG bước vào nửa cuối mùa hè trong bối cảnh diễn biến giá ngày càng phụ thuộc vào khả năng phân bổ các chuyến hàng thực tế, thay vì chỉ phụ thuộc vào công suất lưu trữ của châu Âu.

Hoạt động bơm khí vào kho vẫn tiếp tục, nhưng sự cạnh tranh nguồn cung đang trở nên gay gắt hơn khi nhu cầu từ châu Á phục hồi. Đồng thời, nguồn LNG xuất khẩu từ Qatar vẫn chịu ảnh hưởng bởi tình trạng gián đoạn quanh eo biển Hormuz, khiến mỗi chuyến hàng linh hoạt từ lưu vực Đại Tây Dương có thể đến châu Âu trước mùa đông trở nên quan trọng hơn.

Theo Reuters, lượng khí trong kho dự trữ của châu Âu hiện ở mức khoảng 54%, thấp thứ hai trong vòng 15 năm nếu xét theo cùng thời điểm. Equinor dự báo khu vực này có thể không đạt mục tiêu lấp đầy 80% trước mùa đông do nguồn cung LNG toàn cầu thắt chặt và sự cạnh tranh ngày càng lớn từ người mua châu Á.

Chuỗi tác động của thị trường hiện nay có thể được nhìn nhận như sau:

Tồn kho khí đốt → Nhập khẩu LNG → An ninh năng lượng mùa đông → Giá kỳ hạn

Châu Âu có hệ thống kho chứa và các cảng tái hóa khí tương đối lớn. Tuy nhiên, yếu tố hạn chế hiện nay không còn nằm chủ yếu ở cơ sở hạ tầng, mà nằm ở việc có bao nhiêu chuyến LNG thực sự cập cảng trong những tuần còn lại của mùa bơm khí.

Theo ACER, châu Âu sẽ cần tăng nhập khẩu LNG trong phần còn lại của mùa hè để bổ sung lượng khí dự trữ dưới lòng đất trước khi mùa đông bắt đầu.

Trong khi đó, nhu cầu từ châu Á đang làm thay đổi hướng phân bổ các chuyến hàng trên toàn cầu. Reuters ước tính nhập khẩu LNG của châu Á trong tháng 7 có thể đạt khoảng 23,05 triệu tấn, mức cao nhất trong sáu tháng. Nhập khẩu của Trung Quốc tiếp tục phục hồi, khuyến khích các nhà xuất khẩu chuyển thêm hàng về khu vực Thái Bình Dương.

Ngược lại, nhập khẩu LNG của châu Âu được dự báo chỉ đạt khoảng 6,9 triệu tấn, thấp nhất kể từ tháng 9/2024. Điều này khiến châu Âu và châu Á ngày càng phải cạnh tranh trực tiếp đối với cùng một lượng nguồn cung LNG linh hoạt.

Chênh lệch giá giữa khí TTF của châu Âu và JKM của châu Á vì vậy sẽ trở thành cơ chế chính quyết định các chuyến LNG giao ngay được chuyển đến khu vực nào.

Bên cạnh giá, khả năng vận chuyển cũng đang trở thành biến số quan trọng. Reuters dẫn thông tin từ Bloomberg cho biết QatarEnergy có thể kéo dài tình trạng bất khả kháng đối với hoạt động giao LNG đến giữa tháng 10. Tuy nhiên, Reuters chưa xác minh độc lập thông tin này và QatarEnergy cũng chưa chính thức xác nhận.

Dù chưa có xác nhận, thị trường vẫn đang đặc biệt chú ý đến thời gian giao hàng. LNG có thể đã sẵn sàng tại khu vực vùng Vịnh, nhưng lịch trình tàu, chi phí bảo hiểm và điều kiện hàng hải sẽ quyết định khi nào lượng hàng này thực sự đi vào thị trường toàn cầu.

Khả năng vận chuyển → Thời gian giao hàng → Bơm khí vào kho → Niềm tin về nguồn cung mùa đông

Trong bối cảnh hiện nay, thời điểm giao hàng gần như quan trọng không kém sản lượng LNG được sản xuất.

Dữ liệu vận hành mới nhất cho thấy hệ thống nhập khẩu LNG của châu Âu vẫn tương đối cân bằng, với tổng lưu lượng đạt 361,37 triệu m³ và mức thay đổi ròng trong ngày tăng 43,89 triệu m³.

Ba cảng LNG lớn nhất chỉ chiếm 29,2% tổng lưu lượng, trong khi năm cảng lớn nhất chiếm 41,4%. Điều này cho thấy mạng lưới tái hóa khí của châu Âu được phân bổ khá rộng và không phụ thuộc quá lớn vào một số ít cơ sở.

Vấn đề chính của thị trường vì vậy không nằm ở khả năng phân phối LNG sau khi cập cảng, mà là liệu châu Âu có thể thu hút đủ số chuyến hàng cần thiết hay không.

📊 Góc nhìn kỹ thuật

Cấu trúc Renko của khí tự nhiên tiếp tục được củng cố khi giá hình thành chuỗi đỉnh và đáy cao dần, đồng thời tiến về vùng kháng cự 2,95 - 2,96 USD.

EMA9 duy trì độ dốc tăng và tiếp tục hỗ trợ đà đi lên. EMA21 cũng giữ khoảng cách tích cực, xác nhận dòng tiền vẫn đang tham gia trong nhịp phục hồi hiện tại.

Tuy nhiên, EMA200 đang hướng xuống quanh mức 2,95 USD, khiến khu vực này trở thành vùng kháng cự cấu trúc quan trọng và là phép thử lớn đầu tiên của giá sau nhịp phục hồi trong tháng 7.

Kháng cự gần nhất nằm tại 2,96 USD, sau đó là mục tiêu mở rộng quanh 2,97 USD. Hỗ trợ ban đầu nằm ở 2,94 USD, trong khi vùng hỗ trợ cấu trúc chính là 2,91 USD, nơi EMA21 đang củng cố xu hướng.

🔼 Kịch bản tăng: Nếu giá được chấp nhận trên 2,96 USD, đà phục hồi có thể được củng cố và hướng tới vùng 2,97 USD.

🔽 Kịch bản giảm: Nếu giá giảm dưới 2,94 USD, thị trường có thể quay lại kiểm định vùng 2,91 USD. Việc giữ được vùng này sẽ giúp cấu trúc phục hồi hiện tại chưa bị phá vỡ.

Nhìn chung, LNG bước vào nửa cuối mùa hè với các yếu tố vật chất ngày càng có ảnh hưởng lớn đến giá. Tốc độ tái tích trữ của châu Âu, sự phục hồi nhu cầu châu Á, phân bổ các chuyến hàng và khả năng vận chuyển sẽ tiếp tục quyết định diễn biến của thị trường trong thời gian tới.