Liệu NHNN có tăng lãi suất khi lạm phát vượt mục tiêu như nhiều nhà đầu tư đang suy đoán?

Sau khi có số liệu vĩ mô tháng 5/2026, chúng ta giật mình nhận ra, mức tăng CPI so với cùng kỳ đã lên đến hơn 5,6%. Đây là con số thể hiện rất rõ tác động của câu chuyện xung đột Trung Đông, khi giá dầu leo thang đẩy chi phí giao thông vận tải tăng mạnh. Dù đã có rất nhiều chính sách tài khóa nhằm hỗ trợ kiểm soát giá xăng dầu, nhưng sự tác động này vẫn không hề nhỏ đến nền kinh tế. Với mục tiêu kiểm soát lạm phát ở mức 4,5% trong năm 2026, liệu con số 5,6% tăng lên của CPI tháng 5 có đáng ngại hay không?

Nhiều nhà đầu tư cho rằng, lạm phát tăng là một chỉ báo sớm cho giai đoạn thu hẹp quy mô tăng trưởng kinh tế, với công cụ thường được sử dụng nhất chính là lãi suất. Chúng ta thường mặc định rằng, lạm phát tăng thì NHNN phải tăng lãi suất để kiểm soát. Thực tế lại không diễn ra như vậy. Bản chất chỉ số CPI trong tháng 5 tăng mạnh, là do áp lực chi phí đẩy, chủ yếu đến từ giá xăng dầu. Và lí do cốt lõi chính là vì đứt gãy chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu tại eo biển Hormuz. Đây là yếu tố mà việc tăng lãi suất không thể nào kiểm soát được. Bởi khi NHNN tăng lãi suất, chủ đích của hành động này là giảm cầu của nền kinh tế, nhưng lạm phát lại đang đến từ cú sốc cung. Do đó, theo đánh giá của Hoàng, không có chuyện NHNN tăng lãi suất thời gian tới để kiểm soát lạm phát.

Thay vào đó, Chính phủ sẽ sử dụng đến dư địa của chính sách tài khóa để hỗ trợ và kiểm soát lạm phát, thông qua việc giảm thuế, phí, và kìm hãm các loại chi phí đầu vào. Việc này có thể gây thâm hụt ngân sách trong ngắn hạn, nhưng sẽ giúp nền kinh tế chống chịu trước các cú sốc cung, từ đó mở ra cơ hội tiếp tục mục tiêu tăng trưởng 2 con số.

Với nhà đầu tư chứng khoán, đâu sẽ là chiến lược phù hợp nhất? Cùng Hoàng tìm hiểu ngay nhé.

Bình luận bên dưới về quan điểm của nhà đầu tư.