MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Liệu một “Vụ Nổ Lớn” kinh tế đang đến gần?

Nếu quan sát kỹ, có thể thấy nền kinh tế Mỹ đang ở điểm uốn hiếm có – nơi mà mọi dữ liệu, chính sách và tâm lý thị trường đều đang căng ra như một sợi dây đàn.

Trước khi chính phủ Mỹ đóng cửa, các dữ liệu chính thức đã cho thấy dấu hiệu chững lại rõ rệt. Sau đó, những khảo sát tư nhân gần đây càng củng cố bức tranh rằng sức khỏe kinh tế Mỹ đang yếu dần, đặc biệt là khu vực tiêu dùng và lao động. Tuy nhiên, điều đáng nói là — chỉ cần chuỗi dữ liệu sắp tới lệch kỳ vọng, dù là mạnh hơn hay yếu hơn dự kiến, các thị trường tài chính có thể chứng kiến một “đợt nổ lớn” để tái định giá toàn diện.

⚠️ Lao động – mảnh ghép đang rạn nứt

Dữ liệu việc làm luôn là chỉ báo dẫn dắt cho nền kinh tế, và hiện nó đang gửi đi tín hiệu đáng lo ngại. Số việc làm mất đi đang tăng, báo hiệu chu kỳ yếu đi sẽ lan sang bán lẻ, hàng hóa lâu bền, ô tô, rồi đến bất động sản – các lĩnh vực vốn nhạy cảm nhất với lãi suất và thu nhập hộ gia đình.

Vấn đề nằm ở chỗ: trong thời gian chính phủ đóng cửa, mọi dữ liệu quan trọng đều bị tạm ngưng, khiến Fed, nhà đầu tư và cả giới phân tích phải “bay trong sương mù”. Khi thiếu thông tin, mọi hành động trên thị trường trở nên cảm tính hơn – và biến động là điều không thể tránh khỏi.

🏛️ Một chính phủ đóng cửa – nhiều nguy cơ mở ra

Trong lịch sử, các đợt đóng cửa của chính phủ Mỹ hiếm khi kéo dài quá lâu (35, 21 hay 17 ngày). Nhưng lần này có thể khác. Khi chính quyền Trump đang đồng thời theo đuổi nhiều mục tiêu lớn – từ việc thu hẹp quy mô bộ máy hành chính đến siết chặt nhập cư trái phép – tác động dây chuyền lên thị trường lao động có thể sâu và khó đoán hơn.

Thêm vào đó, Cục Thống kê Lao động (BLS) – cơ quan vốn được coi là “trái tim dữ liệu” của nền kinh tế – đang đối mặt với cuộc cải tổ nội bộ sau gần hai năm liên tiếp công bố sai lệch đáng kể so với thực tế.

9/12 tháng của năm 2024 và 6/7 tháng gần nhất của 2025 đều bị điều chỉnh giảm mạnh. Điều này cho thấy bức tranh tăng trưởng đã bị “tô hồng” quá lâu, khiến thị trường đang dựa vào một nền móng không còn vững chắc.

📉 Khi “tin xấu” trở thành “tin tốt”

Trớ trêu thay, phố Wall lại đang phản ứng theo cách rất riêng: dữ liệu yếu lại được xem là tín hiệu tốt, vì nó củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ cắt giảm thêm lãi suất trong năm nay. Nhưng các nhà giao dịch hàng hóa thì hiểu rõ hơn ai hết rằng — chính những kỳ vọng mâu thuẫn như vậy thường mở đầu cho những biến động lớn.

Tổng kết: Nếu kinh tế Mỹ thực sự giảm tốc, nhóm kim loại quý có thể trở thành “điểm trú ẩn an toàn” được săn lùng. Ngược lại, nếu dữ liệu tới mạnh hơn dự kiến, định giá của toàn bộ thị trường hàng hóa, đặc biệt là năng lượng và nông sản, sẽ phải điều chỉnh lại nhanh chóng.

Những gì đang diễn ra tại Mỹ không chỉ là câu chuyện của riêng nền kinh tế lớn nhất thế giới, mà còn là phép thử cho toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu. Khi các dữ liệu bị gián đoạn và niềm tin với cơ quan thống kê suy giảm, khả năng định hướng chính sách và dự báo xu hướng trở nên khó hơn bao giờ hết.

Điều quan trọng lúc này không phải là đoán đúng dữ liệu tiếp theo, mà là đánh giá đúng trạng thái của thị trường – đang phòng thủ hay đang đầu cơ.