Lạm phát tại Việt Nam đang được kiểm soát tốt

Áp lực lạm phát hạ nhiệt trong 2 tháng gần đây

Theo tổng cục thống kê, CPI của Việt Nam hạ nhiệt xuống mức 3,45% so với cùng kỳ vào T11/23 (so với +3,59% của T10/23 và +3,66% trong T9/23). So với tháng trước, CPI T11/23 tăng nhẹ 0,25%, trong đó chủ yếu đến từ việc điều chỉnh giá dịch vụ y tế (CPI thuốc và dịch vụ y tế tăng 2,9% so với tháng trước trong T11/23).

Lạm phát bình ổn trở lại tạo điều kiện để NHNN tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng nhằm hỗ trợ nền kinh tế. Chúng tôi duy trì dự báo lạm phát bình quân năm 2023 ở mức 3,3% và giữ ở mức này trong năm tới.

Áp lực tỷ giá VND hạ nhiệt khi Fed có quan điểm bớt diều hâu về chính sách tiền tệ

Tỷ giá USD/VND liên ngân hàng đang giao dịch quanh mức 24,250, thu hẹp mức tăng từ đầu năm xuống còn 2,6%

Sau khi Fed giữ nguyên lãi suất điều hành trong cuộc họp tháng 11, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ và chỉ số DXY đã đồng loạt hạ nhiệt. Tính đến ngày 28/11/2023, chỉ số DXY đã giảm về mức 102,8 điểm, giảm 3,9% so với mức đỉnh gần nhất ngay trước cuộc họp tháng 11 của Fed. DXY yếu hơn đã kéo tỷ giá USD/VND xuống 24.240, giảm 1,4% so với mức đỉnh gần nhất vào ngày 26/10/2023 và thu hẹp mức tăng so với đầu năm xuống còn 2,6%.

Chúng tôi kỳ vọng áp lực tỷ giá sẽ giảm bớt trong giai đoạn cuối năm 2023 do Fed có thể tiếp tục tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất cũng như một số yếu tố hỗ trợ cho sự ổn định của tiền đồng, bao gồm: (1) thặng dư thương mại cao kỷ lục, (2) thặng dư tài khoản vãng lai trở lại mức cao và (3) FDI và kiều hối tích cực.

Đà giảm của lãi suất tiền gửi chưa dừng lại

Lãi suất tiền gửi duy trì xu hướng giảm trong tháng 11/2023

Tính đến ngày 23/11/23, bình quân lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng của các NHTM đã giảm xuống mức 5,14%/ năm, giảm thêm 0,2 điểm % so với thời điểm cuối tháng 10 và giảm khoảng 2,7 điểm % so với cuối năm 2022. Như vậy, lãi suất tiền gửi đã thấp hơn cả giai đoạn Covid-19 (2021-6T2022).

Chúng tôi kỳ vọng lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng có thể về mức 5,0-5,1% vào cuối năm 2023 và duy trì ở vùng thấp trong năm 2024.  Chúng tôi kỳ vọng lãi suất cho vay tiếp tục duy trì xu hướng giảm trong những tháng cuối năm nay nhờ chi phí vốn của các NHTM đã giảm nhanh trong thời gian qua.