MỚI

Trợ lý đầu tư M.AI

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lạm phát “nóng” đe dọa hành trình ổn định kinh tế của Fed

Chỉ số Chi Tiêu Cá Nhân (PCE) lõi – thước đo lạm phát được Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed) ưu ái – vừa hé lộ một thực tế đáng báo động trong tháng 2 năm 2025: lạm phát đang tăng tốc vượt ngoài dự đoán, phơi bày áp lực giá cả dai dẳng như một “cơn gió ngược” khó chịu đối với nỗ lực của ngân hàng trung ương nhằm đưa nền kinh tế trở lại quỹ đạo ổn định.

Tình thế này càng trở nên nhạy cảm khi các kế hoạch thuế quan đầy tham vọng của Tổng thống Donald Trump đang rình rập, đe dọa thổi bùng ngọn lửa lạm phát trong những tháng sắp tới.

Bức Tranh Lạm Phát: Số Liệu “Nóng” Hơn Dự Kiến

Dữ liệu mới nhất cho thấy chỉ số PCE lõi tháng 2 tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, vượt qua mức kỳ vọng 2,7% của giới chuyên gia kinh tế và tăng đáng kể từ mức 2,6% của tháng 1. Tính trên cơ sở hàng tháng, lạm phát vọt lên 0,4%, cao hơn dự báo 0,3%. Những con số này như một hồi chuông cảnh báo, nhấn mạnh thách thức mà Fed đang đối mặt trong hành trình kéo lạm phát về mục tiêu lý tưởng 2% – cột mốc đã trở nên xa vời kể từ đầu năm 2021.

Thuế Quan: “Chất Xúc Tác” Đẩy Lạm Phát Lên Cao

Chương trình thuế quan táo bạo của Tổng thống Trump đang phủ bóng đen lên bức tranh kinh tế vốn đã phức tạp. Chính quyền dự kiến áp mức thuế “đáp trả” lên hàng loạt hàng hóa nhập khẩu, nổi bật là thuế 25% đối với ô tô nước ngoài. Các nhà kinh tế đồng thuận rằng động thái này sẽ đẩy giá cả leo thang khi chi phí tăng thêm được các nhà nhập khẩu chuyển thẳng vào túi tiền người tiêu dùng, tạo hiệu ứng domino trên toàn thị trường nội địa. Lạm phát, vốn đã khó kiềm chế, giờ đây đối mặt với một “đồng minh” bất ngờ từ chính sách thương mại.

Chủ tịch Fed Jerome Powell tỏ ra lạc quan, cho rằng tác động của thuế quan có thể chỉ là “tạm thời”. Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng tình với quan điểm này. Chủ tịch Fed Boston Susan Collins và Chủ tịch Fed St. Louis Alberto Musalem đã gióng lên hồi chuông cảnh báo: những tác động gián tiếp – như việc các nhà sản xuất nội địa tăng giá để bù đắp chi phí nhập khẩu – có thể khiến lạm phát “cắm rễ” sâu hơn dự đoán.

Phản Ứng Của Fed: “Bình Tĩnh Quan Sát” Giữa Lòng Bão

Giữa lằn ranh mong manh này, Fed dường như chọn lối tiếp cận “chờ và xem”. Dù thị trường vẫn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm, dữ liệu lạm phát mới nhất khiến một số chuyên gia nghi ngờ về tính khả thi của kịch bản này. Ellen Zentner, Chiến lược gia Kinh tế trưởng tại Morgan Stanley, nhận định: “Lạm phát tháng 2 chưa đến mức ‘báo động’, nhưng chắc chắn không đủ để thúc đẩy Fed nới lỏng chính sách sớm, nhất là khi bóng ma thuế quan vẫn lơ lửng.”

Stephen Brown từ Capital Economics còn đi xa hơn, dự báo Fed khó lòng cắt giảm lãi suất trong năm nay trừ khi kỳ vọng lạm phát cho thấy dấu hiệu ổn định rõ rệt. Hiện tại, các nhà hoạch định chính sách đang dồn sự chú ý vào tâm lý của người tiêu dùng và doanh nghiệp – những “bộ não” định hình lạm phát thực tế trong tương lai.

Kỳ Vọng Lạm Phát: “Lá Bài Uy Tín” Của Fed

Giữ vững kỳ vọng lạm phát là “vũ khí” then chốt trong tay Fed. Chủ tịch Powell nhiều lần nhấn mạnh rằng uy tín của Fed – khả năng thuyết phục công chúng rằng lạm phát sẽ được kiểm soát – là yếu tố sống còn để đạt mục tiêu 2%. Nhưng với thuế quan cận kề và lạm phát liên tục vượt dự báo, Fed đang đứng trước bài toán hóc búa: làm sao cân bằng giữa áp lực ngắn hạn và tầm nhìn dài hạn mà không đánh mất niềm tin của thị trường?

Lạm Phát Tạm Thời Hay Dai Dẳng?

Báo cáo tháng 2 cho thấy dự báo lạm phát 2,8% của Fed cho năm 2025 có thể quá thấp nếu thuế quan thực sự kích hoạt làn sóng tăng giá mạnh mẽ hơn. Fed giờ đây phải đứng trước bài toán khó, vừa xử lý những biến động tức thời, vừa củng cố niềm tin vào khả năng lèo lái kinh tế của mình.

Trong bối cảnh thương mại toàn cầu chuyển mình dưới sức ép của thuế quan, Fed đứng trước ngã ba đường: duy trì sứ mệnh kép – ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm – giữa cơn sóng dữ từ bên ngoài. Như vậy, lạm phát chỉ là tạm thời hay sẽ là vấn đề nhức nhối dai dẳng? Câu trả lời sẽ định hình chính sách tiền tệ trong những tháng tới, và cả tương lai kinh tế Mỹ.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư.