Lãi suất giảm mạnh không phải là điều dễ đạt được

Đó là nhận định của Techcombank trong báo cáo Kinh tế Vĩ mô và Thị trường Tài chính tháng 8/2026

Với việc lạm phát được dự báo duy trì ổn định, áp lực phải giữ mặt bằng lãi suất ở mức cao cũng phần nào giảm bớt.

Tuy nhiên, việc lãi suất giảm mạnh không phải là điều dễ đạt được, đặc biệt trong bối cảnh áp lực tăng trưởng khiến nhu cầu vốn vẫn ở mức cao. Nhiều dự án cơ sở hạ tầng trọng điểm, bên cạnh việc sử dụng vốn đầu tư công, cũng cần một lượng lớn vốn tư nhân.

Dựa trên suy nghĩ đó, chúng tôi vẫn giữ dự báo tăng trưởng tín dụng cả năm ở mức khoảng 18%, đặc biệt khi một số tỷ lệ an toàn được Ngân hàng Nhà nước (SBV) nới lỏng hơn, như việc nới lỏng tỷ lệ tiền gửi của Kho bạc Nhà nước tại hệ thống được tính trong LDR, tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn, hay một số dự án không bị tính vào dư địa tăng trưởng tín dụng.

Việc SBV chủ động nới lỏng các điều kiện này giúp giảm bớt áp lực huy động vốn đối với các ngân hàng thương mại cổ phần nhà nước cũng như nhu cầu huy động vốn dài hạn của toàn hệ thống, từ đó giảm bớt áp lực cạnh tranh vốn bằng mọi giá thông qua việc liên tục tăng lãi suất.