MỚI

Tạo thiệp giáng sinh 2024

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lãi suất: Fed sẽ giảm tốc hay dừng hẳn?

Các thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giảm lãi suất lần thứ ba trong năm nay tại cuộc họp tháng 12. Tuy nhiên, câu hỏi lớn là Fed sẽ làm gì trong năm 2025 khi nền kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng ổn định, còn lạm phát thì vẫn "bám dính" ở mức cao.

Theo Dự báo Kinh tế Tóm tắt (SEP) của Fed tháng 9, cơ quan này dự kiến cắt giảm lãi suất bốn lần vào năm 2025. Tuy nhiên, dữ liệu hiện tại cho thấy thị trường chỉ kỳ vọng khoảng hai lần cắt giảm.

Sarah House, chuyên gia kinh tế cao cấp tại Wells Fargo, nhận định: "Từ năm 2025, Fed có khả năng giảm tốc độ cắt giảm, có thể chuyển sang chu kỳ mỗi hai cuộc họp một lần."

Lạm phát cao và tăng trưởng kinh tế ổn định: Câu hỏi về mức cắt giảm

Hiện tại, lãi suất quỹ liên bang đang ở mức 4.5%-4.75%, mức được coi là hạn chế đối với nền kinh tế. Mục tiêu của Fed là "hạ cánh mềm" – đưa lạm phát về mức 2% mà không làm suy giảm nền kinh tế đáng kể.

Tuy nhiên, với dữ liệu lạm phát gần đây vẫn ở mức cao và tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, Fed có thể phải cân nhắc kỹ lưỡng việc hạ lãi suất. Chuyên gia Matthew Luzzetti của Deutsche Bank cho rằng: "Không còn nhiều áp lực để giảm lãi suất mạnh tay như trước."

Lạm phát cơ bản (PCE) – chỉ số lạm phát ưa thích của Fed – tăng 2.8% trong tháng 10 so với cùng kỳ năm ngoái, vẫn vượt xa mục tiêu. Michelle Bowman, Thống đốc Fed, cho rằng lạm phát chậm giảm buộc cơ quan này phải "thận trọng" hơn với các đợt hạ lãi suất.

Các kịch bản cho lãi suất 2025

Các nhà kinh tế tại Morgan Stanley và JPMorgan đều cho rằng Fed sẽ giảm lãi suất chậm lại và kết thúc năm 2025 ở mức 3.5%-3.75%. Seth Carpenter, chuyên gia kinh tế toàn cầu tại Morgan Stanley, dự đoán Fed sẽ đạt mức này vào tháng 5/2025 trước khi tạm dừng hạ lãi suất cho đến năm 2026.

Greg Daco từ EY cảnh báo: "Nếu giảm lãi suất quá mạnh, Fed có nguy cơ khiến chính sách tiền tệ trở nên kích thích thay vì hạn chế, điều này có thể làm lạm phát tăng trở lại."

Chính sách của Trump: Thêm rủi ro cho Fed

Sự không chắc chắn về chính sách dưới thời Tổng thống đắc cử Donald Trump cũng khiến Fed phải cân nhắc. Luzzetti nhận định rằng các chính sách thuế quan của Trump, nếu được thực thi, có thể làm tăng lạm phát và gây áp lực lên Fed trong việc điều chỉnh lãi suất.

Deutsche Bank dự báo kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng 2.5% vào năm 2025, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 3.9%, nhưng lạm phát vẫn ở mức 2.6% – cao hơn mục tiêu của Fed.

Kết luận

Fed đang đứng trước bài toán khó: làm thế nào để giảm lãi suất mà không khiến lạm phát tăng trở lại. Trong bối cảnh tăng trưởng ổn định nhưng lạm phát vẫn cao, các chuyên gia nhận định Fed sẽ giảm tốc độ hạ lãi suất và có thể tạm dừng để đánh giá hiệu quả của chính sách.