Kỳ vọng giảm lãi suất kích hoạt cơn sốt đầu cơ trên Phố Wall

Những cổ phiếu đầu cơ nhất của thị trường chứng khoán đang tăng vọt với tốc độ chưa từng thấy kể từ đại dịch. Chỉ số Russell 2000, đại diện cho các công ty vốn hóa nhỏ, đã tăng vọt 12% trong chỉ 5 phiên giao dịch - một thành tích chưa từng thấy kể từ thời kỳ đỉnh điểm của đại dịch vào tháng 4/2020. Trong khi đó, các chỉ số lớn như S&P 500 và Nasdaq 100 lại có diễn biến khá trầm lắng.

Động lực chính đằng sau cơn sốt đầu cơ này là kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ sớm cắt giảm lãi suất. Dữ liệu lạm phát mới nhất, đặc biệt là chỉ số giá tiêu dùng (CPI) công bố vào thứ Năm tuần trước, đã củng cố niềm tin này. Kết quả là lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm đã giảm mạnh, phản ánh kỳ vọng về một chính sách tiền tệ nới lỏng hơn trong tương lai gần.

Nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ thường nhạy cảm với lãi suất cao vì các công ty này thường mang gánh nặng nợ lớn hơn so với các công ty lớn.

Cole Wilcox, CEO của Longboard Asset Management, nhận định: "Các quỹ đầu cơ và nhà giao dịch đã nắm giữ vị thế bán khống kỷ lục đối với cổ phiếu vốn hóa nhỏ trước báo cáo CPI. Họ hoàn toàn bất ngờ trước số liệu lạm phát thấp hơn dự kiến". Điều này giải thích phần nào cho đà tăng mạnh mẽ của Russell 2000, khi các nhà đầu tư đua nhau đóng vị thế bán khống.

Dữ liệu từ S3 Partners cho thấy khoảng 25% lượng cổ phiếu tự do lưu thông của ETF iShares Russell 2000 đang được nắm giữ ở vị thế bán khống, cao hơn đáng kể so với các ETF lớn khác như SPDR S&P 500 (9.9%) và Invesco QQQ Trust Series 1 (7.6%).

Tuy nhiên, câu hỏi đặt ra là liệu đà tăng này có thể duy trì được không? Eric Sterner, CIO tại Apollon Wealth Management, lạc quan cho rằng: "Những định giá hấp dẫn hơn có thể giúp kích hoạt cuộc phục hồi mạnh mẽ của cổ phiếu vốn hóa nhỏ cùng với việc Fed cắt giảm lãi suất”. Triển vọng lợi nhuận của nhóm cổ phiếu này cũng đang cải thiện, với dự báo tăng trưởng doanh thu và thu nhập ròng cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ vào cuối năm 2024.

Tuy nhiên, một số chuyên gia Phố Wall vẫn tỏ ra thận trọng. Garrett Melson, Chiến lược gia danh mục đầu tư tại Natixis Investment Managers Solutions, cảnh báo: "Chúng tôi không thực sự đuổi theo đà tăng này. Bạn có thể muốn giảm vị thế cho đến khi thấy dấu hiệu rõ ràng rằng tăng trưởng đang bắt đầu ổn định và hồi phục trở lại”.

Chỉ số Russell 2000 hiện đang ở vùng quá mua sâu nhất kể từ năm 2017, một dấu hiệu kỹ thuật cho thấy khả năng điều chỉnh trong ngắn hạn. Vì vậy, dù triển vọng dài hạn có thể tích cực, các nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ lưỡng trước khi đặt cược vào đà tăng hiện tại của cổ phiếu vốn hóa nhỏ.