Kim loại quý hưởng lợi từ USD suy yếu: Vàng, bạc và platinum cùng sáng giá?

Đồng USD bước vào cuối tháng 8/2025 với áp lực giảm mạnh. Chỉ số Dollar Index (DXY) đã lùi xuống mức thấp nhất trong 2 tháng, tích lũy mức giảm hơn 8% kể từ đầu năm. Sự suy yếu này xuất phát từ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ hạ lãi suất ngay trong cuộc họp tháng 9 tới, sau những tín hiệu mang tính “dovish” tại hội nghị Jackson Hole vừa qua.

Trong bối cảnh đó, nhóm kim loại quý tiếp tục trở thành điểm đến an toàn cho dòng vốn, không chỉ nhờ vai trò trú ẩn mà còn nhờ động lực cung – cầu thực tế.

Kim loại quý hưởng lợi từ USD suy yếu: Vàng, bạc và platinum cùng sáng giá?

1. VÀNG: TRUNG TÂM CỦA SỰ CHÚ Ý

- Ngày 25/8/2025, giá vàng giảm nhẹ 0,2% xuống quanh 3.364 USD/oz, rời khỏi mức cao nhất hai tuần, do USD phục hồi kỹ thuật sau Jackson Hole (Reuters).

- Trước đó, ngày 22/8/2025, vàng từng giảm 0,3% về 3.329 USD/oz khi nhà đầu tư chờ tín hiệu rõ hơn từ Chủ tịch Fed Jerome Powell.

Về triển vọng:

- Citigroup (4/8/2025) đã nâng dự báo giá vàng 3 tháng tới lên 3.500 USD/oz, cho rằng bối cảnh tài khóa Mỹ xấu đi là động lực chính.

- Goldman Sachs dự báo vàng có thể đạt 3.700 USD cuối 2025 và lên 4.000 USD giữa 2026.

- UBS (giữa tháng 8) cũng điều chỉnh mục tiêu lên 3.700 USD/oz vào 2026, nhấn mạnh dòng mua mạnh từ các ngân hàng trung ương và ETF.

Như vậy, xu hướng dài hạn vẫn được đánh giá tích cực, dù thị trường ngắn hạn có thể biến động do USD hồi phục cục bộ.

2. BẠC: VỪA TRÚ ẨN, VỪA CÔNG NGHIỆP

Hình: Tỷ lệ vàng/bạc (Gold/Silver Ratio) so với giá bạc (USD/oz) giai đoạn 1970–2025 – mức tỷ lệ cao hiện tại cho thấy bạc có thể còn dư địa tăng giá nếu xu hướng quay về mức trung bình lịch sử

- Ngày 5/8/2025, giá bạc đạt 37,85 USD/oz, cao nhất trong vòng 2 tuần, phản ánh dòng tiền trú ẩn và cầu công nghiệp mạnh.

- Ngày 13/8/2025, bạc tăng thêm 0,3–1,2% sau khi USD suy yếu và lợi suất trái phiếu giảm (Reuters).

- Động lực chính của bạc không chỉ đến từ USD yếu mà còn từ lĩnh vực năng lượng tái tạo, sản xuất pin và nhu cầu công nghiệp.

0 HSBC (8/8/2025) nâng dự báo bạc trung bình năm 2025 lên 35,14 USD/oz, nhấn mạnh vai trò song hành cùng vàng.

- Các tổ chức như UBS, ING, Macquarie đưa ra khung giá dao động từ 31 – 40 USD/oz cho giai đoạn còn lại của năm.

- Điểm đáng chú ý là bạc đã tăng 26,4% từ đầu 2025 đến nay và gần 40% so với cùng kỳ năm trước – cho thấy xu hướng tăng bền vững hơn chỉ là biến động ngắn hạn.

3. PLATINUM: "NGƯỜI THAY THẾ" ĐÁNG CHÚ Ý

- Ngày 11/6/2025, platinum đạt 1.272 USD/oz, mức cao nhất trong 4 năm, tăng tới 41% từ đầu năm (Reuters).

- Ngày 28/7/2025, giá tiếp tục leo thang, đưa 90% mỏ khai thác trên thế giới quay lại trạng thái có lợi nhuận, so với chỉ 40% vào cuối 2024.

- Nhu cầu platinum chủ yếu đến từ ngành công nghiệp và sản xuất ô tô tại Trung Quốc. Dù ngày 18/7/2025 có ghi nhận dấu hiệu tiêu thụ trang sức chững lại, báo cáo của Hội đồng Đầu tư Platinum Thế giới (WPIC) vẫn cho thấy:

- Nhu cầu trang sức tại Trung Quốc năm 2025 dự kiến tăng 15%.

- Nguồn cung toàn cầu giảm 4%, tạo thâm hụt khoảng 966.000 oz, cao hơn nhiều so với dự báo trước.

- Điều này củng cố cho triển vọng platinum tiếp tục duy trì vị thế “ngôi sao mới” trong nhóm kim loại quý, đặc biệt khi vàng đã “quá nóng”.

KẾT LUẬN: CƠ HỘI RÕ NÉT NHƯNG KHÔNG ĐỒNG ĐỀU

Nhìn chung, bức tranh nhóm kim loại quý cuối tháng 8/2025 cho thấy:

Vàng: vẫn là “đầu tàu”, hưởng lợi trực tiếp từ USD yếu và kỳ vọng Fed hạ lãi suất, mục tiêu giá có thể lên vùng 3.500 – 3.700 USD/oz.

Bạc: nổi bật nhờ kết hợp cả vai trò trú ẩn và nhu cầu công nghiệp, được dự báo duy trì trên vùng 35 USD/oz và có thể bứt phá 40 USD/oz.

Platinum: tăng trưởng ấn tượng nhờ nhu cầu công nghiệp và nguồn cung thâm hụt, trở thành điểm đến mới cho dòng vốn tìm sự đa dạng hóa.

Trong khi USD vẫn suy yếu, đây chính là thời điểm thuận lợi để nhà đầu tư xem xét chiến lược phân bổ đa kim loại quý, thay vì chỉ tập trung vào vàng, nhằm tối ưu hóa cơ hội và phân tán rủi ro.