Kịch bản nào cho thị trường chứng khoán tháng 11?

Theo KBSV, mặc dù các yếu tố cơ bản nội tại vẫn đang hỗ trợ đà tăng trong trung và dài hạn, biến động thị trường trong tháng 11/2024 lại chịu ảnh hưởng bởi nhiều biến số khó lường. VN-Index nhiều khả năng sẽ vận động đi ngang trong tháng này cho đến khi có thêm thông tin làm thay đổi kỳ vọng của thị trường.

Trong Báo cáo chiến lược thị trường tháng 11, Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) nhìn nhận, số liệu tăng trưởng vĩ mô trong tháng 10/2024 và quý 3/2024 vẫn cho thấy sự ổn định của nền kinh tế vĩ mô với các chỉ tiêu cho tín hiệu khả quan như tăng trưởng GDP, kim ngạch xuất khẩu, chỉ số Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP), Chỉ số Nhà Quản trị Mua hàng (PMI)… sẽ tác động tích cực lên thị trường.

Bên cạnh đó, theo KBSV, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tháng 11 như kỳ vọng của thị trường và gần như chắc chắn sẽ tiếp tục hạ lãi suất trong tháng 12. Điều này góp phần hạ nhiệt áp lực tỷ giá, là yếu tố hỗ trợ Ngân hàng Nhà nước trong việc duy trì chính sách lãi suất thấp để hỗ trợ phát triển kinh tế và thúc đẩy đà tăng của thị trường chứng khoán. Mặt khác, chênh lệch lãi suất giữa Việt Nam và Mỹ giảm xuống cũng là yếu tố tích cực đối với việc quay trở lại của dòng vốn ngoại.

Cùng với đó, mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 với các con số tăng trưởng tích cực vẫn còn dư địa ảnh hưởng lên diễn biến thị trường.

Tuy nhiên, các yếu tố rủi ro của thị trường cần chú ý như xung đột tiếp tục dấu hiệu leo thang tại khu vực Trung Đông và nhiều khu vực trên thế giới. Ngắn hạn, những sự kiện xung đột địa chính trị khiến giá dầu và cước vận tải biến động mạnh hơn so với kỳ vọng. Nếu xung đột lan rộng có thể ảnh hưởng đến tình hình địa chính trị trong khu vực và tác động xấu đối với các hoạt động kinh tế.

Ngoài ra, thị trường cũng chịu rủi ro từ việc ông Trump tái đắc cử sẽ tác động đến kỳ vọng của thị trường về việc thay đổi chính sách, đặc biệt trong lĩnh vực thương mại và ảnh hưởng đến các mối quan hệ kinh tế. Áp lực tỷ giá quay trở lại và nhu cầu tiêu thụ sụt giảm tại thị trường Trung Quốc ảnh hưởng đến giá hàng hoá và hoạt động xuất khẩu.

Xu hướng chủ đạo vẫn là giảm điểm trong ngắn hạn

Đánh giá về triển vọng thị trường, theo KBSV, mặc dù các yếu tố cơ bản nội tại tăng trưởng kinh tế, chính sách tiền tệ trong nước vẫn đang hỗ trợ đà tăng trong trung và dài hạn, biến động thị trường trong tháng 11 lại chịu ảnh hưởng bởi nhiều biến số khó lường.

Kết hợp với mức P/E - chỉ số đánh giá mối quan hệ giữa giá thị trường của cổ phiếu với thu nhập trên một cổ phiếu, hiện tại đang ở vùng trung bình 2 năm, KBSV cho rằng VN-Index sẽ vận động đi ngang trong tháng 11/2024 cho đến khi có thêm thông tin làm thay đổi kỳ vọng của thị trường.

Về mặt kỹ thuật, tổng thể, xu hướng chủ đạo của thị trường trong ngắn hạn đang nghiêng về chiều hướng giảm điểm, nhưng chỉ số vẫn có khả năng cho phản ứng hồi phục tại các ngưỡng hỗ trợ phía dưới. KBSV nghiêng về kịch bản (70% xác xuất), VN-Index sẽ cho phản ứng hồi phục tích cực tại quanh vùng hỗ trợ 1.230 điểm, và kéo dài thêm xu hướng đi ngang sau đó.

Trong kịch bản còn lại (30% xác suất) chỉ số có thể điều chỉnh sâu hơn, xuống vùng hỗ trợ kế tiếp tại quanh 1.200 điểm, rồi mới có thể xuất hiện nhịp hồi phục.

KBSV cho rằng, thị trường điều chỉnh ngắn hạn sẽ mở ra cơ hội giải ngân tốt cho các nhà đầu tư chưa có vị thế, hoặc gia tăng thêm tỷ trọng cho các nhà đầu tư đã nắm giữ. Dư địa tăng trưởng tích cực vẫn còn cho các nhóm cổ phiếu: ngân hàng, bán lẻ, chứng khoán, thủy điện.