MỚI

Trợ lý đầu tư M.AI

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Không phải lúc nào công ty có lợi nhuận cao cũng duy trì được vị thế của mình ?

Bài viết này sẽ giải thích vì sao một số công ty có thể duy trì lợi nhuận lâu dài, trong khi những công ty khác nhanh chóng suy giảm giá trị trước sự gia nhập của đối thủ.

1. Không phải lúc nào công ty có lợi nhuận cao cũng duy trì được vị thế của mình ?

Trong kinh doanh, không phải công ty nào có lợi nhuận cao cũng sẽ duy trì được vị thế của mình. Thực tế, nhiều doanh nghiệp từng dẫn đầu nhưng dần bị đối thủ cạnh tranh lấn át và mất đi lợi nhuận. Điều này đặt ra câu hỏi: Làm thế nào để một công ty không chỉ đạt lợi nhuận cao mà còn bảo vệ được nó trước sự cạnh tranh khốc liệt? Hiểu rõ về lợi thế cạnh tranh là chìa khóa giúp doanh nghiệp xây dựng giá trị bền vững và nhà đầu tư đưa ra quyết định thông minh.

2. Sự Cạnh Tranh và Suy Giảm Lợi Nhuận

Một doanh nghiệp có lợi nhuận cao sẽ nhanh chóng thu hút các đối thủ cạnh tranh. Khi các đối thủ tham gia vào thị trường, nguồn cung tăng lên, kéo giá cả xuống và giảm lợi nhuận của tất cả các công ty trong ngành.

Ví dụ, giả sử công ty "Top Toaster" sản xuất lò nướng bánh và có lợi nhuận 10 triệu USD mỗi năm với tổng giá trị tài sản 40 triệu USD. Giá trị doanh nghiệp dựa trên khả năng sinh lời (EPV - Earnings Power Value) sẽ là 100 triệu USD nếu nhà đầu tư mong muốn lợi nhuận 10% mỗi năm. Khi các đối thủ nhận thấy cơ hội lợi nhuận hấp dẫn, họ sẽ tham gia thị trường, sản xuất thêm sản phẩm, và dần dần làm giảm lợi nhuận của "Top Toaster" xuống mức cân bằng với chi phí vốn.

3. Lợi Thế Cạnh Tranh và Rào Cản Gia Nhập

Một số công ty có thể duy trì lợi nhuận cao vì họ có những rào cản ngăn cản đối thủ cạnh tranh xâm nhập hoặc làm cho việc cạnh tranh trở nên khó khăn hơn. Những rào cản này bao gồm:

Quyền độc quyền do chính phủ cấp: Một số ngành như viễn thông, năng lượng có những công ty độc quyền hoặc được cấp phép đặc biệt.

Bằng sáng chế và công nghệ độc quyền: Các công ty như dược phẩm có thể duy trì lợi nhuận cao nhờ vào bằng sáng chế độc quyền.

Chi phí chuyển đổi cao: Khi khách hàng gặp khó khăn hoặc tốn kém khi chuyển sang sản phẩm khác, họ có xu hướng trung thành với thương hiệu hiện tại. Ví dụ, người dùng phần mềm Microsoft Office khó chuyển sang phần mềm khác do phải học lại cách sử dụng.

Lợi thế kinh tế theo quy mô: Những công ty có quy mô sản xuất lớn, như Intel trong ngành vi xử lý, có thể giảm chi phí trên mỗi đơn vị sản phẩm và cạnh tranh hiệu quả hơn.

4. Ví Dụ Thực Tế: Mercedes-Benz

Mercedes-Benz là một thương hiệu ô tô cao cấp có danh tiếng toàn cầu. Một thương hiệu mạnh có thể giúp bán hàng, nhưng không đảm bảo lợi nhuận cao lâu dài nếu không có rào cản ngăn cản đối thủ cạnh tranh.

Trong quá khứ, lợi nhuận của Mercedes-Benz từng rất cao, nhưng khi các đối thủ như BMW, Lexus và Audi tham gia thị trường xe sang, họ đã cung cấp những sản phẩm chất lượng tương đương với giá cạnh tranh hơn. Kết quả là, lợi nhuận của Mercedes-Benz suy giảm vì họ phải chi nhiều tiền hơn để duy trì thương hiệu mà không có rào cản thực sự nào ngăn cản đối thủ bắt chước.

5. Lợi Thế Cạnh Tranh Bền Vững

Một doanh nghiệp chỉ có thể duy trì lợi nhuận vượt trội khi có lợi thế cạnh tranh lâu dài. Những lợi thế này có thể đến từ:

Lợi thế về chi phí: Các công ty có thể sản xuất với chi phí thấp hơn đối thủ do công nghệ tốt hơn hoặc quy mô sản xuất lớn hơn.

Tính độc quyền của sản phẩm/dịch vụ: Những sản phẩm hoặc dịch vụ độc đáo khó bị sao chép.

Hệ sinh thái khách hàng trung thành: Các công ty như Apple tạo ra một hệ sinh thái sản phẩm liên kết chặt chẽ, khiến khách hàng khó chuyển sang đối thủ khác.

6. Chiến Lược Kinh Doanh để Duy Trì Lợi Thế

Những công ty có lợi thế cạnh tranh nên tập trung vào các chiến lược bảo vệ vị thế của mình:

Gia tăng chi phí chuyển đổi: Bằng cách cung cấp nhiều dịch vụ bổ sung hoặc tạo ra một hệ sinh thái, như Apple với hệ sinh thái iOS.

Tận dụng quy mô kinh tế: Hạ giá thành sản phẩm để duy trì vị trí cạnh tranh, như Wal-Mart với chính sách giá thấp.

Tăng cường sự khác biệt hóa: Đầu tư vào thương hiệu và trải nghiệm khách hàng để tạo ra sự khác biệt.

7. Kết Luận

Giá trị doanh nghiệp không chỉ nằm ở lợi nhuận hiện tại mà còn phụ thuộc vào khả năng bảo vệ lợi nhuận trong tương lai. Một công ty chỉ có thể duy trì lợi nhuận cao nếu có lợi thế cạnh tranh bền vững, giúp họ chống lại sự xói mòn lợi nhuận do cạnh tranh. Nhà đầu tư và doanh nghiệp cần hiểu rõ bản chất của lợi thế này để đưa ra quyết định đúng đắn trong dài hạn. Bài viết trên được mình lược dịch của tác giả Bruce Greenwald - truyền nhân của Graham và Buffet. Rất mong được chia sẻ kiến thức đến anh chị có cùng trường phái đầu tư.