MỚI

Thiệp 24HMoney v2.0

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

KDH - Triển vọng tăng trưởng tươi sáng

Tiêu điểm tài chính

LN ròng 6T24 giảm 68,4% svck xuống còn 342 tỷ đồng do hoạt động bàn giao yếu hơn nhưng vẫn đạt dự phóng cả năm. Do chúng tôi kỳ vọng dự án Privia sẽ bàn giao phần lớn sản phẩm trong Q4/24.

Các khoản trả trước từ khách hàng và hàng tồn kho đã lần lượt tăng hơn 230% và 72% kể từ đầu năm 2023, cho thấy tín hiệu mạnh mẽ rằng doanh thu sẽ tăng trưởng trong các quý tiếp theo.

Chúng tôi kỳ vọng LN ròng tăng trưởng 29,1%/19,5% svck trong 2024-25.

Luận điểm đầu tư

Dự án liên doanh của Keppel cho tiến độ thực hiện tích cực

Tiến độ tích cực của các dự án tạo đà cho tăng trưởng ổn định

Dự án quy mô lớn Khu dân cư Tân Tạo cũng đang được đẩy nhanh giải phóng mặt bằng và đã được chấp thuận quy hoạch chi tiết 1/500 cho một số phân khu, được phát triển vào năm 2026-27 sẽ là động lực tăng trưởng lớn. Ngoài ra, trong số hơn 1.000 căn hộ của dự án Privia (đã bán hết) dự kiến bàn giao vào Q4/24, cụm dự án Foresta (gồm các dự án Emeria và Clarita) dự kiến sẽ tạo ra doanh thu tích cực cho năm 2024-27. Dự án KCN Lê Minh Xuân được nhận được quy hoạch chi tiết 1/500 và sẽ là dự án trọng điểm tiếp theo được triển khai trong năm 2025-26.

Chào bán riêng lẻ thành công giúp giảm đòn bẩy nhưng làm pha loãng EPS

KDH đã huy động thành công 3.000 nghìn tỷ đồng từ phát hành cổ phiếu cho 19 nhà đầu tư chiến lược. Số tiền sẽ dùng để trả nợ và góp vốn để tiếp tục hoạt động giải phóng mặt bằng và thực hiện các nghĩa vụ tài chính cho các dự án lớn gồm KCN Lê Minh Xuân, Tân Tạo và Phong Phú 2. Giá phát hành là 27.500 đồng, thấp hơn 25% giá thị trường, dự kiến sẽ pha loãng giá cổ phiếu 3,2% xuống còn 36.000 đồng.

Tận dụng khung giá đất cũ, KDH hưởng lợi từ luật sửa đổi

Luật Bất động sản sửa đổi có lợi cho KDH vì công ty chỉ mở bán các dự án khi công trình xây dựng gần hoàn thiện hoặc đã hoàn thành. KDH cũng có thể duy trì biên lợi nhuận ấn tượng nhờ tận dụng khung đền bù giá đất cũ của chính phủ để đẩy nhanh tiến độ giải phóng mặt bằng và thanh toán tiền sử dụng đất cho nhiều dự án lớn.