KBSV Research: VN-Index tiếp tục quán tính giảm, có thể rơi xuống 1,080 trong kịch bản tiêu cực

Báo cáo chiến lược tháng 8/2024 của Trung tâm phân tích Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV Research) nghiêng về kịch bản VN-Index sẽ chịu áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn về 1,150 (+/- 10), hoặc xa hơn tại 1,080 (+/-15) trước khi có cơ hội hồi phục trở lại.

Về mặt định giá, mức P/E hiện tại của VN-Index khoảng 14 lần (theo số liệu từ Bloomberg), thấp hơn đáng kể so với mức bình quân 2 năm ở 14.9. Nhìn về bức tranh trung và dài hạn, KBSV Research nhận thấy việc tiếp tục duy trì mặt bằng lãi suất thấp sẽ là yếu tố hỗ trợ chính cho hoạt động sản xuất, công nghiệp, đầu tư và tiêu dùng trong nước lần lượt hồi phục.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn có thể tiềm ẩn nguy cơ thị trường phản ứng tiêu cực đối với các mối lo ngại về tình hình xung đột leo thang ở Trung Đông, rủi ro suy thoái tại Mỹ và trạng thái đảo ngược vị thế Carry trade đồng Yên Nhật.

Dưới góc nhìn kỹ thuật, các chỉ báo xung lực kỹ thuật hầu hết đều cho thấy những tín hiệu vận động củng cố cho xu hướng giảm của thị trường. Kết hợp với các yếu tố cơ bản hiện tại, KBSV Research nghiêng về kịch bản (70% xác suất) VN-Index sẽ tiếp tục chịu quán tính giảm điểm và có thể bắt đầu cho phản ứng hồi phục khi chỉ số lùi về vùng hỗ trợ gần quanh 1,150 (+/-10).

Trong kịch bản tiêu cực, chỉ số tiếp tục đi xuống và phá vỡ vùng hỗ trợ này (30% xác suất), VN-Index sẽ đánh mất xu hướng tăng trung hạn và có thể thiết lập trạng thái đi ngang trên khung đồ thị tháng theo mẫu hình tam giác tính từ đỉnh đầu năm 2022, xuống vùng hỗ trợ mạnh/sâu hơn tại quanh 1,080 (+/-15) trước khi có cơ hội hồi phục trở lại.

Về chủ đề đầu tư, KBSV cho rằng thị trường đang bước vào giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn sẽ mở ra cơ hội giải ngân tốt cho các nhà đầu tư chưa có vị thế, hoặc gia tăng thêm tỷ trọng cho các nhà đầu tư đã nắm giữ.

Nhóm phân tích loại lĩnh vực vận tải biển ra khỏi danh sách chủ đề đầu tư còn "dư địa" thúc đẩy giá cổ phiếu, sau khi nhiều doanh nghiệp đã chứng kiến mức tăng giá tương đối nóng chỉ trong vòng một thời gian ngắn.

Các chủ đề đầu tư về cuối năm 2024 còn lại bao gồm phục hồi kết quả kinh doanh, vốn đầu tư FDI, đầu tư công và pha La Nina đến gần, dự kiến vẫn còn đem đến triển vọng tích cực cho các nhóm cổ phiếu tương ứng.